Manualillos de Inversión ( 1 )

Telefónica recorta un 25% el dividendo, hasta 0,30 euros por acción La compañía eleva el beneficio un 38,5% en 2020, hasta 1.582 millones Pallete renuncia al 100% de la remuneración que le correspondería como incentivo a largo plazo correspondiente al ejercicio La acción reacciona con fuertes subidas Santiago Millán Alonso 2 Madrid 25 FEB 2021 - 11:34 CET Telefónica propondrá a la próxima Junta General de Accionistas la política de remuneración al accionista para 2021, consistente en un dividendo de 0,30 euros por acción mediante la modalidad de dividendo flexible voluntario. La cifra supone una reducción del 25% con relación a los últimos ejercicios. En el último año, Telefónica abonó un dividendo de 0,40 euros por acción, en dos tramos, uno en junio y otro en diciembre, de 0,20 euros por título cada uno. TELEFÓNICA 3,74 2,75% El mercado ha recibido bien la decisión. Así, las acciones de Telefónica han abierto con una subida del 2,7%, si bien con el paso de los minutos han acelerado los avances, llegando a subir en torno a un 5%. Posteriormente, las subidas se han moderado hasta el entorno del 2,5%. Fuentes del mercado destacan que la decisión ha sido bien valorada dentro de la estrategia de reducción de deuda puesta en marcha. La compañía ha explicado que este dividendo será pagadero en diciembre de 2021 (0,15 euros por acción) y en junio de 2022 (0,15 euros por acción), mediante la modalidad de dividendo flexible voluntario (scrip). El presidente, José María Álvarez-Pallete, ha recordado en la call conference con analistas que ha seguido a la presentación de las cuentas, la buena acogida del scrip, indicando que un 67% de los accionistas se acogieron a esta fórmula en diciembre pasado. Más información Telefónica recorta un 25% el dividendo, hasta 0,30 euros por acción Telefónica España reduce ingresos un 3,5% por el Covid y la dura competencia Telefónica recorta un 25% el dividendo, hasta 0,30 euros por acción Telefónica negocia con el fondo canadiense CDPQ la entrada en su filial de fibra en Brasil Telefónica recorta un 25% el dividendo, hasta 0,30 euros por acción Telefónica sufre en Bolsa ante la posible revisión del dividendo El directivo ha señalado que esta decisión permite a Telefónica proseguir con la transformación de la compañía invirtiendo en las áreas de mayor potencial de crecimiento, reasignando los recursos para capturar estas oportunidades, mejorando la estructura de capital y recortando deuda. Además, ha recordado que la compañía debe acometer este año distintas subastas de espectro 5G en España, Reino Unido y Brasil, que van a suponer una fuerte salida de caja. Aún así, Pallete ha destacado que el dividendo de 0,30 euros por acción es un "retorno atractivo" para los inversores. La operadora , no obstante, ha precisado que el segundo tramo del dividendo de 2020, de 0,20 euros por acción) se pagará en junio de 2021, mediante la modalidad de dividendo flexible voluntario, tal y como estaba previsto. Además, Telefónica ha confirmado su intención de amortizar un total del 1,5% de acciones representativas del capital social en autocartera (1,860% a 13 de enero de 2021, según registro CNMV). En este escenario, José María Álvarez-Pallete y Ángel Vilá, consejero delegado, han renunciado al 100% de la remuneración que les correspondería como incentivo a largo plazo correspondiente al ejercicio. En cuanto a los objetivos para 2021, Telefónica espera una estabilización de las tendencias en ingresos y Oibda, según ha señalado Pallete en su encuentro con los analistas, así como una vuelta al nivel normalizado de la ratio de CapEx sobre ventas de hasta el 15%. Con respecto a las operaciones, Telefónica obtuvo un beneficio neto de 1.582 millones de euros en 2020, un 38,5% más que en el año anterior. "Este resultado demuestra la eficiencia en la gestión de la compañía ante las difíciles condiciones provocadas por la pandemia, así como su capacidad de transformación para combatir este escenario, lo que le ha permitido despedir el ejercicio con una clara mejoría operativa", dice la empresa. En términos subyacentes, al margen de extraordinarios, bajarían un 13,7% interanual, hasta 3.086 millones. Entre octubre y diciembre, las ganancias alcanzaron los 911 millones de euros, las mayores en un único trimestre desde el arranque de 2019. En el mismo periodo del año anterior, la teleco registró pérdidas de 202 millones como consecuencia de distintos extraordinarios, vinculados a distintos compromisos para hacer frente a ajustes y al deterioro del valor de filiales como México. Los ingresos del cuarto trimestre caen en un 12,0% interanual hasta los 10.909 millones de euros, con un volumen total de 43.076 millones en el conjunto del ejercicio, un 11% menos. Los ingresos se ven afectados principalmente por el impacto del Covid-19 y la evolución negativa de los tipos de cambio. Por regiones, Alemania fue la división más destacada, al ser la única en elevar los ingresos en 2020, en este caso un 1,8%. España redujo ingresos un 3,5%, por un 4,4% de Reino Unido (un 5,6% reportado, a causa de la depreciación de la libra frente al euro). El mercado español supone casi el 29% de los ingresos del grupo Telefónica. Telefónica Brasil recortó sus ingresos un 2,6% en términos orgánicos, pero, en términos reportados, bajaron un 26% a causa de la fuerte depreciación del real frente al euro. En Hispam, la situación fue similar. El volumen de negocio bajó 6,2% orgánico, pero un 17,9% reportado, por el efecto de las divisas. Sin embargo, el Oibda crece un 2,2% interanual hasta los 3.751 millones, debido a una serie de factores registrados en el mismo periodo de 2019 (disminuye un 10,7% en 2020), por encima de las previsiones del mercado. El impacto del tipo de cambio en ingresos asciende a 1.003 y 3.138 millones, respectivamente en el cuarto trimestre y en el año, mientras que el Oibda se ve impactado en 399 y 1.205 millones. Además, el Covid-19 resta 508 y 1.905 millones en ingresos, y 291 y 977 millones en el Oibda en el cuarto trimestre y en el año. La compañía, no obstante, ha encarado una mejora en la parte final del año. En términos orgánicos, los ingresos del cuarto trimestre disminuyen un 2,0% interanual y el Oibda un 2,8% interanual, mejorando la tendencia secuencialmente en 2,2 y 5,4 puntos porcentuales, respectivamente. “Hay una recuperación en los cuatro mercados principales por una gestión proactiva y una actividad comercial dinámica”, asegura la empresa. En el año 2020, el OIBDA-CapEx crece un 20,5% interanual hasta 7.637 millones de euros, y un margen del 17,7%, 4,6 puntos porcentuales más, “gracias a la eficaz gestión de los gastos operativos y de la inversión durante la crisis del Covid-19”. En términos orgánicos, cae un 0,9% interanual y el margen se expande en 0,5 puntos porcentuales interanual. En el cuarto trimestre, el OIBDA-CapEx vuelve a crecer, un 1,9% interanual en términos orgánicos, mientras que el margen aumenta 0,7 puntos porcentuales. En este caso, Telefónica señala que se ha cumplido objetivo de variación interanual orgánica de OIBDA-CapEx de ligeramente negativo a estable en 2020 ( baja un 0,9%). El capex se reduce un 15,6% interanual hasta 1.795 millones de euros en el cuarto trimestre, y un 33,3%, hasta 5.861 millones en 2020. “En términos orgánicos, desciende un 8,0% entre octubre y diciembre, y un 12,0% en el conjunto del ejercicio, debido a la efectiva gestión de las inversiones y al foco continuo en acelerar la excelencia de la conectividad mientras se mejora la calidad y la experiencia del cliente”, dice Telefónica. La operadora ha mantenido su estrategia de reducción de deuda. Al cierre del año, el endeudamiento financiero neto se situó en 35.228 millones de euros, excluyendo el pago de arrendamientos, 2.516 millones menos que a principios de 2020. En el cuarto trimestre, la reducción fue de 1.449 millones. La deuda financiera neta, incluyendo arrendamientos, asciende a 41.697 millones a diciembre 2020, frente a 45.123 millones en la misma fecha de 2019. Telefónica ha destacado que esta mejora viene impulsada por la generación de caja. De esta manera, el flujo de caja libre alcanzó los 4.794 millones de euros en 2020, mejorando un 13,2% interanual en el cuarto trimestre, situándose en 1.993 millones. Este volumen de deuda que no incluye los 9.000 millones de euros, un 25% de la deuda neta actual, procedentes de las operaciones inorgánicas pendientes de cierre, y entre las que sobresalen la fusión de O2 y Virgin Media en Reino Unido o la venta de las torres de Telxius a American Tower. Si la compañía dedicase estos fondos a reducir pasivo, la deuda bajaría hasta el entorno de los 26.000 millones. “Este importe adicional dotará a Telefónica de mayor opcionalidad y capacidad financiera para seguir rebajando su endeudamiento”, precisa la operadora, que añade que, en los últimos cuatro años, ha recortado su deuda neta en aproximadamente 17.000 millones, casi un 30% de la existente a mediados de 2016. En este sentido, los pagos de intereses se reducen un 32,1% interanual hasta 1.171 millones de euros en 2020, principalmente por la reducción de la deuda y su coste, así como por el impacto positivo de las coberturas del tipo de cambio. El coste efectivo de los pagos de intereses de los últimos 12 meses (excluyendo efectos positivos en 2020) se sitúa en el 3,07% a diciembre 2020 (excluyendo intereses de arrendamientos sería del 3,11%). En paralelo, y como refuerzo importante dentro del complejo entorno financiero provocado por la pandemia, Telefónica continúa contando con una sólida posición de liquidez. “A finales de 2020, ascendía a 21.447 millones de euros, suficientes para cubrir los vencimientos de los dos próximos años”, señala la operadora. Crecimiento de Tech Telefónica Tech elevó sus ingresos un 13,6% en 2020, hasta 1.504 millones de euros. Esta división es clave para la captación de nuevos negocios de la empresa. En su creación, a finales de 2019, la operadora señaló que Tech aportaría unos ingresos adicionales de 2.000 millones en 2022. Por segmentos, cloud creció un 20,6%, hasta alcanzar un volumen de negocio de 772 millones de euros. Ciberseguridad registró unos ingresos de 421 millones, un 12,5% más, mientras que el segmento de internet de las cosas y big data creció un 0,8%, hasta 211 millones.