Nick Stamenkovic: 'Es seguro que la rebaja de S&P va a dificultar esta semana las subastas de deuda en España'
BMS
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lunes, 16 enero 2012, 11:28
Cara y cruz hoy en las Bolsas europeas, que se enfrentan a noticias macroeconómicas positivas (por llamarlas de alguna manera) y negativas y que, sobre todo, ven cómo la crisis de deuda en la Zona Euro vuelve a copar toda la atención de los inversores.
En el lado “positivo” tenemos que esta mañana se está hablando de que un acuerdo entre Grecia y sus tenedores de bonos está cada vez más cerca. En una entrevista en la CNBC, el primer ministro griego, Lucas Papademos, afirma que las conversaciones con los acreedores privados están cerca de alcanzar un acuerdo. Además, en respuesta a todos aquellos que sugieren que Grecia debe abandonar el Euro y volver al Dracma como una manera de resolver la crisis fiscal del país, Papademos afirma que “esa no es realmente una opción”. Por otro lado, en lo que respecta a las conversaciones del país heleno con la “troika”, parece que se retomarán el próximo 18 de enero.
“A muy corto plazo, es Grecia de nuevo el principal catalizador de la debilidad europea. ¿Somos lo suficientemente maduros como para aceptar un desenlace desordenado de la crisis? ¿Se han delimitado en mayor medida los riesgos? ¿Hay capacidad de respuesta financiera para que la tensión no contamine a otros países? No lo creo (…)”, dice José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi, cuando se refiere al país.
Frente a esta posible solución “inminente” de la situación en Grecia, tenemos la noticia negativa del recorte de calificación de S&P sobre varios de los principales países europeos, incluyendo la rebaja de dos países “triple A”: Austria y Francia.
“Mientras que el impacto de esta rebaja probablemente no será muy significativo en el corto plazo, sirve como un recordatorio de que la crisis de la Zona Euro está aquí para quedarse", afirman los analistas de Royal Bank of Scotland. "Estimamos que la crisis continuará aumentando los diferenciales de los distintos países europeos respecto a Alemania”, añaden estos expertos.
“La acción de S&P ha reforzado la visión del mercado de que el único refugio en el mercado de bonos de la Zona Euro es Alemania”, señala Peter Chatwell, estratega de renta fija de Credit Agricole Corporate & Investment Bank en Londres. Por su parte, Nick Stamenkovic, estratega de RIA Capital Markets, dice que “esto pone ‘los puntos sobre las íes’ después de la reciente mejora en el sentimiento de mercado. Es seguro que va a hacer las cosas más difíciles esta semana en las subastas de deuda española”.
Laurent Fransolet, jefe de estrategia de renta fija de Barclays Capital en Londres, advierte de que esta actuación de S&P podría ser seguida por otras agencias. "Más que los movimientos sobre Francia y Austria, que son relativamente simbólicos y estaban descontados, la rebaja de Italiapodría ser clave para el futuro”, añade Fransolet. "Italia ha sido situada en ‘BBB+’ por S&P, pero tiene perspectiva negativa también por parte de Fitch y de Moody’s, por lo que son probables futuras rebajas de calificación”.
"La crisis de la Zona Euro vuelve a dominar la actividad en las Bolsas, después de un periodo en el que las noticias económicas positivas desde Estados Unidos y China han ayudado a animar los mercados”, afirma Dominic Rossi, de Fidelity Worldwide Investment. Este experto añade que “las especulaciones en torno a la rebaja de calificación del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera ahora van a crecer, complicando su capacidad de reunir capital y de desplazar al Banco Central Europeo en el programa de compra de bonos soberanos” .
Finalmente, Campuzano también se refiere a las incertidumbres que esta rebaja genera en torno al EFSF: “la decisión de la agencia de rating de recortar la calificación a nueve de los diecisiete países ha generado una fuerte controversia dentro de la Zona Euro. (…) Surgen ahora nuevas incertidumbres sobre el impacto de la medida en el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera y en la situación de la banca, en pleno proceso de reforzar su balance. (…) Un alto cargo de la Comisión Europea ha considerado que el mantenimiento de la 'triple A' en el rating del EFSF sólo es posible aumentando las garantías desde los países que aún la mantienen o bajando la capacidad de préstamo de la institución".
Y mientras tanto, las críticas en torno a la actuación de las agencias de calificación estadounidenses no dejan de aparecer. Los hay que piden que se limite su poder y los hay queclaman por la creación de una agencia europea que “les plante cara”. Ellas, por su parte, defienden unas decisiones que cada vez tienen menos impacto y que cada vez se miran con más recelo. Así, en un interesante artículo en El País, firmado por Miguel Ángel Noceda, se recogen las declaraciones de una de las responsables de la oficina de S&P en España, Myriam Fernández de Heredia, que recuerda que “no somos culpables de la crisis” y que “aplicamos una metodología escrita, no actuamos por capricho”. Heredia añade: “nosotros procuramos asignar ratings estables. El mercado, por el contrario, es más volátil”.
ACTUALIDAD DEL MERCADO
A media mañana Europa registra moderadas caídas (FTSE: -0,23%; CAC: -0,68%; DAX: -0,10%; Ibex: -0,63%) mientras que destacamos los recortes en el sector bancario, que se deja un 0,6%. Aun así, el peor sector es el de Viajes, que después del naufragio del crucero en aguas italianas, pierde más de un 1%. Carnival Corporation, dueña de Costa Cruceros, se desploma en Bolsa.
En otros mercados, destacamos la situación del Euro/Dólar, que cotiza en 1,2654 (-0,16%) mientras que, en el mercado de deuda, la prima de riego de nuestro país se sitúa en 347 puntos básicos.
Nieves Amigo
En el lado “positivo” tenemos que esta mañana se está hablando de que un acuerdo entre Grecia y sus tenedores de bonos está cada vez más cerca. En una entrevista en la CNBC, el primer ministro griego, Lucas Papademos, afirma que las conversaciones con los acreedores privados están cerca de alcanzar un acuerdo. Además, en respuesta a todos aquellos que sugieren que Grecia debe abandonar el Euro y volver al Dracma como una manera de resolver la crisis fiscal del país, Papademos afirma que “esa no es realmente una opción”. Por otro lado, en lo que respecta a las conversaciones del país heleno con la “troika”, parece que se retomarán el próximo 18 de enero.
“A muy corto plazo, es Grecia de nuevo el principal catalizador de la debilidad europea. ¿Somos lo suficientemente maduros como para aceptar un desenlace desordenado de la crisis? ¿Se han delimitado en mayor medida los riesgos? ¿Hay capacidad de respuesta financiera para que la tensión no contamine a otros países? No lo creo (…)”, dice José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi, cuando se refiere al país.
Frente a esta posible solución “inminente” de la situación en Grecia, tenemos la noticia negativa del recorte de calificación de S&P sobre varios de los principales países europeos, incluyendo la rebaja de dos países “triple A”: Austria y Francia.
“Mientras que el impacto de esta rebaja probablemente no será muy significativo en el corto plazo, sirve como un recordatorio de que la crisis de la Zona Euro está aquí para quedarse", afirman los analistas de Royal Bank of Scotland. "Estimamos que la crisis continuará aumentando los diferenciales de los distintos países europeos respecto a Alemania”, añaden estos expertos.
“La acción de S&P ha reforzado la visión del mercado de que el único refugio en el mercado de bonos de la Zona Euro es Alemania”, señala Peter Chatwell, estratega de renta fija de Credit Agricole Corporate & Investment Bank en Londres. Por su parte, Nick Stamenkovic, estratega de RIA Capital Markets, dice que “esto pone ‘los puntos sobre las íes’ después de la reciente mejora en el sentimiento de mercado. Es seguro que va a hacer las cosas más difíciles esta semana en las subastas de deuda española”.
Laurent Fransolet, jefe de estrategia de renta fija de Barclays Capital en Londres, advierte de que esta actuación de S&P podría ser seguida por otras agencias. "Más que los movimientos sobre Francia y Austria, que son relativamente simbólicos y estaban descontados, la rebaja de Italiapodría ser clave para el futuro”, añade Fransolet. "Italia ha sido situada en ‘BBB+’ por S&P, pero tiene perspectiva negativa también por parte de Fitch y de Moody’s, por lo que son probables futuras rebajas de calificación”.
"La crisis de la Zona Euro vuelve a dominar la actividad en las Bolsas, después de un periodo en el que las noticias económicas positivas desde Estados Unidos y China han ayudado a animar los mercados”, afirma Dominic Rossi, de Fidelity Worldwide Investment. Este experto añade que “las especulaciones en torno a la rebaja de calificación del Fondo Europeo de Estabilidad Financiera ahora van a crecer, complicando su capacidad de reunir capital y de desplazar al Banco Central Europeo en el programa de compra de bonos soberanos” .
Finalmente, Campuzano también se refiere a las incertidumbres que esta rebaja genera en torno al EFSF: “la decisión de la agencia de rating de recortar la calificación a nueve de los diecisiete países ha generado una fuerte controversia dentro de la Zona Euro. (…) Surgen ahora nuevas incertidumbres sobre el impacto de la medida en el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera y en la situación de la banca, en pleno proceso de reforzar su balance. (…) Un alto cargo de la Comisión Europea ha considerado que el mantenimiento de la 'triple A' en el rating del EFSF sólo es posible aumentando las garantías desde los países que aún la mantienen o bajando la capacidad de préstamo de la institución".
Y mientras tanto, las críticas en torno a la actuación de las agencias de calificación estadounidenses no dejan de aparecer. Los hay que piden que se limite su poder y los hay queclaman por la creación de una agencia europea que “les plante cara”. Ellas, por su parte, defienden unas decisiones que cada vez tienen menos impacto y que cada vez se miran con más recelo. Así, en un interesante artículo en El País, firmado por Miguel Ángel Noceda, se recogen las declaraciones de una de las responsables de la oficina de S&P en España, Myriam Fernández de Heredia, que recuerda que “no somos culpables de la crisis” y que “aplicamos una metodología escrita, no actuamos por capricho”. Heredia añade: “nosotros procuramos asignar ratings estables. El mercado, por el contrario, es más volátil”.
ACTUALIDAD DEL MERCADO
A media mañana Europa registra moderadas caídas (FTSE: -0,23%; CAC: -0,68%; DAX: -0,10%; Ibex: -0,63%) mientras que destacamos los recortes en el sector bancario, que se deja un 0,6%. Aun así, el peor sector es el de Viajes, que después del naufragio del crucero en aguas italianas, pierde más de un 1%. Carnival Corporation, dueña de Costa Cruceros, se desploma en Bolsa.
En otros mercados, destacamos la situación del Euro/Dólar, que cotiza en 1,2654 (-0,16%) mientras que, en el mercado de deuda, la prima de riego de nuestro país se sitúa en 347 puntos básicos.
Nieves Amigo
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