Manualillos de Inversión ( 1 )

Valores Patrios para el 12...

Buenas ideas de inversión 'made in Spain'

Virginia Martínez

Es hora de mirar al futuro, de olvidar la gran inestabilidad y volatilidad que ha reinado en los mercados en este ejercicio y de bucear en las entrañas del Ibex 35 para no perderse las grandes oportunidades de la bolsa española. Las 51 firmas deinversión que elaboran el Eco10 Stoxx les propone una cartera menos arriesgada con valores con grandes fortalezas.
La renta variable no ha sido la niña bonita de los inversores en 2011. La inestabilidad económica desatada con la crisis de deuda soberanaha dejado al descubierto grandes oportunidades en los descensos, tanto por precio como por retribución, que hacen de la bolsa española todo un dulce para aquellos que confían en un rebote de los mercados en 2012. ¿Cuáles son las mejores ideas de inversión para empezar el año con buen pie o, por lo menos, con menos riesgo?
Las 51 casas de análisis que elaboran trimestralmente el Eco10, el índice de ideas de inversión de calidad de elEconomista, seleccionaron a finales del pasado mes los valores que empezarán a ponderar en el índice el próximo lunes tras el vencimiento de futuros del viernes.

Arcelor Mittal: Un potencial del 50%

El grupo siderúrgico tiene por delante un año en el que sus títulos pueden recuperar en bolsa parte del terreno perdido en 2011 (-51 por ciento) por su vinculación con el ciclo económico. Los expertos prevén un potencial alcista en el valor del 50 por ciento, hasta los 20euros, además de unamejora de beneficios.Y es que a pesar de que la crisis de deuda soberana puede provocar una caída de la producción como consecuencia de una nueva recesión mundial, el consenso de analistas apunta a que alcanzará un beneficio bruto (ebitda) de 7.900 millones ?un 4,4 por ciento más que la cantidad cifrada para 2011? y cerca de 2.650 millones en ganancias netas, lo que supone un incremento de casi el 8 por ciento con respecto a lo esperado este año. La acerera es uno de los cuatro valores del Ibex 35 ?junto con Ebro, Amadeus y Endesa? en donde se estima un descenso del endeudamiento de doble dígito.

TécnicasReunidas: Su caja, su gran fortaleza

Sus más de veinte años de presencia en Rusia le han dado sufruto. ¡Y de qué forma! La compañía de ingeniería cierra el presente ejercicio logrando el mayor contrato de su historia y poniendo fin a una sequía de contratación en un ejercicio en el que la competencia surcoreana al principio del año fue uno de sus principales lastres. Sin embargo, su diversificación geográfica no es el único talismán. Técnicas sobrevive a la crisis global sumando más de 10 ejercicios seguidos con caja. Las previsiones de los expertos apuntan a que logrará elevarla un 8,2 por ciento en 2012, hasta alcanzar los 611 millones de euros ?un 42 por ciento de su capitalización?, y a que su cotización se situará en los 35 euros.

OHL: Elevará su dividendo

Los analistas confían en el sector de las infraestructuras para liderar un posible rebote en el nuevo año, de ahí que acaparen la mayoría de las recomendaciones de compra de la bolsa española. La gran segmentación de su negocio, su escasa dependencia de lo nacional y sus buenos fundamentales hacen aOHL merecedora de tal recomendación. El consenso de mercado, recogido por FactSet, espera que en 2012 OHL incremente en torno aun10 por ciento el beneficio neto y bruto estimado para el presente ejercicio. Otro de los aspectos más destacados es que Bloomberg apunta a que entregará 0,58 euros por título en su único dividendo anual, frente a los 0,4903 euros que abonó en junio, y lo hará destinando tan solo el 24,38 por ciento de sus beneficios estimados (pay out), que rondarán previsiblemente los 236 millones.

Gamesa: Menor apalancamiento

Los títulos del fabricante de aerogeneradores afrontan el nuevo ejercicio en zona de mínimos anuales ?fijado en los 2,95 euros y cotiza ahora en los 2,99?, lo que hace a los expertos presagiar un gran recorrido del valor en 2012 que podría llevarle hasta los 4,18 euros. A la espera de que el mercado recoja los puntos fuertes de la compañía, tales como su consolidación en China y su importante cartera de pedidos, las casas de análisis esperan que Gamesarecorte su apalancamiento (relación deuda- ebitda) de las 2,02 a las 1,67 veces. El fabricante es la cuarta compañía menos endeudada del selectivo y se prevé que recorte sus compromisos financieros desde los 683 a los 650 millones de euros y que incremente un 15 por ciento su ebitda, incluso después de que el profit warning de Vestas generara un tijeretazo de sus resultados.

Ferrovial: Compra clara

La internacionalización de su negocio ?una de las últimas adquisiciones fue la constructora polaca PNI? eclipsa el alto endeudamiento de Ferrovial. La constructora tendrá un apalancamiento de 8 veces a pesar de vender parte de BAA para recortarlo, lo que inflará sus resultados para el conjunto de 2011. El año que viene su ebitda ascenderá a 2.420 millones y la deuda superará los 20.400 millones de euros. Pese a ello, los expertos recomiendan claramente comprar sus títulos.

Telefónica: La mejor en remunerar

La multinacional comunicó esta semana un recorte de dividendo para 2012 desde los 1,75 euros comprometidos a los 1,5 euros, de los cuales 1,3 euros serán en efectivo y el resto mediante recompra de acciones para luego amortizarlas. Aún así conserva el primer puesto por rentabilidad por dividendo del Ibex 35 al remunerar un 11,6 por ciento con los precios al cierre del viernes. Entre las causas que explican el recorte está que la teleco española tenía que destinar a los dividendos la totalidad de sus beneficios, que rondarán previsiblemente los 7.100 millones.Un montante que supone elevar un 43 por ciento las ganancias estimadas para 2011. El dinero no entregado a la retribución irá encaminado a reducir deuda y a invertir.

Abertis: Vencimientos insignificantes

La debilidad económica puede repercutir negativamente en la inversión de obras públicas, pero la capacidad de Abertis para gestionar su deuda le ha permitido conservar su rating, tener una recomendación de compra y ser una de las elegidas por las 51 casas de análisis para incluirla en el índice de elEconomista. Las previsiones de resultados  también acompañan a la empresa de infraestructuras, ya que se espera que mejore un 9 por ciento su beneficio hasta los 755 millones y recorte en 525 millones su deuda. Además, sólo sólo tiene vencimientos por valor de 545 millones de euros, lo que representa un 6 por ciento del total.

Enagás: Sector regulado

Ése es uno de los principales motivos por los que los expertos la incluyeron en el Eco10 en la última revisión. Apoyados en su poca atractiva regulación, los analistas consideran que es una de las empresas más estables dentro del sector en caso de cambios regulatorios. Además, las previsiones apuntan a que abonará en 2012 un dividendo de mayor cuantía que tendrá un rendimiento del 8 por ciento. Por lo pronto, Bloomberg apunta a que entregará en su primer pago (tiene dos al año) 0,6 euros por acción, frente a los 0,52 euros que retribuyó en la primera entrega de este año. Las previsiones de FactSet apuntan a que el dividendo anual alcanzará los 1,11 euros.

Repsol: ¿Tiene una varita mágica?

Así se ha referido alguna casa de análisis al acierto que tiene la petrolera para descubrir nuevos yacimientos. Los continuos descubrimientos de la compañía presidida por Antonio Brufau siguen traduciéndose en mejoras de beneficio, que en esta ocasión podría rondar el 21 por ciento hasta alcanzar los 2.685 millones de euros. Las necesidades de venta de un 8 por ciento de la participación de Sacyr en la petrolera ?posee el 20 por ciento?no ensombrecen las perspectivas que tienen los expertos con el valor, ya que también prevén un alza del 16 por ciento en sus títulos pese a ser uno de los diez valores del selectivo que se mantiene en positivo en 2011 y conserva la recomendación de compra.

BBVA: La única apuesta en bancos

La crisis de deuda soberana se cobró sus víctimas en la última revisión del Eco10, donde el índice resultante tiene la menor exposición a banca de su historia. La falta de confianza y la inestabilidad del sector por las posibles ampliaciones de capital que tengan que acometer para alcanzar la solvencia impuesta desde Bruselas llevó a las firmas a mantener sólo al banco BBVA como idea de inversión para el primer trimestrede 2012.Adiferencia de otras entidades europeas, los expertos consideran que el dividendo de 0,42 euros por título sigue siendo sostenible para la entidad, en la que prevén un incremento de ganancias del 5 por ciento, hasta los 4.370 millones. Además, es el único banco del Ibex que se salva desde hace tiempo de la recomendación de venta.