Cuidadíto con la recopia...

CULTURA

Un tribunal de Estados Unidos decreta ilegal la reventa de música digital

AGENCIAS@ABC_ES / MADRID

Día 02/04/2013 - 17.08h

La decisión, tomada por el juez Richard Sullivan en Nueva York, parte de una denuncia de Capitol Records al sitio web ReDigi

REUTERS

El edificio de Capitol Records en Hollywood (California)

Un tribunal federal de Estados Unidos ha decidido que la reventa de música digital "usada", la comprada legalmente, viola las leyes de los derechos de autor y es similar a la reproducción ilegal.

La decisión, tomada por el juez Richard Sullivan en Nueva York, parte de una denuncia de Capitol Records al sitio web ReDigi, que pretende ser "el mayor mercado del mundo demúsica digital de ocasión".

El fallo, que podría tener un gran impacto en la reventa de la música digital, afirma que ReDigi no vende productos usados sino que comercia copias ilegales.

"ReDigi facilita y se beneficia de la venta de grabaciones comerciales protegidas, transferidas en su totalidad, con un probable detrimento en el mercado primario de esos bienes", escribió Sullivan en su sentencia.

En opinión del juez, ReDirigi no está protegida por la doctrina de «primera venta» por la cual se permite comprar y vender copias con protegidas con «copyright» después de que se hayan puesto en el mercado.

Capitol Records es una ramificación de Universal Music Group, una filial, que tiene los derechos de, por ejemplo, "Come Fly With Me" de Frank Sinatra o "Yellow Submarine" de The Beatles.

El Barça a medias....

Champions League - PSG-Barcelona: Gatillazo en La Bastilla (2-2)

Un solo borrón de Valdés en el último minuto echó por la borda la que hubiera sido una victoria azulgrana casi definitiva en el Parque de los Príncipes. Los azulgrana se marchan con sabor agridulce de un choque en el que los goles de Ibrahimovic y Matuidi hacen casi nulos los tantos conseguidos por Messi y Xavi. Tendrá que decidir, de nuevo, el Camp Nou.

Por José David MARCO / @jd_marco | Eurosport – Hace 10 horas

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  Eurosport - Ibrahimovic celebra y el Barça se lamenta tras el empate

Ni siquiera el todopoderoso Barça pudo asaltar de forma definitiva el Parque de los Príncipes, la Bastilla particular de los equipos españoles, que con la última batalla, marcada el gol balón desviado que no despejó Valdés en el último aliento, siguen sufriendo la tortura de un escenario casi maldito.

Con todas las intenciones salieron los azulgrana desde el inicio del encuentro, alineando de nuevo a su once tipo con Xavi Hernández y Jordi Alba volviendo de una lesión y David Villa, uno de los hombres clave en la remontada ante el Milan, situándose esta vez por el centro del ataque. El asedio, sin embargo, se iba a topar con una defensa más armada de lo que esperaban al ser el PSG el que sacó la artillería mejor armada en los primeros compases de partido. Lavezzi, con un disparo al palo antes de los cinco minutos, hizo dudar al Barcelona, que optó por reorganizar sus filas para evitar que un golpe tirara por la borda todos los planes iniciales.

Mientras el PSG tenía el guion bien aprendido, las primeras combinaciones del Barça tardaban en llegar y lo hacían con un Messi en el segundo batallón y alejado de la línea del frente, donde Villa se movía entre defensas con el fin de despistar el radar afinado de la defensa parisina. En estas, el conjunto francés intentaba aprovechar sus mejores virtudes. Pastore lo intentaba desde lejos y se encontraba con Valdés, tal y como hizo Ibrahimovic pocos minutos después con un disparo de falta que pegado al palo estuvo a punto de desequilibrar el choque de forma temprana. El sueco, cuyo gusto por las batallas nunca ha sido obviado, se mostró intratable y hasta irritado con su exequipo, que parecía optar por apartar la mirada del delantero cada vez que este peleaba por un balón que siempre se acababa llevando.

Fue pasado el minuto 20 cuando el Barcelona pareció ser consciente de que la guerra le estaba resultando desconocida. El partido estaba roto y los de Tito Vilanova tan lentos que una jugada servía de resumen de lo que se veía en el césped: El Barça tocaba hasta dos minutos y el que acababa la acción era Ibra en el área contraria con una contra de manual. La hoja de ruta, sin embargo, favorecía al Barcelona, un equipo que cuenta con armamento indetectable con el nombre de Lionel Messi.

Herida de guerra

El argentino, ligeramente perdido y demasiado estático, se topaba con el propio Villa cada vez que quería llegar por el centro, por lo que su mejor opción pasaba por retrasarse a una segunda línea llegando a estar incluso por detrás de Xavi o Iniesta. En una de esas, sin embargo, llegó la acción que cambió el ritmo. Alves se inventó un toque maestro con el exterior y dejó el esférico para Messi, que esta vez sí había cambiado de batallón para llevar a cabo la primera ejecución con un disparo al palo largo que relanzó las aspiraciones culés.

Se vino arriba el argentino con su gol y, sin embargo, su vestimenta de héroe le acabó pasando factura poco después, cuando un disparo algo forzado le ocasionó una lesión muscular que le retiró del terreno de juego en el descanso y genera preocupación en todo el barcelonismo hasta que no se conozca el alcance de sus heridas de guerra.

La reanudación sacó una nueva estrategia en el Barça. Los de Tito Vilanova, sin su hombre más determinante, optaron por cuidar la retaguardia mimando el esférico esperando un pequeño favor que sentenciara la eliminatoria casi de forma definitiva en el encuentro de ida. Pronto demostró Piqué cuál era la prioridad. El zaguero no perdió la concentración en su área, aunque el pase de Ibrahimovic a Matuidi invitara a ello, y acabó despejando in extremis el remate del futbolista francés.

Mientras, en el otro costado siguió intentándolo Alexis, que una vez más demostraba más intención que acierto a la hora de finalizar jugadas. El chileno lo hacía, pero sus disparos salían sin fuelle demostrando una vez más que la ansiedad no es un buen acompañante en el campo de batalla.

Sin cuartel

A la recta final del choque se llegó sin descanso y con la temperatura cada vez más alta. El juego se interrumpía y solo Valdés parecía mantener la concentración en el conjunto azulgrana. Lo hizo ante Ibrahimovic en primera instancia, pero fue precisamente el sueco el que rompió la ilusión azulgrana al rematar un balón suelto en el área en claro fuera de juego que no vio el colegiado.

Dolió, y mucho, el tanto del exjugador azulgrana a un Barcelona que, a pesar de quedar despistado en un final que se calentó sin demasiado sentido, sacó fuerzas de flaqueza para el lanceo final. Alexis, en una de esas jugadas para las que fue contratado, desbordó y provocó el penalti que a pesar de la ejecución en gol de Xavi no iba a significar la última palabra, pronunciada finalmente por Valdés en su propia portería, cuando se comió un remate de Matuidi que atraganta al Barça en un partido en el que parecían digerir ya la victoria.

El resultado final deja la primera batalla inconclusa, ya que si bien un empate a dos en territorio hostil no es sinónimo de decepciones, esta vez la Bastilla francesa no ha sido la continuación de la Revolución azulgrana que comenzó ante el Milan. Habrá que esperar al asalto del Camp Nou.

LA FICHA DEL PARTIDO:

2- París SG: Sirigu; Jallet, Alex, Thiago Silva, Maxwell; Lucas, Beckham (Verratti, m.70), Matuidi, Pastore (Gameiro, m.76); Ibrahimovic, Lavezzi (Ménez, m.66)

2- Barcelona: Víctor Valdés; Alves, Piqué, Mascherano (Bartra, m.83), Jordi Alba; Xavi Hernández, Busquets, Iniesta; Alexis Sánchez, Messi (Messi, m.46), Villa (Tello, m.80)

Goles: 0-1, m.38: Messi; 1-1, m.80: Ibrahimovic; 1-2, m.89: Xavi (p); 2-2, m.94: Matuidi.

Árbitro: Wolfgang Stark (ALE), amonestó a Sirigu, Matuidi, Ibrahimovic y Beckham en el lado local y a Piqué, Alves, Marcherano, y Alba en el visitante.

Incidencias: Encuentro de ida de los cuartos de final de la Liga de Campeones disputado en el Parque de los Príncipes de París ante unos 45.000 espectadores, algo más de 2.000 de ellos aficionados del Barcelona.

A los Vivítopes....

¡A la rica pasta!

Por Iwan M. | 8:48 - 3/04/2013

Si te mueres por un plato de pasta pero te apetece probar nuevos platos y combinaciones, te proponemos cuatro recetas para sorprender y sorprenderte.

Espaguetis con curry de pollo

Nº Personas: 4 / Tiempo: 20-40 minutos

Ingredientes:

350 g pechuga de pollo, 1 cebolleta, 75 ml aceite de oliva, 1 cucharadita curry, 4 dl leche de coco, 350 g espaguetis

Preparación:

1.- Cortar el pollo en tiras pequeñas. Pelar y picar la cebolleta. En una sartén amplia estofar la cebolleta con el aceite, incorporar el pollo saltear y salpimentar.

2.- Añadir a la sartén el curry, dejar hacer unos minutos con el sofrito e incorporar la leche de coco, llevar a ebullición y bajar el fuego, dejar hacer hasta que la salsa espese. Retirar del fuego y comprobar el punto de sazón.

3.- Cocer la pasta en un recipiente amplio con abundante agua hirviendo con sal el tiempo que indique el fabricante. Escurrir, servir con el curry de pollo.

Lazos de pasta con bacon y guisantes

Nº Personas: 4 / Tiempo: 20-40 minutos

Ingredientes:

300 g pasta de diversas formas, 200 g guisante congelado, 250 g bacon ahumado, sal, 1 cebolla, aceite 1 cucharadita, orégano picado, 500 g tomate maduro, 1 cucharadita azúcar, 120 g bacon en tacos, 90 g queso gruyére rallado.

Preparación:

1.- En una cazuela, cocer con abundante agua con sal la pasta. Hervir los guisantes en agua con sal hasta que estén tiernos. Reservar.

2.- Mientras, picar el bacon, la cebolla y los tomates pelados y sin semilla. Dorar el bacon e incorporar la cebolla. Sofreír unos minutos y añadir el tomate, la sal, el orégano y el azúcar. Reducir el fuego y tapar. Dejar hacer hasta que el tomate esté tierno.

3.- Freír los tacos de bacon hasta que estén crujientes. Reservar. Mezclar la salsa de tomate y los guisantes y servir encima de la pasta, espolvoreado con los taquitos de bacon y queso gruyère.

Cintas de espinacas con crema de nueces

Nº Personas: 4 / Tiempo: 20-40 minutos

Ingredientes:

1 chalota pelada y picada ,1 diente de ajo pelado y picado, 1/2 dl vinagre de vino blanco, 125 ml aceite de nuez u otro aceite vegetal, 4 lonchas de beicon, 50 gr nueces, 100 gr queso azul, sal y pimienta

Preparación:

1.- Elaborar una vinagreta mezclando en una recipiente la chalota, el ajo, el vinagre y el aceite. Salpimentar. Incorporar el aceite, poco a poco, removiendo sin parar.

2.- Cocer la pasta en una olla con abundante agua, sal y nuez moscada durante el tiempo que indique el fabricante. Cuando esté al dente escurrir en un colador, mezclar con una cucharada de aceite y reservar.

3.- En una sartén con un poco de aceite freír el beicon hasta que esté crujiente. Añadir las nueces, mezclar y apartar del fuego. En un recipiente amplio mezclar la pasta, el sofrito de beicon, el queso y la vinagreta. Montar los platos con la pasta, rociar con perejil y servir. Consejo: Para freír el beicon no es necesario utilizar aceite, ya que al calentarse suelta su propia grasa.

Ravioli con salsa de nata y cebollino

Nº Personas: 4 / Tiempo: 10-20 minutos

Ingredientes:

200 ml nata liquida, 2 cucharadas queso chedar rayado, 1 cucharadita cebollino picado, 350 g raviolis frescos, 1 cucharada aceite de oliva, 8 alcaparras, parmesano en un trozo para sacar lascas, sal y pimienta

Preparación:

1.- Poner en un cazo al fuego la nata, cuando este caliente incorporar el queso, el cebollino y la sal. Dejar cocer hasta que todos los ingredientes se integren. Comprobar el punto de sal y retirar del fuego.

2.- Cocer los raviolis siguiendo las instrucciones del fabricante, escurrir bien y mezclar con una cucharada de aceite de oliva.

3.- Sacar lascas del queso parmesano. Picar el cebollino y las alcaparras. Servir la pasta con la salsa caliente por encima y acompañar con lascas de queso parmesano, el cebollino picado y las alcaparras.

Liberbank inflada?

La valoración actual de Liberbank pone una prima del 64% sobre el sector

El Eco

Falta en torno a un mes y medio para que la bolsa española tenga un inquilino más, Liberbank, una entidad cuyo capital estaba formado por Cajastur (poseía un 66%), Caja Extremadura (mantenía un 20%) y Caja Cantabria (tenía el 14%). Son datos que se quedarán obsoletos en cuanto termine el proceso de conversión de deuda de la entidad en acciones, porque los tenedores de esos productos pasarán a ser accionistas de Liberbank y se quedarán, previsiblemente, con entre un 28 y un 30% del capital de la entidad, que saldrá a bolsa el 16 de mayo a través de un listing (no habrá ni una OPV, oferta pública de venta, ni una OPS, oferta pública de suscripción).

Una salida ordenada

Para evitar el impacto que podría tener una posible salida de inversores -en algún caso, obligada, porque hay fondos de inversión que tienen fijado en sus estatutos la prohibición de invertir en renta variable y deben salir forzosamente-, Liberbank llevará a cabo a través de Renta 4 un proceso llamado sales facility. Es decir, se cruzarán intenciones de compra y de venta de títulos previamente a que comience a cotizar. A él pueden acudir tanto minoritarios como institucionales.

El 29 de abril se abre el periodo para introducir órdenes dentro de un rango de precios que comunicará Liberbank. El 9 de mayo, en función de en qué punto se crucen mayores órdenes y volumen de compras y ventas se fijará el precio definitivo, y conociendo ese dato, los inversores pueden modificar o confirmar sus órdenes hasta las 15:00 horas del día siguiente. Eso será en el caso de los minoritarios, porque para cualificados el plazo irá del 13 al 14 de mayo.

¿Cómo funciona? El inversor puede acudir a esta ventanilla de compraventa por la mitad de las acciones que haya recibido en la conversión y sin que supere el millón de acciones. Si, por ejemplo, quisiese hacer esa operación por 4 millones de acciones, podría hacerlo por la mitad con la condición de mantener el resto, al menos, durante 180 días.

La valoración que ha establecido el Frob (Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria) de la entidad implica un precio sobre su valor en libros de una vez. Y ahí empieza la sensación de muchos analistas de que, bien en el proceso de sales facility, bien una vez que cotice, el mercado podría ajustar a la baja esa valoración. "El sector está cotizando en Europa con un fuerte descuento sobre valor en libros, por lo que es muy complicado colocar ninguna entidad sin un descuento similar", advierte Juan José Fernández Figares desde Link Securities, aunque no realiza seguimiento específicamente de Liberbank. "Lo que nos transmite la particularidad del sales facility es que, de alguna manera, la entidad ya prevé una caída en la cotización, por lo que, desde Gestiohna, no vamos a ser de la opinión contraria", indica Ricardo Sánchez-Seco.

La media de la banca española cotiza a un precio valor en libros (precio de liquidación) de 0,6 veces. Que Liberbank cotizase a una vez su valor en libros, supondría una prima del 36% respecto a Santander del 12,6% respecto a BBVA y el doble de lo que valora en estos momentos el mercado a Banesto, Sabadell o Popular. "No creo que tenga ninguna lógica que un banco seminacionalizado [recibió 124 millones en Cocos por parte del FROB] cotice por encima del resto del sector. La reciente ampliación de capital de Popular, por establecer una comparativa de un banco que también es nacional, se hizo a 0,7 valor en libros", indica Alfonso de Gregorio desde Gesconsult. "Bankinter es, de lejos, el que más caro está, pero tiene menor exposición al mercado inmobiliario, tasas de morosidad más bajas y siempre le ha rodeado la sombra de posibles operaciones corporativas", añade.

El aliciente de movimientos corporativos no parece muy aplicable, ya que las cajas controlarán entre un 70 y un 72% de Liberbank. En la parte positiva, el menor riesgo inmobiliario es uno de los motivos que puede pesar en la balanza a favor de la entidad. Fuentes de la compañía señalan que el riesgo inmobiliario actual "no va más allá del 2%", tras hacer una fuerte limpieza con la que traspasaron entre 7.000 y 8.000 millones al banco malo. Su nivel de mora se sitúa en el 10,5%, aunque sin tener en cuenta los activos que han traspasado a la Sareb, se situaría en el 7%, por debajo de Sabadell, CaixaBank y Popular.

¿Quién asumirá más pérdidas?

Al no superar el 90% de aceptación de la oferta de conversión propuesta por Liberbank, el Frob entrará en acción, obligando a los indecisos a convertir... con sus condiciones, mucho menos ventajosas. En el folleto remitido a la CNMV (Comisión Nacional del Mercado de Valores) ya se advertía de que en caso de que fuese necesaria la gestión obligatoria por parte del Frob, "el número de acciones que recibiría el titular (...) sería, en su caso, inferior al número de acciones que recibiría en la Oferta de Recompra [la propuesta por Liberbank]".

Dependiendo del tipo de producto a convertir que tenga el inversor, las pérdidas que tendrá que asumir con la conversión obligatoria del Frob varían. En el caso de la deuda con vencimiento, se ofrecerá la posibilidad de conversión en acciones -que implicaría una quita de, al menos, el 10%-, u optar por un depósito con una remuneración del 2% anual en el que las pérdidas a asumir son mayores (un 1,5% por cada mes hasta el vencimiento).

En el caso de los tenedores de preferentes y deuda perpetua, la única vía es convertirlas en acciones de Liberbank. La quita que tendrán que asumir los preferentistas de Caja Cantabria que no hayan acudido al canje propuesto por la entidad será de entre un 30,3% y un 61,6%, según el folleto.

Incongruencias....

El PSG pagará un 34% más de impuestos por Ibrahimovic que el Barça por Messi

5Dias

(Reuters)

Dos de las estrellas del Paris Saint Germain: Zlatan Ibrahimovic y David Beckham.

La soga del Gobierno de François Holland se escapa del cuello de los más acaudalados pero rodea el de empresas que pagan sueldos astronómicos... y al de clubes de fútbol como el Paris Saint Germain, rival del Fútbol Club Barcelona anoche, y que disfruta de nuevas energías gracias al caudal de petrodólares proveniente de las arcas de su propietario, el fondo soberano de Catar, Qatar Investment Authority.

La pasada semana, el presidente de la República, François Hollande, dio marcha atrás y anunció que renunciaba a aplicarles una tasa a las grandes fortunas del país pero que, en cambio, sí se la aplicaría a las empresas por cada asalariado cuya retribución supere el millón de euros. En un principio, los clubes de fútbol respiraron aliviados, dado que ellos se consideraban pequeñas y medianas empresas. Ayer, sin embargo, el Gobierno dio un golpe sobre la mesa, al anunciar que las entidades futbolísticas también tendrán que pasar por caja.

La medida afectará directamente al rival del Barça en el partido de Champions de hoy, el Paris Saint Germain. El fondo soberano de Catar (país curiosamente que es además el principal patrocinador del club catalán) ha seguido los pasos de Roman Abramovich en el Chelsea y ha armado una escuadra temible a base de petrodólares: Zlatan Ibrahimovic, David Beckham, Javier Pastore, Thiago Silva, Ezequiel Lavezzi y Lucas Moura, entre otros. Solo por Ibrahimovic, el club francés pagó 20 millones.

Evidentemente, no se han hecho esperar las quejas desde la el negocio del fútbol. Los clubes de fútbol profesionales, que se quejaron de que esa tasa dificultará todavía más la competitividad del campeonato galo porque un centenar de grandes jugadores, a su juicio, se irán al extranjero para poder recibir sueldos superiores a un millón.

Diferencias con España

El fisco francés supera así holgadamente al español. El Gobierno de Mariano Rajoy subió hasta siete puntos el tipo marginal máximo en el IRPF, que ya alcanza el 52% para las rentas superiores a 300.000 euros. Una diferencia considerable que, además, se hace sideral en algunos casos. Cristiano Ronaldo o Kaká, por ejemplo, tributan como no residentes gracias a la llamada Ley Beckham. Para ellos, el tipo está en el 24,75%.

La Ley Beckham es una norma que aprobó en 2004 el Gobierno de José María Aznar para atraer profesionales de alta cualificación y que permite que los extranjeros que llegan a España tributen durante seis años como no residentes a un tipo fijo. Uno de los primeros en beneficiarse de la ventaja fiscal fue el jugador David Beckham, cuyo nombre sirvió para bautizar la ley.

A efectos prácticos, ello significa que estos deportistas puedan tributar al mismo tipo nominal que un mileurista. El Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero limitó esta norma a los contribuyentes con sueldos inferiores 600.000 euros. Sin embargo, la medida no se aplicó con carácter retroactivo. Jugadores como Alex Son o Alexis Sánchez (Barcelona) o Radamel Falcao (Atlético de Madrid), que ficharon con posterioridad a 2010, deben tributar al 52% como Casillas o Villa. Con todo, las grandes figuras del fútbol negocian sus contratos en términos netos. Ello implica que cualquier aumento fiscal es asumido por el club.

La marcha atrás del presidente francés

G. S. V.

François Hollande llegó al Elíseo con la promesa de acabar con la gestión de Nicolas Sarkozy y una propuesta: que buena parte de los recortes se los llevasen los más acaudalados. Así, prometió que impondría una tasa del 75% los ricos, lo que provocó la furia de personalidades como Gérard Depardieu. El Consejo Constitucional, sin embargo, le obligó a a cambiar esa ley, y el mandatario socialista no ha tardado en reaccionar.

En una entrevista concedida a la principal cadena pública, France 2, el jefe del Estado explicó que su pretensión es la de mantener con esta decisión uno de los estandartes de su campaña electoral, para que no serán los contribuyentes quienes directamente se hagan cargo de la tasa. Fue su cuarta comparecencia televisiva desde que accedió al cargo en mayo del año pasado. En ella, Hollande aclaró que su idea “no es castigar a las grandes compañías”, sino hacer que colaboren “en estos momentos tan difíciles, en los que se les pide tanto a los empleados”. “¿Acaso no pueden hacer este esfuerzo durante dos años quienes están en lo más alto de las remuneraciones?”, señaló. Las críticas, sin embargo, no han tardado en arreciar. En primer lugar, por el escaso número de asalariados que reciben más de un millón de euros al año. Y en segundo, porque las empresas podrían optar por recurrir a fórmulas indirectas para evitar esa tasa, como las acciones o las opciones sobre acciones (stock options).

Manualillos de Inversión ( 1 )

Los gestores extranjeros ven a España "irresistible"

Finanzas
primir

Más de la mitad de las ventas del Ibex 35 son internacionales.

España vuelve a aparecer en el radar de los gestores extranjeros. Buscan oportunidades en empresas internacionalizadas, en diferentes sectores. Están poniendo el ojo, por ejemplo, en los bancos bien capitalizados. También en algunas compañías de pequeña y mediana capitalización.

Como cambia el cuento... De no querer saber nada de España, a incluirla en la lista de "favoritos". Los gestores extranjeros han comenzado a ver en nuestro mercado un nicho de oportunidades, que, por supuesto, no quieren perderse. Se han dado cuenta de que ahí donde existe, o existía, un sentimiento negativo, también surgen interesantes ideas de inversión. Las cosas han comenzado a cambiar. Y en aquellas reuniones en las que el factor "España" se imponía sobre el factor "empresa" empiezan a aparecer otros argumentos. Algunos dirían que hay exceso de optimismo.

Desde Invesco, por ejemplo, hablan ya de oportunidades de inversión "irresistibles". "Si tenemos en cuenta las últimas medidas del BCE, las reformas generalizadas puestas en marcha en los países periféricos y la evidencia de que algunas de las presiones existentes a nivel macro económico han comenzado a disminuir y reducir las valoraciones, creemos que es un buen momento para tener exposición a alguno de los países periféricos", asegura el equipo de renta variable paneuropea de esta gestora en Henley. "Entre ellos, encontramos irresistible el perfil riesgo-beneficio de España, mucho más que en los países del núcleo de Europa, como Alemania", añaden. El ojo lo están poniendo, fundamentalmente, en algunos sectores, incluyendo las empresas financieras, las "utilities" y las compañías industriales, muchas de las cuales tienen actividades fuera del país.

El sector financiero

En Invesco son conscientes de que "la intensa presión" que ha soportado la economía española en los últimos años, ha tenido "un peso inevitable en la rentabilidad corporativa del país". Sin embargo, creen que ya han aparecido los primeros síntomas positivos; y que, aunque la actividad constructora seguirá deprimida, el resto del mercado se beneficiará de "una reducción gradual de las dificultades económicas en  los próximos ejercicios". Se refieren incluso a algunos bancos cotizados, que "deberían ir a mejor dada la radical reestructuración del sector en los últimos dos años".

Firmido Morgado, gestor del FF Iberia Fund, de Fidelity, quien centra más concretamente en las empresas españolas de pequeña y mediana capitalización (en su opinión, podrían sobresalir este año), también observa de cerca el sector financiero. "A través de las reformas laborales, España está recuperando la competitividad que perdió durante los últimos 10 años y está avanzando mucho en el saneamiento de sus bancos infra capitalizados y en el refuerzo de su sector financiero", apunta.

Lo cierto es que, aunque a veces cueste creerlo por la situación económica que vive el país, las empresas españoles están entre las más internacionalizadas del mundo; más de la mitad de las ventas del Ibex 35 son internacionales. Es más, las exportaciones a países fuera de la Unión Europea han comenzado a dispararse.

"Las acciones normalmente comienzan a subir bastante antes que los indicadores económicos y los valores ibéricos (así como otras bolsas del sur de Europa) deberían batir a los del núcleo europeo en 2013, como antesala a una recuperación más pronunciada de las economías ibéricas el próximo año", señala el gestor de Fidelity. "En concreto, las empresas de pequeña y mediana capitalización y los valores del sector financiero, que han sido dados de lado por los inversores internacionales, deberían hacerlo bien", añade.

Morgado sigue muy centrado en empresas ibéricas que se benefician de la demanda mundial. En los últimos meses, por ejemplo, ha estado comprando lentamente bancos bien capitalizados, como Santander, Caixabank y Banco Popular. Es más, han pasado a ser algunas de las más importantes posiciones del FF Iberia Fund (que invierte tanto en España como en Portugal). "Mediante la reducción del número de sucursales, la consolidación debería dejar a los bancos españoles supervivientes con menos costes y mayor poder de fijación de precios", afirma. Por otro lado, aunque ha reducido exposición a consumo básico, ha encontrado oportunidades en telecomunicaciones. El fondo ha tomado posiciones en Telefónica.

Grifols, un claro ganador

Dentro de los valores de pequeña y mediana capitalización, una de sus apuestas más claras es la multinacional farmacéutica y química Grifols. Según Morgado, es un ejemplo de empresa infravalorada con perspectivas de crecimiento sostenido. "Es un actor mundial en el sector, el del plasma sanguíneo, con un alto grado de consolidación, y disfruta de fuertes barreras de entrada y de tasas de crecimiento de la demanda del 6-8% anual", añade. Las sinergias derivadas de fusiones, el apalancamiento operativo y la reducción de la deuda, también deberían impulsar los beneficios de la compañía en el futuro, en opinión de gestor. Otros valores pequeños en cartera o por las que apostado recientemente son, por ejemplo, Miquel y Costas, Ebro Foods, Antena 3 Televisión o Jazztel.

Atentos a los riesgos

¿Significa todo esto que desaparecen los riesgos? No es esa la realidad. Y los gestores también inciden sobre ello, ya que, a pesar de la progresiva reorientación de la economía española hacia las exportaciones, aún tenemos que lidiar con un paro en niveles históricamente altos y el desplome del mercado inmobiliario. Desde un punto de vista de los beneficios empresariales, en Invesco dejan claro que tampoco podemos esperar que se recuperen los niveles máximos de 2007, aunque se muestran optimistas en que, "al menos puedan volver a su media de largo plazo"

Manualillos Fiscales...

Los errores más frecuentes que puede tener el borrador de la Declaración de la Renta

03/04/2013 - 08:00Cristina Casillas

Los asesores fiscales recomiendan no dejarse deslumbrar por el dinero a devolver y recomiendan revisar el borrador, ya que un error u omisión nos hace perder dineroprimir

Los errores más frecuentes que puede tener el borrador de la Declaración de la Renta

Ayer Hacienda dio el pistoletazo de salida a la Campaña Renta 2012 con la posibilidad de solicitar y confirmar el borrador de la renta. Durante el ejercicio 2013 Hacienda espera recaudar un 3% más, y devolver más de 10.000 millones a los contribuyentes, lo que supone un descenso del 4,5%.

Rubén Gimeno, del Reaf, reconoce que cada año la administración lo hace mejor y cada vez es menor el número de errores que contiene el borrador de la declaración de la renta, pero aconseja a todos los contribuyentes que opten por esta vía que no se dejen impresionar por el dinero a devolver y que se tomen un tiempo para revisarlo, ya que a veces contiene errores que "nos hacen perder dinero".

Las omisiones más habituales y que más perjudican al contribuyente son las referentes a la compra de primera vivienda. Las adquisiciones realizadas en 2012 no suelen venir reflejadas en el borrador con lo que no se aplicará la deducción del 15% sobre un importe máximo de 9.040 euros. También conviene revisar que se nos aplica esta deducción tanto a las cantidades que hayan sido aportadas bien a través de una hipoteca o bien a través del pago a promotor.

Se mantiene para este año una de las novedades de la Campaña de Renta 2011: tanto la adquisición, construcción, ampliación y rehabilitación podrán desgravarse hasta un máximo hasta los 12.080 euros cuando la obra sirve para adecuar el hogar a personas con discapacidad.

Desde el Reaf también indican que uno de los errores más habituales que hay que estar alerta es cuando la declaración se realiza de forma conjunta. En anteriores ocasiones algunos borradores registraban sólo la mitad de la desgravación; como si fuera una declaración individual. Es decir, en vez de deducir 450 euros, sólo se restaba 225 euros. Por ello no está de mal, repasar la casilla 738 del borrador en caso de tributación conjunta. En caso de divorcio, la deducción solo suele aparecer a uno de los ex cónyuges.

Por su parte, Joan Pons, socio de EFPA, recuerda que relacionada con la vivienda puede haber una omisión de la deducción por seguros de incendios de vivienda y de vida exigidos al formalizar la hipoteca de la vivienda habitual: al igual que ocurre con la deducción por adquisición, construcción, ampliación y rehabilitación, el contribuyente deberá revisar la casilla 738 del borrador de la renta.

Errores en las referencias catastrales de inmuebles y garajes: los garajes vinculados a la vivienda habitual adquiridos simultáneamente, no tributan. Sin embargo, en muchas ocasiones aparecen en el borrador de la declaración de la renta como otro bien distinto sujeto a ser declarado, cuando no es así.

En el caso de bienes inmuebles, cuando la propiedad es conjunta, la Agencia Tributaria imputa el 100% de la titularidad a una persona física, en lugar de repartirla, de acuerdo, al reparto real.

Mala aplicación de las novedades como la deducción por reforma en vivienda que aumentó en 2011 de un 10% al 20% con un límite anual de 6.750 y de 20.000 euros, el acumulado en varios años. 

En materia de alquiler, mejoran las condiciones para arrendador y arrendatario, ya que para los inquilinos la deducción alcanza el 10,5% con un límite variable según la renta y los propietarios tendrán hasta el 60% libre de impuestos los ingresos por alquiler y del 100% si está arrendada a jóvenes (menores de 35 años).

Errores en las desgravaciones por cuotas sindicales o colegios profesionales o incluso donaciones a organizaciones sin ánimo de lucro, que no suelen aparecer en el borrador de la declaración de la renta. Igual pasa si imparte cursos o conferencias, que la Agencia Tributaria suele considerarlo como trabajo y no como actividad laboral.

Las pensiones compensatorias en divorcios y manutención de hijos son deducibles por el cónyuge separado y tampoco suele aparecer.

Otra de las omisiones más comunes que se han venido produciendo es la deducción por maternidad. Las mujeres con hijos menores y que trabajen fuera de casa tienen derecho a 1.200 euros anuales deducibles en la declaración de la renta. Pero estos son adelantados en mensualidad por la Seguridad Social por lo que a veces no coinciden el importe a la hora de la liquidación en el borrador. Además, hay que revisar las deducciones autonómicas por nacimiento o adopción.

El borrador tampoco recoge cambios en la situación familiar del contribuyente, es decir, si se ha casado, se ha divorciado, ha tenido hijos o ha enviudado.

Planes de pensiones, conviene revisar que las cantidades aportadas a los planes de pensiones que recoge la Agencia Tributaria coincidan con las reales.