Un homenaje a Seve....

Europa se inspira en el gran Seve para ganar la Ryder

"¿Podemos?, no. ¡Vamos a conseguirlo!", fue la consigna del capitán José María Olazábal a sus doce compañeros, horas antes de ver cómo sus hombres lograban la heroicidad de remontar cuatro puntos (10-6) y ganar la Ryder Cup por uno (14,5 a 13,5). La victoria fue dedicada a Severiano Ballesteros.

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  Eurosport - José María Olazábal posa con la Ryder Cup

"Esto es para ti", dijo llorando José María Olazábal en alusión a Seve Ballesteros, sobre el mismo hoyo 18 y en directo a las cámaras de televisión. Olazábal, segundo capitán español tras Seve (1997), dirigió también a la victoria al conjunto europeo tras una remontada histórica.

Esta es la primera vez que Europa remonta cuatro puntos de desventaja en la Ryder Cup, y la segunda ocasión tras la que protagonizó el conjunto estadounidense en la Ryder de 1999 en Brookline.

Olazábal perdió allí, entonces como jugador, esa Ryder Cup en el hoyo 18. Trece años después, el golfista español devolvió la moneda.

Europa ganó 8 de los 12 encuentros cara a cara, y el italiano Francesco Molinari selló un empate con Tiger Woods para cerrar el resultado, curiosamente el único después de tres jornadas y 28 partidos.

El triunfo europeo fue la victoria de la fe. "Yes, we can" (sí, podemos), fue otro de los lemas que se extendieron como la pólvora por la sala de jugadores europeos la víspera de lo que se convirtió en una tragedia para los de casa.

El recuerdo de Seve

Europa encontró también la fuerza extra en la imagen y el recuerdo de Seve. Esa fuerza se escenificó con la vestimenta para la batalla final, de color blanco, y pantalones azul marino como Seve acostumbraba a vestir en sus domingos de gloria, y en la silueta bordada de un Seve triunfante y el lema "Seve Ballesteros, 1957-2011" en la manga izquierda de la camiseta.

Todo estaba preparado para la reacción, y todo salió perfecto, como lo había diseñado Olazábal la noche del sábado colocando a su artillería en primera línea de fuego.

Los cinco primeros partidos cayeron al casillero de Europa. McIlroy, Donald, Poulter, Rose y Lawrie asestaron un duro golpe con sus victorias. La ventaja estadounidense se había esfumado en unas horas, ante el asombro de los más de 60.000 espectadores arremolinados en Medinah.

En el final, pues, estaría la clave. Sergio García, Lee Westwood, Kaymer y Molinari tenían en sus manos el éxito. Y ninguno falló.

El español García derrotó a Jim Furyk en el hoyo 18; el inglés Westwood dejaba en la cuneta en el hoyo 16 a Matt Kuchar y Kaymer tuvo el honor de pasar a la historia por embocar un 'putt' de dos metros en el último agujero, que aseguraba el empate a 14 y, por tanto, retener el trofeo por ser Europa la última campeona.

"Seve me decía siempre, cuando ya estaba enfermo, que al final ganar la Ryder Cup se trataba de meter cuatro 'putts'", comentaba Olazábal la víspera del comienzo de la competición.

Pues el último 'putt' dio a Molinari la posibilidad de certificar una victoria épica, en una jornada histórica que levantará ampollas en el país donde reside la gran industria del golf mundial.

La Cartera de las Participadas le dará....

Aire a Liberbank.

Libercaja preveía pedir más ayudas del déficit atribuido por Oliver Wyman

• El déficit declarado por Oliver Wyman ha puesto en el disparadero la fusión de Libercaja (Ibercaja, Caja3 y Liberbank). La entidad presidida por Amado Franco, mejor parada en el examen, podría querer jugar dicha carta con sus futuras socias para replantear el diseño de la operación en su favor. Todo apunta a que regateará posiciones, sobre todo a Liberbank, que entró en el partido cuando la aragonesa tenía pactada la unión con Caja 3.

Lo curioso es que la carencia de 2.108 millones cifrada por Oliver Wyman para el grupo, susceptible de poner trabas a su creación tal y como se concibió, es inferior a los 2.500 millones que acordaron solicitar en ayudas cuando plantearon la fusión a tres bandas, tras valorar balances y fijar el reparto accionarial y de poder en la cúpula.

El plan de integración presentado por Ibercaja, Liberbank y Caja 3 a mediados de junio al Ministerio de Economía y Competitividad contempla en su página 77 la solicitud del dinero, que proyectaban devolver casi en su integridad antes de 2015, quedando una factura pendiente de 400 millones para el ejercicio de 2016. Su idea era emitir bonos contingentes convertibles (Coco's, en el argot financiero) que suscribiría el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (Frob) a cambio del cobro de altos intereses, un sistema que evita la irrupción del Estado en el capital. "Vamos a pedir bonos convertibles, pero siempre para asegurar que, si cambian otra vez las reglas del juego, el proyecto siga siendo viable y tener capacidad para devolverlos en tiempo, de manera que nunca se conviertan en acciones", explicaba el presidente de Ibercaja, Amado Franco, en entrevista con El Heraldo de Aragón el 27 de junio, sin detallar en ningún momento la cifra.

Saneaba y recapitalizaba

El grupo partía de un capital principal cercano a los 6.500 millones de euros. Con los 2.500 millones en bonos convertibles contingentes buscaba efectuar todo el saneamiento y colocar el capital principal en el 10,20 por ciento, confirman fuentes solventes conocedoras de la documentación dejada a disposición del Ministerio de Economía.

La solicitud de fondos era parte del plan de negocio y de integración acordado entre Ibercaja, Liberbank y Caja3, tras ser evaluados pormenorizadamente sus balances por firmas independientes. La auditora BDO validó el reparto de los pesos en función de las contribuciones patrimoniales de cada socio.

Pesos similares

De acuerdo a esas valoraciones se proyectó la creación de Libercaja Banco con un patrimonio inicial de 2.120 millones de euros: Ibercaja aportaba 985,8 millones, Liberbank 964,6 millones y Caja 3 los 169,6 millones restantes. Una contribución que daba a Ibercaja el 46,5% de la propiedad en el nuevo grupo, a Liberbank un 45,5% y a Caja 3 el 8% restante. Al frente y con el cargo de presidente se preveía situar a Amado Franco, primer ejecutivo de Ibercaja. El puesto de consejero delegado recaía en Manuel Menéndez, presidente de Liberbank procedente de Cajastur.

Los pesos en los procesos de fusión se deciden tras minuciosas auditorías de firmas independientes frente al estudio muestral realizado por Oliver Wyman, ante el exiguo plazo con que han contado los evaluadores para realizar las pruebas de resistencia a toda la banca.

Sin embargo, el plan de creación de Libercaja Banco quedó en suspenso en los despachos del Ministerio de Economía. La correspondiente aprobación quedó congelada al presentarse el proyecto muy poco antes de que el Gobierno solicitase las ayudas para la banca a Europa, que impuso el amplio decálogo de medidas contenidas en el Memorando de Entendimiento (MOU, por sus siglas en inglés), incluído el examen de Oliver Wyman.

Analizaron posibles ajustes

Ibercaja y Liberbank no dejaron parado el proyecto. Con los requisitos del MOU sobre la mesa, mantuvieron contactos durante el mes de agosto para analizar su potencial impacto y comprobar si obligaba a revisar algún aspecto del proyecto, indicaron fuentes solventes.

La irrupción de Europa en mitad de la fusión ha estropeado la foto final en la parrilla de Oliver Wyman. El tiempo le ha jugado peor suerte que a Unicaja y Caja España-Duero, integración también bajo la lupa. La unión de la malagueña y la castellano-leonesa da un superávit de 128 millones en capital, pese a que Caja España-Duero arroja en solitario un déficit de 2.063 millones y a Unicaja le sobran 452 millones. Eso solo es posible si se computan los 1.500 millones que solicitaron en Cocos al Frob cuando anunciaron la integración en marzo, aunque su fusión está aún abierta como la de Libercaja.

La percepción de los 2.500 millones por parte de Libercaja habría reducido el déficit a 400 millones o a ninguno, ya que el cálculo lo efectuaron para superar el 10% de capital exigible entonces. El MOU rebaja ahora la exigencia al 9% a toda la banca.

En todo caso, las entidades disponen de margen para rebajar la cifra y solicitar menos ayudas. Liberbank cuenta con una de las carteras industriales más jugosas de la banca. Entre otras participaciones, tiene el 5% de EDP, el 6% de Enagás, un 5% de Indra, el 6,3% de Ence, el 9,9% de Amper, el 5,7% de Itínere o un 5,1% de GAM, junto a múltiples participaciones en no cotizadas o empresas compartidas con antiguas cajas como Caser, Ahorro Corporación y Celeris.

Cachondeítos Eléctricos...

LOS PORQUÉS DE LA FALSA REBAJA DEL RECIBO

La tarifa de la luz baja desde
hoy... pero usted pagará más

28.09.2012

MADRIDDavid Page. 

El coste de la electricidad cae un 2,3% durante este trimestre, y sin embargo la factura que pagará el cliente subirá por otros incrementos simultáneos.

Los consumidores verán cómo su recibo sigue subiendo pese a la caída del precio de la electricidad.

Habrá quien lo resuma con un conformista España es así. Y lo cierto es que son tantas las particularidades que está mostrando la economía patria durante esta crisis que el lema -tan asentado para explicar/asumir los sinsentidos del fútbol- empieza a ser válido para todo. Un ejemplo: desde hoy somos el país en el que el mismo día en que la electricidad baja de precio, el recibo de la luz que apoquina el ciudadano sube, y mucho. España es...

Desde hoy mismo y durante todo el trimestre, el precio de la luz será un 2,29% más barato. Es cierto, lo anunció el Gobierno la semana pasada y todos los medios de comunicación se hicieron eco de ello. Pero hay muchos peros. Y es que otras subidas simultáneas no solo anulan, sino que rebasan con creces esa rebaja aplicada. El resultado es que el consumidor acabará por pagar más en sus próximas facturas.

¿Por qué baja lo que (se supone que) baja?
El precio de la electricidad está compuesto por dos partes que tienen un peso más o menos del 50%: los peajes eléctricos (que fija directamente el Ministerio de Industria) y otro componente variable que se determina a través de una subasta. Esa subasta se celebró la pasada semana y se saldó con una caída de los precios del 4,6%, lo que presiona a la baja la tarifa. La puja, en las que participan las grandes eléctricas, determina el precio de la Tarifa de Último Recurso (TUR), a la que se acogen más de 20 millones de clientes, la inmensa mayoría del total (unos 25 millones).

En esta ocasión, la subasta era el único factor determinante para establecer el precio de la luz para el último trimestre del año, dado que el ministro de Industria, José Manuel Soria, ya había confirmado su intención de congelar la mitad del recibo que depende directamente de la decisión gubernamental y que recoge los gastos regulados del sistema eléctrico. Finalmente, con los peajes congelados y la subasta a la baja, el resultado es una rebaja de la tarifa del 2,29% entre octubre y diciembre. Pero el cliente lo va a notar poco, muy poco.

¿Por qué sube lo que (realmente) sube?
Para desgracia del ciudadano, la rebaja de la tarifa va a quedar en nada por coincidir con otros factores que elevan el precio de la luz. Y es que la caída del precio llega en un momento en que los clientes también deben encajar en sus recibos el impacto del alza del IVA que se aplica desde el 1 de septiembre y el pago retroactivo de otras subidas que la justicia obliga al Gobierno a aplicar a los consumidores.

Desde el mes pasado, el IVA que se aplica a la comercialización de la luz ha sufrido el incremento del tipo impositivo general, esto es, ha pasado del 18 al 21%. Y, además, el Tribunal Supremo obligó al Gobierno a subir la luz de forma retroactiva, por haber congelado los peajes (como también ha hecho ahora) en anteriores ocasiones. Por este motivo, las eléctricas van a refacturar desde agosto hasta diciembre en los recibos de sus clientes esas subidas retroactivas, correspondientes al último trimestre de 2011 y el primero de 2012. La subida por este concepto es un auténtico 'tarifazo' del 7%.

Al final la rebaja que se espera para octubre no es tal. La rebaja que hoy se aplica es insuficiente para compensar las otras dos subidas. Según los cálculos de la asociación de consumidores Ceaccu, la caída del precio de la luz de octubre se traduce para el ciudadano en un ahorro en su recibo de 1,65 euros. Pero se queda muy por debajo del incremento de la factura en 2,25 euros que supone el alza del IVA y los 6,30 euros que conllevan las refacturaciones impuestas por el Supremo. El resultado es que el cliente pagará de media 6,90 euros más en su recibo, pese al abaratamiento del precio de la electricidad y de la rebaja anunciada.

¿Por qué temer (con razón) nuevas subidas?
Llueve sobre mojado. El encarecimiento, en la práctica, de la factura de electricidad llega después de queel Gobierno ya aplicará el pasado mes de julio una subida del 3,95% del recibo, y eso que solo fue el alza al que le obligaba la subasta, dado que entonces como ahora Industria congeló los peajes. Pero todo parece indicar que seguirá lloviendo el próximo año.

El Ejecutivo anunció hace dos semanas la creación de nuevos impuestos para el sector. El Consejo de Ministros aprobaba un anteproyecto de ley que creaba impuestos para todos los tipos de energía para ingresar 2.734 millones de euros el próximo año. El Gobierno impondrá un gravamen del 6% de los ingresos de las empresas de todas las tecnologías de generación eléctricas, dos nuevos impuestos para centrales nucleares, un canon del 22% sobre la producción hidroeléctrica y también impuestos especiales para el gas natural, el carbón y el fueloil.

Fuentes del sector eléctrico dan por hecho que toda o parte (gran parte) de este alza impositiva acabará siendo trasladada al recibo que paga el cliente. El presidente de la Comisión Nacional de la Energía, Alberto Lafuente, incluso ha llegado a cifrar la subida prevista del recibo que pagan las familias en un 8% durante el próximo año. En unos meses, lo vemos.

Una Soga duradera...

Financiarse en el mercado será una tarea titánica: las necesidades de financiación crecen un 30,4%

01.10.2012

MADRIDBeatriz Amigot. 

El rescate sobrevuela España y parece inevitable si dadas las crecientes necesidades de financiación del país para 2013. Si el Tesoro Público español debe buscar capital en el mercado tiene ante sí una misión muy complicada: debe satisfacer unas necesidades de financiación de casi 50.000 millones de euros y unos vencimientos que rozan los 160.000 millones.

Concretamente, las cuentas para el año que viene muestran unas necesidades de financiación muy elevadas.

Nuevas necesidades
Por un lado, las necesidades financieras efectivas del Tesoro se obtienen como resultado de la suma del déficit de caja del Estado para 2013 (38.062 millones), más la variación neta de activos financieros del ejercicio (9.958 millones de euros), una vez incluidas las obligaciones contraídas con el MEDE. Por tanto, la necesidad de financiación neta se estima en 48.020 millones de euros.

Vencimientos
Por otra parte, el Ejecutivo estima que las amortizaciones de Deuda del Estado en 2013 serán de unos 159.153 millones de euros (un 6,6% más de lo estimado en los PGE de 2012), aunque dependerán también de las emisiones de Letras que se realicen en los meses que restan de 2012 con vencimiento en 2013.

Esta cifra de vencimientos resulta de las amortizaciones de Letras del Tesoro previstas (unos 96.800 millones), más 60.000 millones correspondientes a Bonos y Obligaciones del Estado y 2.353 millones de deuda en divisas y de otras deudas.

Necesidades brutas
De la suma de la necesidad de financiación neta y las amortizaciones resultan unas emisiones brutas del Tesoro Público en 2013 de alrededor de 207.173 millones de euros, necesarias para refinanciar los vencimientos de Deuda en el año y para cubrir las nuevas necesidades financieras.

En total, España debería realizar el año que viene unas emisiones brutas de 207.173 millones, una cantidad un 11% superior a las realizadas este año.

¿Misión imposible?
Que España pueda financiarse en el mercado se presenta como una misión casi imposible. En este ejercicio, los costes de la deuda se han disparado. Hay que recordar, que la prima de riesgo marcó un máximo histórico el pasado 24 de abril cuando alcanzó los 638 puntos básicos. Tras la última reunión del BCE y su anuncio de que compraría deuda de forma ilimitada a los países con problemas que solicitasen el rescate, el interés de la deuda se relajó hasta el entorno de los 400 puntos.

El mercado esperaba que España, el país que más estaba sufriendo en el mercado de deuda, pidiera la ayuda de forma más o menos inmediata. Sin embargo, casi un mes después el Gobierno no ha aclarado si lo hará y las turbulencias han vuelto al mercado en los últimos días.

Habrá que ver cómo evoluciona el mercado de deuda el próximo año pero, en lo que coinciden los analistas es en que España no puede seguir financiándose a costes tan elevados durante mucho tiempo y menos si las necesidades financieras siguen creciendo.

La losa de la deuda
El rescate del sistema financiero a través de la Facilidad Europea
de Estabilidad Financiera tiene un claro impacto en el aumento de la deuda en circulación. Aunque el Ejecutivo admite que este montante podría ser aún más elevado porque sólo "se han incluido en este apartado los 30.000 millones comprometidos" y la solicitud final podría estar más cerca de los 40.000, según admitió el pasado viernes Economía.

El peso de la deuda del conjunto de las Administraciones Públicas sobre el PIB para el cierre de 2013 se sitúa en el 90,5 por ciento, frente al 85,3 por ciento previsto en 2012.

Los PGE explican que "el notable incremento en la ratio deuda/PIB en 2012 y, en menor medida, en 2013 se explica tanto por el aumento de la necesidad de endeudamiento derivado de la crisis económica como por los efectos sobre las cuentas públicas derivado de instrumentos tales como el Fondo de Amortización del Déficit Eléctrico, el Fondo para la Financiación del Pago a Proveedores, la parte asignada a España relativa al préstamo a Grecia Portugal e Irlanda y el préstamo para la recapitalización del sistema financiero español llevado a cabo por la Facilidad Europea de Estabilidad Financiera".

En general, estas previsiones de deuda y de necesidades de financiación dejan para 2013 un futuro bastante incierto y prácticamente abocan a España al rescate.

Manualillos de Inversión ( 2 )

Invertir Suscribiendo en la ampliación...recomendable!

Banco Popular quiere ampliar capital en 2.500 millones de euros

30.09.2012

Expansión/Efe

La CNMV ha suspendido la cotización de Popular antes de la apertura y antes de que a las 10 horas la entidad presente a los analistas via webcast una ampliación de capital de hasta 2.500 millones para solventar su déficit de capital de 3.223 millones que desveló Oliver Wyman.

Antes de la apertura la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) comunicó que a las 10 horas celebración de una reunión con analistas vía webcast para dar a conocer los detalles de esta ampliación de capital que desveló a última hora de ayer.

Poco después, el organismo regulador de los mercados suspendía la cotización de sus títulos y más tarde comunicaba que ofrecería una presentación a los merados de esta operación vía Hecho Relevante.

Si ayer el cconsejo de administración del banco aprobó esta ampliación de capital, también acordó por unanimidad reafirmar la apuesta por la independencia de la entidad, es decir solventar sus necesidades de capital sin necesidad de tener que pedir ayudas públicas.

El presidente de Banco Popular Ángel Ron/ Rafa Martín

El pasado viernes, Oliver Wyman publicaba los resultados del examen al que han sido sometidos 14 grupos financieros españoles para determinar sus necesidades de capital en el peor de los escenarios macroeconómicos posibles y del que se desprendía que el Banco Popular necesita 3.223 millones de euros.

Ya en mayo, la entidad que preside Angel Ron anunció que ponía a la venta el 51% de su filial de internet, que tiene ficha bancaria, con la intención de recoger unas plusvalías de 2.000 millones de euros, una operación que no se ha concretado y que los analistas califican de muy ambiciosa, dada la coyuntura actual.

La entidad -que está embarcada en un proceso de fusión con el banco Pastor- también ha declarado en el pasado su intención de vender su negocio de tarjetas. A falta de que se concreten estos planes, Banco Popular debe acometer de inmediato una ambiciosa ampliación de capital para reforzar su estructura y evitar que el mercado le infrinja un duro castigo tras los resultados del test de estrés.

A diferencia de otros bancos, Popular se distingue por la alta representatividad de su consejo de administración, donde se sienta el más del 40% por ciento del capital. De ahí la importancia de que hoy se apruebe la ampliación de capital, porque será el núcleo duro del accionariado del banco el que tendrá que desembolsar la mayor parte del dinero que se necesita.

Entre los accionistas destaca la aseguradora Allianz, que posee el 9% del capital, seguido del residente del grupo Amorim, Americo Ferreira de Amorim, que representa al 6,7%.

Tramitarlo ante el Banco de España
Además, deberá presentarlo al Banco de España y al Ministerio de Economía para que dé su aprobación antes del 15 de octubre. El visto bueno de las autoridades es muy importante, porque si se decide que el Popular no es capaz de levantar los recursos por sí solo, podría ser obligado a recibir ayuda pública mediante la emisión de bonos contingentes convertibles (CoCos, en el argot financiero), que serían adquiridos por el Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria (FROB).

Llegado este extremo, el banco tendría de plazo hasta junio de 2013 para recomprarlos, y acabar así con la ayuda pública. De lo contrario, los cocos se convertirían en acciones, y por tanto el FROB en accionista, lo que implicaría la nacionalización de la entidad.

En un comunicado emitido el pasado viernes tras conocer el dictamen de la consultora Oliver Wyman, el Popular dejó claro su intención de evitar recibir ayudas públicas, con el argumento de que tenía "capacidad suficiente" para cubrir sus necesidades con sus propios recursos.

También recordaba que su política ha sido "siempre la de no solicitar ayudas públicas y sí generar los recursos necesarios a través de la retención de beneficios y la aportación de capital de sus accionistas". Esta política, decía el banco en el comunicado, se mantiene sin cambios, por lo que descartaba recurrir a inyecciones de capital público "en ningún caso".

Manualillos de Inversión ( 1 )

Así invierten las grandes fortunas

30.09.2012

MADRIDC. Sekulits/A. Antón

Los altos patrimonios españoles confían en el potencial de Telefónica, Repsol y Ferrovial. Aprovechan la batalla del pasivo para lograr rentabilidades del 4,5% y apuestan por emisiones de deuda bancaria.

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Descubra en qué valores ponen el ojo las sicavs

Los inversores con patrimonios más elevados suelen tener un objetivo prioritario: preservar el capital. Y pese a la mala racha de los mercados, la mayoría está cumpliendo su meta. Así, las sicav (sociedades de inversión de las grandes fortunas) de mayor tamaño consiguieron cerrar la primera mitad del año con resultados positivos, según los últimos datos disponibles en CNMV. Toda una proeza si se tiene en cuenta que el Ibex se dejó un 17,09% en ese periodo.

Para situarse en terreno positivo, cada sicav ha aplicado su propia receta. Por ejemplo, Soandrés de Activos, la principal sicav de Rosalía Mera (cofundadora de Inditex) se centra en la renta fija privada de compañías internacionales y en fondos de inversión extranjeros. Su rentabilidad fue del 4,17% en los seis primeros meses del año. Mera cuenta también con una sicav de inversión libre, Breixo. En cambio, Soixa Sicav, de la familia Hernández Callejas (fundandores de Ebro Puleva), ganó un 2,99% invirtiendo casi exclusivamente en bolsa.

Sin embargo, y pese a sus diferencias, muchas de las sicav de las grandes fortunas han aplicado estrategias similares a la hora de afrontar la crisis. Por un lado, la mayoría opta por refugiarse en los pesos pesados del Ibex, como Telefónica, Repsol, Iberdrola y Ferrovial. Y en bolsa internacional optan también por blue chips con un sesgo defensivo, como France Télécom, GDF Suez y Schneider.

En cuanto a los fondos de inversión, predominan los productos globales, con cintura para sortear los vaivenes del mercado y los fondos de autor, que añaden un plus de rentabilidad a las carteras.

Sector financiero
Los altos patrimonios han reducido el peso de los valores financieros en sus carteras, ante las numerosas incertidumbres que rodean al sector. Pero no han tenido problemas para tomar posiciones en cédulas hipotecarias y deuda emitida por la banca española. Este tipo de emisiones están presentes en Platino Financiera, la sicav de la familia Asensio (fundadora del Grupo Zeta); Kalyani, la sicav del financiero Ram Bhavnani y Morinvest, la sicav de mayor tamaño del mercado español con 511 millones de euros bajo gestión y uno de los principales vehículos de inversión de la empresaria Alicia Koplowitz. En el caso de Morinvest, gestionada por UBS y BBVA, el 25% de la cartera se encuentra en emisiones a corto plazo y pagarés de BBVA.

Las sicav continúan confiando en la deuda pública española y, particularmente, en los plazos más cortos. Por ejemplo, Allocation, una de las sicav de Rafael del Pino (presidente de Ferrovial), ha incrementado sus posiciones en letras del Tesoro desde el 10% al 15%. A fin de cuentas, las letras alcanzaron tipos de interés récord el 19 de junio (del 5,2%) durante la primera mitad del año. En la última subasta, rondaban el 2,2%.

Otra de las apuestas de Allocation, y de muchas otras sicav, son los depósitos. De hecho, el peso de los depósitos en Kalyani , la sicav de Bhavnani, se ha duplicado hasta el 34%.

Con todo, y pese a los buenos resultados de las sicav, las grandes fortunas han continuado retirando patrimonio de estos vehículos. En los últimos meses, la familia del Pino, los Polanco, Manuel Jove y José Luis Núñez han realizado reducciones de capital de sus sicav superiores al 20% del patrimonio. Estas reducciones tributan desde el primer euro como rendimiento de capital mobiliario, es decir, al 21% 25% o 27%.

Verde Otoñal....

Europa comienza la semana con pocas ganas y con España y sus bancos de nuevo en el punto de mira

Bolsamania

 

lunes, 1 octubre 2012, 09:03

El Ibex abre la jornada prácticamente plano

Los mercados europeos seguirán ahondando en las pérdidas hoy lunes (abren con ligeras caídas del 0,2%) tras conocer las necesidades de financiación de los bancos españoles y la posible rebaja de Moody’s. Los problemas económicos de nuestro país seguirán preocupando a los inversores después, también, de que Cristóbal Montoro, ministro de Hacienda y Administraciones Públicas, afirmara este sábado que la ayuda para los bancos inflará el déficit presupuestario hasta el 7,4% del PIB frente al objetivo del 6,3%. Así, a esta hora los futuros europeos bajan un 0,4% de media.

El viernes conocimos las necesidades de financiación de nuestros bancos tras el análisis realizado por la consultora Oliver Wyman, afirmando que los 14 bancos analizados necesitarán un total de 59.300 millones de euros. Una auditoría que también se realiza como paso previo a la creación del “banco malo”, que aglutinará los activos tóxicos de las entidades con problemas.

Mientras tanto, prosiguen las protestas contra las nuevas medidas de austeridad en toda la Zona Euro, con manifestaciones este fin de semana en Madrid, Lisboa y París. En "la ciudad de la luz", los manifestantes se mostraron en contra del pacto fiscal de la Unión Europea que fijará límites a los déficits presupuestarios de la región. 

La sesión de hoy estará marcada por la reunión del presidente del Gobierno de España, Mariano Rajoy, con el vicepresidente de la Comisión Europea y comisario de Asuntos Económicos y Monetarios, Olli Rehn, a las 11:30 horas; y por el discurso del presidente de la Fed, Ben Bernanke, sobre la política monetaria en Indiana a las 18:30 horas. 

En el resto de mercados, Wall Street terminaba el viernes con caídas de medio punto porcentual, mientras que esta madrugada el Nikkei perdía un 0,83%, hasta los 8.796,51 puntos. 

CLAVES DEL DÍA

- España: PMI manufacturas de septiembre (9:15 horas). El presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, presentará el desayuno-coloquio del presidente de la Xunta de Galicia, Alberto Núñez Feijóo, en el Fórum Europa (9:00 horas). Después, recibirá al vicepresidente de la Comisión Europea y comisario de Asuntos Económicos y Monetarios, Olli Rehn (11:30 horas). 

- Francia: PMI manufacturas de septiembre (9:50 horas).

- Alemania: PMI manufacturas de septiembre (9:55 horas). 

- Zona Euro: PMI manufacturas de septiembre (10:00 horas). 

- Reino Unido: PMI manufacturas de septiembre (10:30 horas). Tasa de paro de agosto (11:00 horas). 

- Estados Unidos: gasto en construcción de agosto, ISM de precios pagados e ISM manufacturero de septiembre (16:00 horas). El presidente de la Fed, Ben Bernanke, da un discurso sobre la política monetaria en Indiana (18:30 horas).

EMPRESAS

Xstrata: El Consejo de dirección recomendará hoy a sus accionistas que voten a favor de la OPA de Glencore. 

Banco Popular ha anunciado una ampliación de capital para obtener los recursos por sus propios medios. La explicará a partir de las 10 horas en una conferencia con analistas. 

HSBC quiere incrementar su control sobre Biffa.

Banco Santander aumentará capital el 2% por conversión de deuda.

ANÁLISIS TÉCNICO

Descensos del 1,71% el viernes en nuestro selectivo. El Ibex 35 continúa con la corrección del corto plazo en lo que podría ser un throw back a la media de 200 sesiones. Según se acerca al nivel de los 7.550 puntos nuestro selectivo aumenta las posibilidades para que veamos la vuelta de las compras. Por el momento la corrección sigue vigente y no volveremos a ver una señal de fortaleza mientas que no veamos un cierre por encima de los máximos de una sesión precedente.

OTROS MERCADOS

- El Euro/Dólar cotiza en estos momentos en los 1,2828.

- La Libra/Dólar cotiza en estos momentos en los 1,6131.

- El Dólar/Yen cotiza en los 77,83.

- La onza de oro cotiza en los $1.771,23 (-0,36%).

- Futuro petróleo (Tipo West Texas`Nov/12): $91,49 (-0,76%).

- Futuro petróleo (Tipo Brent `Nov/12): $111,63 (-0,68%).

- El índice VIX de volatilidad cotiza en los 15,73 puntos (+6,00%).

- Los futuros estadounidenses cotizan con caídas medias del 0,20%. 

- El Ibex 35 acumula en el año una caída del 10,01%.

S.B./JM.R./C.P.O.