Quién los vió......y quién.....los vé llorar.

Prisa, inmvolizada por sus pufos, llora por una linea de crédito.







Necesita captar 2.000Mn€ en mercado para recapitalizarse
07.10.2008 08:36 (AHORRO CORPORACION)


Hasta 2.000Mn€ quiere captar Prisa en el mercado para "recapitalizar la compañía", según explicó ayer su consejero delegado, Juan Luis Cebrián. El grupo celebrará el próximo 20 de noviembre una Junta Extraordinaria para autorizar a los gestores a utilizar la eimisión de "cualquiera de los instrumentos financieros del mercado" para captar estos 2.000Mn€. Dentro de estos instrumentos se contemplan bonos convertibles, warrants y entrada de capital subordinado. La compañía espera concluir este proceso antes del final del ejercicio para así poder dar visibilidad al grupo con una estructura financiera clara hasta el año 2013.
La deuda consolidada de la empresa asciende actualmente a unos 5.000Mn€, con un ratio Deuda Neta/EBITDa de 6x. La intención de Prisa es reducir el endeudamiento hasta unas 3 o 3,5 veces el EBITDA en el periodo más corto posible. Si no se alcanzase este objetivo en marzo próximo (momento en el que vence el crédito puente de 1.950Mn€), Cebrián baraja proponer que no se abone dividendo.

Además, los principales accionistas del grupo han elevado su participación hasta el 70% desde el 64% anterior.

Malas noticias para Prisa, que finalmente parece no poder hacer frente a su elevado endeudamiento (derivado de su compra de Sogecable ) con la venta de Digital+. Incluso en el supuesto de que Prisa consiguiese vender Digital+ por unos 3.000Mn€, la deuda neta se reduciría a 2.000Mn€ pero el ratio sobre EBITDA seguiría en más de 5 veces (más del 40% del EBITDA consolidado de Prisa procede de Digital+, que saldría del perímetro de consolidación).

A pesar de que ayer se alcanzaron mínimos históricos (cerró bajando un 7% y ya menos de 950Mn€), pensamos que la cotización va a seguir muy castigada.