lunes, 30 de abril de 2012

Seguimos siendo diana.....

Europa a Media Sesión: España, en el punto de mira
BMS
lunes, 30 abril 2012, 14:25
Los principales selectivos de renta variable europeos se encuentran ahora registrando pérdidas moderadas (FTSE-100: -0,45%, Dax-30: -0,07%, Euro Stoxx50: -0,83%, Cac-40: -0,93%, Stoxx 600: -0,19%, Ibex 35: -0,75%), con la mayoría de los inversores centrando su atención sobre nuestro país. Esto después del anuncio de la agencia Standard&Poor´s, esta mañana, de que rebajaba su calificación sobre 16 prestamistas españoles. No obstante, hoy se ha sabido que el PIB se contrajo una décima menos de lo anticipado en los primeros tres meses del año, a un ritmo del 0,3% en tasa trimestral.

También digno de mención son las declaraciones de algunos prestigiosos observadores advirtiendo de los peligros que corre nuestro país si la Unión Europea no le ayuda lo suficiente.

A ‘modo de telón de fondo’, el fin de semana ha visto una hilera de noticias relativas a la posibilidad de que Europa quizás pase a poner algo más de énfasis sobre la necesidad de apuntalar el crecimiento económico.

La canciller alemana, Angela Merkel, sin embargo, ha indicado que no existe posibilidad ninguna de ‘flexibilizar’ el ‘pacto fiscal’ europeo.

Si miramos al DJ Stoxx 600 las mayores pérdidas las estamos viendo ahora en los sectores de química (-1.79%) e inmobiliarios (-0.91%).

Macroeconomía:

El PIB español se contrajo un 0,3% trimestral en los primeros tres meses del año (Consenso: 0,4%) por un segundo trimestre consecutivo.

Las ventas minoristas alemanas crecieron un 0,8% mensual en abril (Consenso:

El IPC de la Eurozona para el mes de abril se ha situado en el 2,6% interanual (Consenso: 2,5%).

Otros mercados:

El euro/dólar cae ahora un 0,08% hasta los 1,3243 dólares.

Los futuros sobre el barril de crudo están cayendo ahora un 0,22%, hasta los119,76 dólares en el ICE.

A.B.
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Pasítos hacía la limpieza.....

El Banco de España ficha a BlackRock y Oliver Wyman para sanear el ladrillo
                                  
BMS

lunes, 30 abril 2012, 09:40

De Guindos busca a su vez fondos privados para gestionar los activos tóxicos de las entidades
El Banco de España (BdE) ha contratado a las empresas de consultoría BlackRock y Oliver Wyman, dos expertos en operaciones con “bancos malos”, para sanear el “ladrillo” de los balances de las entidades españolas, según El Mundo.

Esto iría acorde con el plan del Gobierno, que pasa por crear vehículos para la desconsolidación de activos, es decir, sociedades que permitan sacar del balance los activos problemáticos. El objetivo de De Guindos es que las entidades españolas transfieran el riesgo de sus activos inmobiliarios a una sociedad gestionada, en su mayor parte, por un fondo privado.

No obstante, hasta la fecha, ni Banco Santander, BBVA, Sabadell o Banco Popular han mostrado su apoyo a esta idea.

A las 9:35 horas, Banco Santander gana un 1,07%, hasta los 4,8890 euros; BBVA sube un 0,88%, hasta los 5,2690 euros; Banco Sabadell cae un 0,11%, hasta los 1,8100 euros; y Banco Popular se deja un 0,08%, hasta los 2,4510 euros.

M.D.
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Manualillos Fiscales...


De Paraísos Fiscales-Info.

QUE ES UN PARAÍSO FISCAL?

un acercamiento básico a su estructura

Unparaíso fiscales un país que exime del pago de impuestos a los inversores extranjeros que mantienen cuentas bancarias o constituyen sociedades en su territorio. Típicamente conviven dos sistemas fiscales diferentes.
Mientras los ciudadanos y empresas residentes en el propio país están obligados al pago de sus impuestos como en cualquier otro lugar del mundo, los extranjeros gozan en la mayoría de los casos de una exención total, o al menos de una reducción considerable de los impuestos que deben pagar. Esto es así siempre y cuando no realicen negocios dentro del propio paraíso fiscal.
Los estados que aplican este tipo de políticas tributarias lo hacen con la intención de atraer divisas extranjeras para fortalecer su economía. En su mayoría se trata de pequeños países que cuentan con pocos recursos naturales o industriales. Difícilmente podrían subsistir de no ser por la boyante industria financiera que crece a la sombra de los capitales extranjeros.
Los paraísos fiscales han atraído, especialmente durante las últimas décadas, a un número creciente de inversores extranjeros. Generalmente se trata de ciudadanos y empresas que huyen de la voracidad recaudadora de sus países de residencia, en busca de condiciones tributarias más favorables. No es de extrañar, pues en algunos países con impuestos altos, especialmente en Europa, los tributos que paga una persona física o empresa pueden suponer casi un 50% de sus ingresos.
Esta fuga de capitales, como es lógico, no es vista con buenos ojos por los responsables fiscales de los países que la sufren. Al fin y al cabo se escapa con ella una parte importante de su recaudación. Por ello han tratado de reaccionar con diferentes medidas que dificultan y tratan de hacer inatractiva la transferencia de activos a paraísos fiscales.
Pero el nuevo orden mundial surgido con la globalización de la economía hace muy difícil ejercer un control eficiente sobre el movimiento del dinero. Tratar de poner trabas a la libre circulación de capitales chocaría frontalmente con las pretensiones de liberalización del comercio mundial que defienden, además de la mayoría de empresas y gobiernos, instituciones tan importantes como el Banco Mundial y laOMC(Organización Mundial del Comercio).
Por otro lado, las medidas legales tomadas con la intención de dificultar la salida de capitales, y que normalmente consisten en un tratamiento fiscal poco favorable de las inversiones en paraísos fiscales, tampoco han dado los resultados esperados.
Esto es debido a que en un paraíso fiscal es relativamente sencillo ocultar la titularidad de empresas o cuentas bancarias, por lo que muchos ciudadanos han optado simplemente por realizar sus operaciones en secreto.
¿Qué hacer entonces?
Las principales acciones han ido dirigidas a ejercer presión sobre los gobiernos de los paraísos fiscales, para tratar de conseguir que recorten sus leyes de confidencialidad y secreto bancario.
Esto actualmente se está realizando a través de diversos organismos internacionales, normalmente enarbolando la bandera de la lucha contra el terrorismo, el narcotráfico y las redes de blanqueo de capitales.
Así la OCDE(Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico), el G-20y el GAFI(Grupo de Acción Financiera Internacional) son los organismos más activos en este terreno. En cualquier caso la solución al problema es muy compleja, ya que para muchos de estos países es su propia supervivencia como nación lo que está en juego, al no tener otras alternativas económicas viables.
Hasta ahora hemos visto que la principal característica de un paraíso fiscal consiste en una política tributaria favorable a la inversión extranjera. Pero no es ni mucho menos la única. Existen una serie de peculiaridades adicionales que hacen que un país pase de ser considerado un simpleterritorio de baja tributación a un verdadero paraíso fiscal.

  • Los datos personales de propietarios y accionistas de empresas no figuran en los registros públicos, o bien se permite el empleo de representantes formales (llamados nominees).
  • Existen estrictas normas de secreto bancario. Los datos de los titulares de las cuentas sólo se facilitan a las autoridades si existen evidencias de delitos graves como el terrorismo o el narcotráfico.
  • No se firman tratados con otros países que conlleven intercambio de información bancaria o fiscal.
  • Se fomenta la estabilidad política y monetaria. ¿Quién invertiría en un lugar con continuos golpes de estado, guerras o una inflación galopante?
  • Cuentan con una excelente oferta de servicios legales, contables y de asesoría fiscal.
  • Suelen disponer de buenas infraestructuras turísticas y de transporte.

A pesar de las características anteriormente mencionadas, la línea divisoria entre ser o no ser un paraíso fiscal es a menudo muy difusa. La catalogación en una u otra categoría por parte de la OCDEu otros organismos, a menudo responde más a intereses políticos y económicos de sus miembros que a criterios puramente objetivos.
También conviene saber que existen diferencias entre un paraíso fiscal y otro. Algunos se enfocan más a dar servicio a personas físicas (particulares), mientras otros tratan de fomentar la constitución de personas jurídicas (sociedades). Y los hay por supuesto, que pretenden ambas cosas.
Existen jurisdicciones elitistas, especializadas en las grandes fortunas, y que resultan interesantes solamente para personas con una buena cantidad de dinero en el banco. Esto ocurre especialmente con las situadas en Europa. Pero esto no es la norma ni mucho menos. La mayoría de los paraísos fiscales aceptan también de buen grado a clientes menos acaudalados.
Precisamente han sido estos últimos los que han contribuido al espectacular desarrollo de esta industria financiera en las últimas décadas. Con la globalización y el desarrollo de Internet ya no es necesario desplazarse a lejanos lugares para constituir una sociedad o abrir una cuenta bancaria. Se han abaratado enormemente los costes de gestión, por lo que en la actualidad invertir en un paraíso fiscal está al alcance de casi cualquier persona.
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A los Vivítopes....


Siempre nos quedarán Mugaritz y el Can Celler....


La revista "Restaurant" anuncia la lista de los mejores restaurantes

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Arzak augura que el Noma revalidará el primer puesto en la lista Restaurant 2012 (19/04)

Londres, 30 abr (EFE).- La revista británica "Restaurant" anuncia esta noche en Londres la lista de los 50 mejores restaurantes del mundo, considerada como los Oscars de la alta cocina, y todo apunta a que va a tener un importante sabor español.
La lista, que se anunciará en una gala que empieza a las 19.00 GMT, ha sido elaborada por críticos de todo el mundo.
En 2011, por segundo año consecutivo, "Restaurant" coronó al restaurante Noma de Copenhague (Dinamarca), del chef Rene Redzepi, como el mejor del mundo, pero el segundo y tercer puesto fueron a parar a los españoles el Celler de Can Roca (Girona) y Mugaritz (Guipuzcoa), respectivamente.
Este año se espera que los chefs españoles mantengan sus posiciones e incluso suban en la clasificación, y además la vasca Elena Arzak recibirá durante la ceremonia de hoy el galardón a la mejor cocinera femenina del mundo.
La gran sorpresa de la edición de 2011 la dio el Celler de Can Roca, el restaurante gerundense de los hermanos Roca (Joan, Jordi y Josep), que pasó de la cuarta a la segundo posición, destronando al británico Fat Duck, del experimental Heston Blumenthal.
Por su parte, Andoni Adúriz, al cargo de Mugaritz, se confirmó por sexta vez como uno de los diez mejores cocineros del mundo y confirmó la amplia presencia de la cocina vasca en el "top 50", en la que estaban representados otros tres cocineros del País Vasco, Juan Mari Arzak (8), Martín Berasategui (29) y Víctor Arguinzóniz, del Asador Etxebarri (50).
Los restaurantes españoles han dominado durante mucho tiempo el prestigioso ránking desde que el catalán Ferrán Adriá consiguiera alzarse con el primer puesto en 2002, una posición que recuperó en el 2006 y en la que se mantuvo durante cuatro años consecutivos.
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Pobre Sporting.....


Posible denuncia de la LFP a Anticorrupción por el amaño del Espanyol-Sporting

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De izda a dcha: Javier Tebas, José Luis Astiazarán y Carlos del Campo | EFE
La Liga de Fútbol Profesional (LFP) podría haber interpuesto una denuncia ante la Fiscalía Anticorrupción por el supuesto amaño de un partido en Primera División durante la pasada jornada. Uno equipo de esta categoría se habría dejado ganar por otro equipo acuciado por el descenso. Las sospechas apuntan a un caso de apuestas ilícitas como posible impulsor de este pacto ilegal.
Esta denuncia ha sido desvelada por laCadena Ser y la Cadena Cope. Mientras que la primera emisora no da nombres y apunta a varios partidos 'amañados' durante la presente temporada, la Cope apunta a un posible pacto para que el Sporting de Gijón (en puestos de descenso) ganara al Espanyol (equipo que lucha por puestos europeos.
Según desvela, todo arrancó la semana pasada, cuando un destacado miembro del organismos (los datos aportados señalan a Javier Tebas, vicepresidente de la LFP) anunció 'off the record' que poseía información relevante sobre un posible pacto para que el Sporting de Gijón (en puestos de descenso) ganara al Espanyol (equipo que lucha por puestos europeos).
Habría sido entonces cuando este destacado directivo de la Liga se habría puesto en contacto con la Fiscalía Anticorrupución para anunciarle la posesión de esta información.La demanda definitiva se habría producido después de que se confirmara el resultado final con derrota del Espanyol por 0-3.
La LFP apunta al enriquecimiento ilícito de varios futbolistas gracias a las apuestas sobre el marcador definitivo de este encuentro que, al descanso, marchaba con empate a cero.
Esto es: no se trataría de un asunto entre clubes, sino que la posible ilegalidad afectaría sólo a uno o varios futbolistas.
La Cadena Ser, además, aporta un dato extra: la UEFA también estaría investigando otros resultados sospechosos en el tramo final de la temporada. Ambas cadenas no aportan más información al respecto, si bien la Ser anuncia para este lunes una entrevista con el propio Javier Tebas para aportar más datos sobre este caso inédito en España desde que las apuestas on-line se han convertido en un elemento más del paisaje futbolístico.
Sólo en una ocasión, durante la campaña 2009-2010, se dispararon las sospechas sobre un encuentro en Segunda División con posible fraude con estas empresas de por medio.
A instancias también de la Cadena Ser, se insinuó con el posible amaño de un duelo de Segunda División (Las Palmas 0-0 Rayo Vallecano), pero el caso se archivó sin consecuencia alguna.
El asunto se ha convertido pronto en uno de los temas más comentados en las redes sociales. El Sporting de Gijón, según fuentes de la Cope, podría emitir este lunes mismo un comunicado dando su versión de los hechos.
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Manualillos para una crísis ( 2 )


Más Pobres.....


El PIB cayó un 0,3% en el primer trimestre, menos de lo esperado


El Instituto Nacional de Estadística (INE) ha confirmado hoy que la economía española entró en recesión tras caer el 0,3% entre enero y marzo, y sumar dos trimestres consecutivos de contracción. Sin embargo, esta contracción trimestral es una décima menor de lo esperado, ya que el Banco de España había adelantado un descenso del 0,4%.espana-mapa.jpg

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El Gobierno espera crecimiento para 2013

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De acuerdo con los datos del INE, la caída interanual (primer trimestre respecto al mismo periodo del año anterior) fue del 0,4%. Esta cifra también es mejor de lo adelantado por el organismo regulador, que había estimado una bajada del 0,5%.
Según el INE, este comportamiento de la economía "se produce como consecuencia de una aportación más negativa de la demanda nacional, compensada parcialmente por una contribución positiva de la demanda exterior".
"Estos datos son malos por lo que se refiere al consumo y a los bienes de equipo ya que han vuelto a retroceder, según dijo el Banco de España y apuntan todos los indicadores", ha señalado Estefanía Ponte, economista de Cortal Consors.
"En este contexto, es muy favorable, sobre todo para países como España, la actitud del Gobierno alemán que está hablando de una agenda de crecimiento", ha agregado Ponte.

Recesión técnica

Con la contracción trimestral de comienzos de año, igual a la experimentada en la última parte de 2011, se produce lo que se llama recesión técnica, para la que se requieren al menos dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo.
Esta es la segunda vez durante la crisis económica en la que España entra en recesión. Ya lo hizo en el cuarto trimestre de 2008, tras acumular dos trimestres de retroceso, y no salió de ella hasta el primer trimestre de 2010, cuando el PIB trimestral avanzó un 0,2%. Dos años después, la economía española vuelve a estar en recesión.
El Gobierno de mariano Rajoy proyecta una contracción de la economía española del 1,7% en el conjunto de este año, pero cree que en 2013 volverá a registrar una tasa de crecimiento del 0,2%.
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Manualillos de Inversión ( 3 )


Top Pagarés....


Remuneran hasta un 4,25% TAE

Los diez pagarés más rentables del momento

Los pagarés siguen viviendo su época dorada. En un momento marcado por los bajos tipos de interés de los depósitos, este producto se ha alzado como una de las grandes alternativas de la banca para captar liquidez. En este momento, existen diez entidades que comercializan pagarés con rentabilidades de hasta un 4,25% TAE.

Billetes de euro
Billetes de euro . -
Tatiana Nogueras - Madrid - 29/04/2012 - 17:17
Unos bajan y otros suben. Hasta hace unos meses, los depósitos eran el caballo de batalla de la guerra del pasivo. La necesidad de liquidez de las entidades provocó un aluvión de ofertas de productos. Sin embargo, llegó la Ley Salgado (que penaliza a los depósitos de alta remuneración obligándoles a engordar las aportaciones al Fondo de Garantía de Depósitos) y la banca comenzó a reducir las rentabilidades de sus imposiciones a plazo fijo.
Con este telón de fondo, los pagarés se alzaron como una buena alternativa para captar clientes. Las entidades decidieron reducir su inversión mínima para hacerlos accesibles al pequeño ahorrador y evitar, al mismo tiempo, tener que hacer aportaciones extraordinarias al FGD.
Ahora, la caída del euríbor ha echado más leña al fuego, provocando que cada vez más depósitos sean considerados de alta remuneración. En este contexto, las entidades han optado por seguir apostando por los pagarés como medio para atraer al público. Y para muestra un botón. Mientras que los depósitos han reducido considerablemente los tipos de interés (son muy pocos los bancos que cuentan con productos al 4% sin vinculación), los pagarés continúan ofreciendo altas rentabilidades. En concreto, tal y como informan desde el portal de finanzas personales HelpMyCash.com, hay un total de diez entidades que comercializan pagarés con remuneraciones que oscilan entre un 3,75% TAE (Tasa Anual Equivalente) y un 4,25% TAE.
De esta manera, Bankinter cuenta con uno de los productos más atractivos del momento. La entidad ofrece pagarés al 4,25% TAE a 12 meses para importes mínimos de 15.000 euros. Sin embargo, no es la única que promete esta rentabilidad. Caja de Ahorros del Mediterráneo (CAM) y Bankia comercializan este producto al mismo tipo de interés a 24 meses y 12 meses respectivamente.
Por su parte, los pagarés de CatalunyaCaixa rentan un 4,15% a un plazo de 18 meses y los de Banco Mare Nostrum remuneran un 4,10% a dos años para importes mínimos, eso sí, de 50.000 euros. Asimismo, son varias las entidades que comercializan pagarés al 4%. Banco Popular, Banesto y Cajamar son algunos de los ejemplos.
Por debajo de estas rentabilidades existen ofertas como la de Sabadell, que vende pagarés a 24 meses al 3,90% a todo aquel que quiera invertir un mínimo de 600 euros, y la de CaixaBank, que cuenta con este producto a una rentabilidad que puede llegar hasta el 3,75% en un plazo de un año.
Leer la letra pequeña
Sin embargo, a pesar de las suculentas rentabilidades que ofrecen los pagarés, es necesario valorar los riesgos antes de contratarlos. Lo primero que hay que tener en cuenta es que, al contrario de lo que ocurre con los depósitos, este tipo de producto no está garantizado por el FGD. La entidad que los emite es el único aval, por lo que es más importante que nunca valorar su salud financiera.
Además, hay que analizar el plazo al que se contrata el pagaré porque si el dinero se necesitara antes de lo previsto habría que ponerlo a la venta en el mercado secundario al precio de ese momento. Las comisiones de la cuenta asociada son otro de los puntos a tener en cuenta. El Banco de España aconseja a los bancos ofrecer cuentas libres de gastos cuando los clientes solo las utilizan para depositar lo devengado con los depósitos. En el caso de los pagarés, sin embargo, no existe normativa, por lo que es conveniente informarse previamente para no llevarse sorpresas desagradables.
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Manualillos de Inversión ( 2 )


Top Depósitos...



El 'top ten' de los depósitos a largo plazo

27.04.2012Pau A. Monserrat. iAhorro.com5
Con un escenario económico como el que estamos atravesando, con entidades financieras sin apenas liquidez, lo previsible sería que el mercado de pasivo ofreciera competitivas ofertas en su catálogo de depósitos a plazo fijo, pero están haciendo lo contrario.
[foto de la noticia]
Con un escenario económico como el que estamos atravesando, con entidades financieras sin apenas liquidez, lo previsible sería que el mercado de pasivo ofreciera competitivas ofertas en su catálogo de depósitos a plazo fijo.
Sin embargo en lugar de mejorar la rentabilidad ofrecida, este primer periodo de 2012 se caracteriza por bajadas constantes de la remuneración de los depósitos. En el caso de los plazos a partir de 2 años, esta tendencia a la baja se mantiene.
Ninguna oferta publicitada por las entidades financieras a largo plazo llega a rozar el 4% (otra cosa es que se consiga mejorar estas condiciones en la habitual negociación en sucursal).
Y además para poder acceder a una rentabilidad atractiva en muchas ocasiones hay que vincularse con la entidad o contratar depósitos con características no del todo tradicionales.
El líder del ránking con un 3,60% TAE es un exótico depósito del no menos exótico ICBC (Europe) S.A. Sucursal en España, entidad financiera que empezó a operar en España en enero de 2011. De momento es el único banco chino en nuestro país. Este producto puede contratarse en euros, dólares o yuan chino. Sus depósitos no están garantizados por el Fondo de Garantía español, sino el de su matriz europea en Luxemburgo.
A corta distancia le sigue Unicaja, que ofrece un interesante 3,50% TAE a 5 años, con la característica de que los intereses crecen con el tiempo, del 2,30 nominal el primer año al 5% el quinto. Sin embargo no es oro todo lo que reluce; si queremos esta rentabilidad nos tendremos que vincular con Unicaja, contratando una cuenta con saldo medio superior a 600 euros, gasto de tarjeta de más de 1.200 euros anuales, domiciliar 3 recibos y nómina, entre otro negocio.
Superando ligeramente el 3% tenemos a Caja Vital, Caixa Penedès, Caja Granada y Bankialink. El de Caja Vital, aparte de exigir una inversión mínima de 20.000 euros, tiene un truco que, ya que salvo que nos interese este tipo de ahorro para nuestra jubilación, descarta el producto: los intereses se pagan por anticipado pero no se abonan en cuenta. Se destinan a una aportación a un plan de pensiones. Los plazos de Caixa Penedès y Caja Granada son crecientes en el tiempo y el de la reciente marca Bankialink se contrata vía Internet ofreciendo intereses mensuales a un TAE del 3,00%.
El resto de oferta de depósitos no consigue alcanzar la barrera del 3%, nuevo muro de contención de la oferta de depósitos.
Mientras las entidades financieras no estén saneadas (y desgraciadamente los expertos estiman que faltan más de 100.000 millones de euros de recapitalización), el mercado de activo y pasivo no funciona de forma normal. No dejan crédito porque no disponen de liquidez suficiente y no la captan vía depósitos rentables porque les sale mejor la inyección de capital al 1% que hizo el Banco Central Europeo o captar pasivo con otros instrumentos que no se ven gravados por la normativa anti-guerra de pasivo de Salgado. Pagarés o bonos, entre otros productos similares a los plazos fijos pero no idénticos, que además no gozan del respaldo del Fondo de Garantía.
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Manualillos de Inversión ( 1 )


Va siendo el momento....


“La bolsa va a vivir cinco años extraordinarios”

29.04.2012Ana Antón. Madrid
El responsable de Credit Suisse Gestión confía en la recuperación del Ibex 35 y recomienda invertir en deuda española e italiana. La firma, que administra un patrimonio de 2.000 millones, prevé crecer un 50% en tres años.
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Javier Alonso (Madrid, 1971), director general de Credit Suisse Gestión, la gestora de activos de la división de banca privada del banco suizo, afronta el futuro con optimismo y ambición, actitud poco común en un momento como el actual.
Credit Suisse Gestión, que aglutina tres líneas de negocio –fondos de inversión, sicav y mandatos institucionales–, administra un patrimonio de 2.000 millones de euros. Y, si se cumplen las previsiones del directivo, dentro de tres años contará con más de 3.000 millones de activos bajo gestión. Es decir, prevé un crecimiento del 50% hasta el cierre de 2014.
Los últimos años, pese a la dura travesía que han sufrido las firmas de banca privada y el sector de fondos de inversión, la gestora ha mantenido el tipo. “Desde 2003 hemos crecido a tasas anuales del 5%”, señala.
Y, aunque los mercados están revueltos, Alonso cree que los mercados ofrecen grandes oportunidades.
En un momento convulso para los mercados y en contra de las recomendaciones de los profesionales más conservadores, Javier Alonso considera que no es el momento de invertir en deuda soberana de países como Alemania, EEUU o Francia, pues “ofrecen poco valor”. Por el contrario, reconoce que tiene importantes inversiones en bonos gubernamentales españoles y de Italia, un activo en el que ve valor y recomienda invertir con un horizonte de medio plazo (cinco años).
De hecho, el directivo apunta que todos sus fondos de renta fija se sitúan en los primeros puestos de los ránking porque acudieron masivamente a las subastas de deuda de noviembre y recientemente han aprovechado momentos de más tensión en la curva para aumentar posiciones.
También se muestra optimista con el comportamiento de la renta variable. “Vemos mucho valor en bolsa y creemos que se va a comportar de un modo extraordinario durante los próximos cinco años,”, opina.
Entre los sectores que, según Alonso, evolucionarán mejor en los parqués europeos, figuran el de infraestructuras, energía y aseguradoras. En Wall Street, por el contrario, prefiere firmas financieras, multinacionales ligadas al consumo en países emergentes y utilities.
La bolsa española también presenta oportunidades de inversión y revertirá su tendencia. “Confiamos en que el índice español recuperará la pérdida que lleva acumulada desde principios de año”, indica.
Alonso es, además de responsable de la firma, gestor del fondo Credit Suisse Bolsa, un producto que acumula una rentabilidad en torno al 109% desde su lanzamiento en 1997. “Nuestras mayores apuestas son Ferrovial, BME, Repsol, Telefónica, Iberdrola”, enumera.
Este fondo capitaliza 13 millones de euros y puede suscribirse en las plataformas Inversis, Tressis y AllFunds. Está disponible para los clientes de Banca Privada dentro de la gama de fondos de la entidad. Otros activos que considera atractivos son las participaciones preferentes de bancos españoles dirigidas al sector institucional.
Sobre la evolución del petróleo, consideran que se moverá entre los 100-120 dólares por barril durante 2012, mientras que el dólar es probable que se aprecie hasta 1,25 euros por los diferenciales de crecimiento, la política monetaria del BCE y los diferenciales de tipos. En cuanto al oro, consideran que “hay activos alternativos con más valor”.
Fuentes de crecimiento
El ejecutivo augura un fuerte crecimiento para la firma los próximos ejercicios, que responde a la convergencia de varios factores. Por un lado, “por las sinergias que se generan al ser parte de un banco internacional y la solvencia de su matriz, que ha permitido al banco mantener su capacidad de préstamo, con activos como garantía, a tipos más competitivos”. En segundo lugar, porque la coyuntura regulatoria es favorable. “Esperamos avances en la regulación de las cuentas ómnibus que equiparen la industria nacional e internacional”. Por último, tras el aumento de la base monetaria, “en 18 meses, cuando esperamos que el crédito fluya, veremos un aumento de la inflación y habrá que asumir más riesgo para obtener rentabilidades”, explica. “Este perfil de producto se traduce en mayores rentabilidades para la industria”. Además, indica “se están recuperando saldos que se habían ido a depósitos y ahora están volviendo a entrar en productos de inversión colectiva”.
La vía que les reportará mayor crecimiento será, previsiblemente, la de mandatos discrecionales de carteras, un producto que la firma ofrece desde un millón de euros.
En cuanto a sus sicav (sociedades de inversión de capital variable), Credit Suisse Gestión cuenta con 152 vehículos, que canalizan 982 millones de euros, una cifra que les sitúa como la segunda mayor gestora extranjera de este vehículo, con una cuota de mercado del 4%.
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Manualillos para una crísis ( 1 )


Cuando quieran hacer caso......


The Economist: la banca española necesita "mucho más capital" para recuperar la confianza de los mercados

29.04.2012Expansión.com / Servimedia
El semanario británico The Economist asegura en su último número que los bancos españoles necesitarán “mucho más capital” para recuperar la confianza de los mercados, y cifra esta cuantía entre 60.000 y 80.000 millones adicionales.
En un artículo titulado ‘Falsa cumbre’, la revista señala que algunos inversores estiman que las entidades españolas necesitarán entre 60.000 y 80.000 millones adicionales.
Asimismo, recuerda que el FMI en el informe publicado esta semana también cree que los bancos necesitarán mayores fondos, aunque no diga la cuantía. Para The Economist, las entidades financieras españolas tendrán “difícil” lograr capital privado, por lo que el “problema pasará al Gobierno”, cuyas finanzas están bajo escrutinio”, o “al fondo de rescate europeo”.
No obstante, ante la posibilidad de que España tenga que acudir a los fondos europeos para lograr el capital que necesitan los bancos, la revista advierte de que “el poder de estos fondos es más limitado de lo que se ha dicho”.
La revista británica reconoce los esfuerzos del Gobierno español que han logrado que “pocos inversores duden ahora sobre los créditos hipotecarios de los bancos”, ya que han amasado buenas provisiones para cubrir los impagos. Sin embargo, advierte de que la mayor preocupación ahora son “el resto de préstamos” para los que “apenas hay provisiones”.
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De puente.....

El Ibex35 cotiza con mucha volatilidad tras el dato del PIB y la rebaja de S&P a la banca española

BMS
lunes, 30 abril 2012, 09:29
A pesar de que las Bolsas europeas abrían hoy en verde, tras el cierre positivo del pasado viernes que vimos en los índices del Viejo Continente y siguiendo la estela marcada por Wall Street, a estas horas se han desinflado y cotizan con ligeras ganancias. El peor sigue siendo, un día más, el Ibex35 que cotiza con mucha volatilidad, tras conocerse el dato de PIB del primer trimestre (-0,3%).

Además, las dudas sobre las entidades bancarias de nuestro país continúan. La posibilidad de un rescate al sector sigue en el aire y hoy S&P ha decidido revisar a la baja a dieciséis bancos españoles. Ya anunciaba la difícil situación del sector la semana pasada en un informe en el que cifraba un hipotético rescate bancario en 40.000 millones de euros.

Ya de vuelta a la actualidad de nuestro país, hoy el ministro de Economía y Competitividad, Luis de Guindos, participará en un almuerzo y una mesa redonda de las Jornadas que la Fundación Konrad Adenauer celebra en Santiago de Compostela. Esta fundación está vinculada al partido CDU de Angela Merkel. Por ellos, De Guindos posteriormente se reunirá con el ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schäuble, con quien comparecerá ante los medios de comunicación a las 15:30 horas.

Además, hoy lunes concluye el plazo dado por Hacienda a las Comunidades Autónomas para que presenten unos planes de saneamiento "creíbles y ejecutables" que les permitan cumplir el 1,5% de déficit al que deben atenerse este año, unos planes que de no cumplirse pueden terminar en la intervención de esa comunidad transcurridos seis meses.

Esta semana, con un festivo de por medio por el día del Trabajador, las principales citas pasan por la reunión del Banco Central Europeo (BCE), el encuentro del Ecofin en Bruselas y, como traca final, llega la segunda vuelta de las elecciones francesas y las griegas. Por otro lado, continuará la temporada de resultados.

CLAVES DEL DÍA

- Reino Unido: Precios de casas NationWide de abril (a lo largo del día).

- España: PIB del primer trimestre: -0,3% q/q. Balanza por cuenta corriente de febrero (a lo largo del día). El ministro de Economía y Competitividad, Luis de Guindos, participará en un almuerzo y mesa redonda de la Fundación Konrad Adenauer. Posteriormente, se reunirá con el ministro de Finanzas alemán, Wolfgan Schäuble, con quien comparecerá ante los medios de comunicación a las 15:30 horas. A esta jornada también acudirán el ministro de Asuntos Exteriores y de Cooperación (9:30 horas) y la vicepresidenta, ministra de la Presidencia y portavoz del Gobierno (12:30 horas).

- Alemania: Ventas al por menor de marzo (a lo largo del día).

- Zona Euro: M3 de marzo (10:00 horas). Estimador IPC de abril (11:00 horas).

- Estados Unidos: PCE, PCE central, Deflactor PCE y gastos e ingresos personales de marzo (14:30 horas). Índice manufacturero de Chicago de abril (15:45 horas). Actividad manufacturera de la Fed de Dallas de abril (16:30 horas).

EMPRESAS

- Bankia está apurando los plazos, que vencen el próximo 31 de mayo, para culminar sus planes de saneamiento y cumplir así las exigencias en materia de capitalización. Rato está pactando con el ministro de Economía, Luis de Guindos, ese futuro de Bankia cuyas alternativas pasan por una fusión con otra entidad o la puesta en marcha de un programa que supondría más capital y el refuerzo en su gestión, recoge El Mundo.

- El Banco de España contrata a Blackrock y Oliver Wyman para sanear ladrillo, según El Mundo.

- Repsol acumula más de 300 millones de minusvalías por la financiación de Sacyr, apunta Expansión.

- Nokia está en negociaciones con Permira por la venta de Vertu, informa Dow Jones.

- Technip se hace con un contrato de ingeniería en México, apunta Reuters.

- En el ámbito empresarial, además, la española Pescanova repartirá un dividendo de 0,5500 euros/acción. Además, será el último día de negociación de Ebro Foods en el Ibex35. En Estados Unidos, Loews Corp, Anadarco Petroleum y NYSE Euronext publicarán sus cifras entre otras.

ANÁLISIS TÉCNICO

Las subidas del 1,69% del pasado viernes en el Ibex35 son una señal más importante de lo que pueda parecer. Tras una apertura fuertemente a la baja, en la que vimos descensos de casi el 3%, nuestro mercado se rehizo y terminó cerrando en las proximidades de los 7.200 puntos. Este nivel es clave para el inicio de un fuerte rebote tras el último mes de caídas.

Esperamos por lo tanto un cierre por encima de este nivel de precios, ya que nos confirmaría el inicio de un repunte. El primer objetivo de subida lo fijaríamos en los 7.619 puntos.

OTROS MERCADOS

- El EUR/USD cotiza en estos momentos en los 1,3258.

- El GBP/USD cotiza en estos momentos en los 1,6281.

- El USD/JPY cotiza en los 80,15.

- Futuro onza de oro cotiza en los $1.663 (-0,13%).

- Futuro petróleo (Tipo West Texas`Junio/12): $105 (+0,07%).

- Futuro petróleo (Tipo Brent`Junio/12): $119,70 (-0,11%).

- El índice VIX de volatilidad cotiza en los 16,32 puntos (+0,49%).

- El IBEX 35 acumula en el año una caída del 17,97%.

M.D./MJ.J./C.N./JM.R.
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domingo, 29 de abril de 2012

Manualillos para una crísis ( 1 )


Clive evidencia lo que ya sabemos....

Pablo Rodríguez Suanzes |

Antes de llegar a Washington, primero como corresponsal del ‘Financial Times’ y ahora como editor del semanario ‘The Atlantic’ y columnista de ‘Bloomberg’, Clive Crook pasó dos décadas en Londres trabajando en ‘The Economist’, una de ellas como subdirector. Conoce de primera mano la realidad económica a ambos lados del Atlántico, y aunque asegura que fuera de nuestras fronteras hay mucha “simpatía” hacia España por lo que está sufriendo, no es demasiado optimista. De visita en Madrid, donde ha dirigido un seminario organizado por el Aspen Institute España y el BBVA titulado ‘El capitalismo en la encrucijada’, Crook critica a Merkel y pide más exigencias de capital para los bancos.
¿Cómo se ve desde Estados Unidos la situación de España?
Los inversores, los políticos y la opinión pública en Europa y EEUU sienten una tremenda simpatía hacia España por lo que está pasando. Mi percepción es que la gente cree que España está realmente intentado resolver sus problemas fiscales. Está haciendo mayores esfuerzos que nunca antes.
No parece el consenso entre analistas, agencias de rating o servicios de estudios…
En las entrevistas que yo hago con políticos y analistas económicos encuentro que, en el global, la gente es más crítica con la UE y sus políticas hacia España que hacia la propia España. Hay muchos reproches en los círculos en los que me muevo hacia Alemania por perseguir una línea dura. Igualmente, hay consenso en que la UE tendría que estar haciendo más para ayudar a España, y al no actuar le está fallando. Es un error presionar demasiado duro para lograr una austeridad fiscal extrema demasiado rápido.
¿España puede salir de ésta en buenas condiciones?
Tengo opiniones encontradas. No tengo claro cuán deprisa puede España superar estas dificultades, porque son enormes. Las proyecciones del FMI anunciadas la semana pasada prevén que España no será capaz de recuperar los niveles anteriores a la crisis hasta 2017. Es como sufrir una recesión de 10 años, y eso pone una enorme presión y genera un gran estrés en una democracia. Creo que es muy difícil ser optimista
¿Es esencial tener un líder influyente o carismático? Da la sensación de que los mensajes de Monti calan mejor que los de Rajoy.
Comprensiblemente, los políticos están nerviosos ante la idea de enfrentarse a los votantes. Son reacios a ser totalmente honestos y transparentes sobre la naturaleza de los problemas a los que nos enfrentamos. España podría ser una excepción a esa regla, porque el Gobierno ha puesto en marcha claramente un programa de consolidación fiscal extremadamente ambicioso, y la gente, fuera, entiende lo exigente que es.
¿Qué efecto podría tener sobre Europa una victoria de Hollande en las francesas?
Es una pregunta interesante. Supongo, y es sólo una suposición, que si Hollande gana será más cuidadoso y prudente de lo que la gente piensa. Es un hombre sensato, estoy seguro, por lo que no hará nada arriesgado para su país. Encontrará, si gana, la forma de conducir las relaciones con Merkel de una forma no muy diferente a la de Sarkozy. No creo que se convierta en el ‘izquierdista’ que puede parecer ahora si gana
¿Y si la que pierde es Merkel es las próximas elecciones?
Merkel es una mujer muy competente y capaz. Pero en esta crisis ha sido decepcionante. Porque era, es, un desafío histórico y no creo que se pueda decir que haya estado a la altura. Ha fracasado a la hora de guiar a Europa en la dirección adecuada, en parte porque hizo el cálculo de que era necesario infligir cierto grado de estrés en los países periférico para que llevaran a cabo las reformas necesarias. Y a mi juicio se ha mantenido en esa postura demasiado tiempo. Es hora de reconocer que se han hecho esfuerzos muy grandes y le toca a la UE hacer su parte.
¿Y en clave interna?
Además de todo eso, Merkel ha sido decepcionante en términos de liderazgo alemán. Porque no está explicando a sus ciudadanos lo que su país puede perder si el proyecto de la UE sale mal. Alemania tiene mucho que perder si el euro fracasa. No sufrirían las consecuencias sólo los países de la periferia, sino Alemania también. Y mucho. Y no lo está explicando.
Pero, ¿y si Merkel llevara razón? Si ahora se aflojara la presión sobre España e Italia habría logrado su objetivo
Es correcto decir que los cálculos de Merkel no eran absurdos, no era una locura y tienen algo de sentido. La clave es cuánto tiempo puedes mantener esa postura. Si miras lo que España está llevando a cabo ahora te das cuenta de que no se le puede pedir más. El país ha hecho un compromiso serio de un programa extremadamente exigente, tanto que yo diría que puede ser contraproducente. El ajuste fiscal es demasiado severo y demasiado rápido. Pero dado que Rajoy se ha comprometido a hacerlo, es hora de que Europa respalde a España y le quite algo de presión. Y la forma es a través de lo que España está teniendo que pagar para financiarse. Ese coste tiene que bajar, y si no lo hace podemos fracasar y no salir de esta situación.
¿Por qué cree que Berlín no ha aflojado todavía?
Parte de sus cálculos consisten en decir ‘tenemos que mantener la presión porque si aflojamos no van a hacer lo que deben’. Pero si haces algo así debes estar seguro de que va a salir bien, porque hay un riesgo muy real. Si el bono a 10 años español se va por encima del 6%, muy por encima, es insostenible. Y una vez que las cosas se salen de madre es muy difícil mantener el control. La táctica de mantener la presión y seguir, seguir, seguir tiene que tener un límite, porque de otra manera llegas al punto de no retorno. Los mercados castigan y es muy tarde para reaccionar.
Visto lo ocurrido en los últimos tres años, ¿cree que el modelo de estímulo era la receta adecuada o ha funcionado mejor porque la economía de EEUU es diferente a todas las demás?
Hay diferencias entre EEUU y el resto del mundo, pero no creo que sea injusto comparar. Yo diría que Obama llevaba razón cuando decidió aplicar un potente programa de estímulo en EEUU, y de alguna manera debería haber sido más grande todavía. Mucha gente en la Casa Blanca está avergonzada de que no lo fuera. La sugerencia, vamos a decirlo así, de que Alemania debería haberse inclinado hacia una política fiscal más relajada era apropiada. Creo que es parte de lo que debería ocurrir en Europa para devolver el equilibrio a las economías. La relajación en Alemania debería ser parte de la fórmula.
¿Cómo se puede gestionar el riesgo y cómo se puede hablar de libre mercado si nunca sabremos si un gobierno rescatará una institución sí y otra no?
Es muy difícil, muy complicado que el compromiso de un Gobierno de que «nunca más se rescatará» sea creíble. Los analistas que dicen que la postura del Gobierno debería ser precisamente esa, nunca más, es ingenua. Cuando llegue la próxima crisis, cuando ocurra el próximo Lehman, será rescatado. El Gobierno no será capaz de resistir(se). Debería recordarse que muchos de los políticos que estuvieron al frente cuando Lehman cayó creen que fue uno de los mayores errores de gestión de toda la crisis.
Por lo que, a partir de ahora, siempre habrá instituciones demasiado grandes para caer.
La lección que muchos han aprendido es que la próxima vez, si se repiten las circunstancias, hay que rescatar. No creo que ningún país se permita nunca más volver a esperar a ver qué pasa si deja que una institución financiera sistémica caiga. El desafío para la política, en mi opinión, es tratar de que no se repita esa situación de nuevo. Y hay cosas que se pueden hacer para que la banca y la ‘banca en la sombra’ (shadow banking) sea más segura. Lo más importante que hay que hacer es aumentar significativamente los ratios de capital que se exigen a las entidades para que lidien con estos problemas. Creo que deberíamos aumentar esa cantidad hasta el punto en que los bancos estén realmente descontentos. Así sabremos que es suficiente.
¿No es más ingenuo todavía pensar que se podrá evitar que ocurra de nuevo?
No puedes prevenir que vuelva a pasar. Eso sería ridículo, siempre existirá la posibilidad de que ocurra de nuevo. Pero si subimos las exigencias de capital y limitamos el apalancamiento de bancos y ‘bancos en la sombra’ los haremos más seguros.
¿Hasta qué punto habría que subir esas exigencias?
Yo estoy a favor de un nivel extremadamente alto. Ratios del orden del 20%, el doble de lo que la mayoría de los reguladores creen necesario. Y los bancos se quejan ya de esa cifra que se está barajando por pensar que es demasiado. Hay muchos argumentos técnicos sobre cuál es el nivel óptimo de capital para las instituciones financieras, pero en mi opinión ese nivel hace que sea más seguro.
¿Cómo ve el proceso de reestructuración del sistema financiero?
Una reestructuración mayor de los bancos va a ser necesaria, y no sólo en España, sino en otros países también. Cuanto antes, mejor. Políticamente entiendo que es un gran desafío, pero tendrá que hacerse, porque los riesgos siguen el sistema financiero europeo. La inyección de liquidez del BCE sólo ha pospuesto ‘el día del juicio’. El LTRO [operaciones de refinanciación a largo plazo del Banco Central Europeo] es un alivio de liquidez, pero no altera la solvencia de los bancos. Y en el peor escenario, si los tipos de interés vuelven a subir, la solvencia de los bancos españoles estará peor porque usaron el LTRO para comprar deuda pública
¿Hubiera sido mejor que el BCE comprara directamente deuda soberana, como hace la Reserva Federal de EEUU?
El BCE cree que ese tipo de operaciones no están permitidas. Por otro lado, es un hecho que el LTRO no es un sustituto para medidas para mejorar la solvencia de los bancos. La liquidez no disminuye los riesgos. Y la disminución de éstos, en cambio, sí que debe de ser parte de la solución. Pero si la situación se va fuera de control creo que el BCE intervendría bastante rápido comprando deuda y actuando de prestamista de última instancia.
¿Y hasta cuándo se puede seguir así?
Aunque los problemas de deuda se resuelvan eso no quiere decir que España lo tenga todo hecho. Me temo que todavía está el problema de competitividad al que hacer frente. La salida a esta situación crítica incluye un crecimiento en las exportaciones. Con la contracción fiscal y el impacto de todas las medidas en el sector privado, no se puede esperar una demanda interna vigorosa. Por eso el sector privado tendrá que asumir parte del esfuerzo y apuntar hacia el exterior. Y con la moneda en sus niveles actuales la competitividad no es fácil. Sólo hay una respuesta. Habrá que controlar costes y bajar los salarios. No veo una alternativa realista para hacer que mejore la posición respecto al exterior. Eso sí, ni por un momento puedo pensar que a España le iría mejor fuera del euro. No tiene sentido ese argumento. A España le iría mucho peor fuera. Debe quedarse y la UE puede y debería esforzarse más para ayudar a España ahora mismo.

37 » Comentarios¿Quieres comentar? Entra o regístrate

  1. Indoeuropeo29.abr.2012 | 12:17

    #31

    #10 Se ha anunciado de que la 'sólida' banca española recurra al Fondo de Rescate de la UE o al FMI; DeGuindos se niega, por el momento. Para que un país como España con un altísimo índice de paro, esté en condiciones de crear puestos de trabajo, tendría que tener un crecimiento anual, entre el 2% y el 3%. Las PYMES en España que son las creadoras de empleo, pueden acudir al Banco Europeo de Inversión, ya que la banca española tiene el grifo cerrado para dar créditos. En una situación crítica, también hay que moverse y no esperar a que sean otros los que nos resuelvan los problemas. Dónde queda la responsabilidad de cada gobernante, elegido democráticamente por su pueblo?
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  2. Noway29.abr.2012 | 13:06

    #32

    Posiblemente la UE esté fallando a España, pero España tiene que dejar de ser diferente y ser la España del siglo XXI. Ser ejemplo de honradez y de eficacia. La imagen que España proyecta del Rey abajo no es merecedora de respeto, por tanto la inversión extranjera recela, seguimos con la etiqueta de la siesta, los toros y la sangría, la vida alegre y...la corrupción.
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  3. cuy29.abr.2012 | 13:33

    #33

    EN GENERAL TODA EUROPA ESTA FALLANDO PORQUE LOS ALTOS CARGOS Y GOBERNANTES HAN VIVIDO DE SUBVENCIONES DURANTE 60 AÑOS Y ESTO HA SIDO COMO LA PIRAMIDE DE AHORRO AL QUE LE TOCO DE ULTIMO LOS BENEFICIOS,YA NO LE TOCA VIVIR CON OLGURA. COMO ES EL CASO DE LOS ESPAÑOLES Y POR ESO LOS NORDICOS ESTAN BLINDADOS,AHORA PORQUE SE BENEFICIARON DE PRIMERAS.Y ES MAS LAS POLITICAS DE INMIGRACION FUERON MAL CONCEBIDAS PERMITIENDO QUE 1 TRABAJADOR TRALLERA TODA SU FAMILIA..ESTO DEBIO SER TRABAJADOR QUE VIENE Y TRABAJA POR 8 MESES Y VUELTA SU CASITA.Y DESCANSA EN SU PAIS 6 MESES LUEGO VUELVE CON ESE PERMISO LEGAL.Y NO SE HUBIERA FORMADO.CONFLICTO DE INTERESES.Y SOLO 1 PERSONA NO 1POR10.
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  4. eduminalar29.abr.2012 | 13:51

    #34

    ¿QUE SI LA UE LE ESTÁ FALLANDO A ESPAÑA? LO QUE LE ESTÁ HACIENDO MÁS CLARAMENTE ES ATACÁNDOLA SIN MIRAMIENTOS (SARKO, MONTI, LA CRISIS DEL PEPINO...)
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  5. Stoneman29.abr.2012 | 14:31

    #35

    Que manía de meter miedo con el tema de salirse del euro, de justificar lo injustificable. Prefiero 5 años de sacrificios con tal de volver a ser dueño de la economía y el destino del país, que permanecer en un club en el que es evidente que no podemos estar, y en el que jamás debimos de entrar. La eurozona, tal y como está concebida, es un negocio para Alemania, y en menor medida para Francia, y la ruina total de los países periféricos, La deuda soberana y sus intereses son IMPAGABLES a día de hoy con euro y sin euro, lo que se persigue con ésta táctica es endeudar aún más al pais, que es donde a Alemania y a los inversores les interesa que estemos, exigir una reducción del déficit de este calado y en ese margen de tiempo es un objetivo imposible de cumplir, y ellos lo saben perfectamente, el camino al abismo es inevitable previa destrucción de las capas más desfavorecidas de la población, en la más rancia e indecente tradición neo-con que jamás han visto los tiempos.
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  6. Stoneman29.abr.2012 | 14:32

    #36

    Continuando con el comentario anterior: Unión monetaria europea, SI, pero con las mismas obligaciones y los mismos DERECHOS, eso como primer paso, como segundo, solucionar todos los demás problemas que se derivan de nuestra PROPIA crisis sistémica (corrupción, autonomias,despilfarro, evasión de capitales, cambio en el modelo productivo, ley electoral etc), algo hoy por hoy, irrealizable.
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  7. Karlos29.abr.2012 | 16:58

    #37

    Lo preocupante es el ajuste fiscal acelerado que claramente daña la capacidad competitiva de nuestra economia. Parece que se estan drenando las fuentes de ingreso sin hacer todo el esfuerzo posible en el gasto. El estado de las autonomias no solo esta en quiebra y nos lleva a la quiebra a todos por su incapacidad de gestionar sus recursos de una manera competente y decente, sino porque es el parque de atracciones favorito del gobierno central. Nunca podremos valorar lo que le han costado al pais los experimentos repugnantes del PSOE en este area, y el PP se lleva su porte tambien, por lo que le toca y por su complicidad.
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