Manualillos de Inversión ( 1 )

Anoten, anoten....

Los favoritos de las grandes fortunas. 

Esperanza / J. Zuloaga

Las sicav de los grandes patrimonios apuestan por valores con presencia exterior y que cuenten con balances saneados.

Junto a los seis valores cotizados destacados por su valoración, hay otros cuatro que no conviene perder de vista ya que se trata de los preferidos de las grandes fortunas españolas. Telefónica, Acerinox, Ebro Foods y Repsol son las compañías que más se repiten en las principales sicav (sociedades de inversión de capital variable) nacionales, incluidas las de Alicia Koplowitz, la familia Del Pino, Ram Bhavnani, Juan Abelló y Manuel Jove, entre otros, según datos obtenidos de la CNMV.

Los grandes patrimonios han reducido su apuesta por la renta variable española desde que estalló la crisis de la deuda soberana, hasta el 11% de la cartera que representa actualmente. Aun así, apuestan por ciertos valores del Mercado Continuo con gran diversificación geográfica, balances saneados y potencial.

Entre estos inversores, el que más confían en la bolsa española es Abelló, con un 30,3% de su sicav Arbarin en títulos nacionales. Las compañías en las que tiene depositado más capital son Codere, Bankia (en la que invirtió en su salida a bolsa) y Bolsas y Mercados Españolas (BME).

A Abelló, le sigue el empresario gallego Jove, con un 6,8% del patrimonio de la sociedad Doniños de Inversiones en acciones españolas. Sus títulos preferidos son Vocento, Realia y Bankia. Frente a estos grandes patrimonios, Rosalía Mera o la familia Gallardo, dueños de Almirall, no dedican ni un euro de sus sicav a valores españoles.

TELEFÓNICA

• Precio objetivo: 16,5 €.
• Precio de cierre: 13,38€.
• Potencial alcista: 23,3%.
• Comportamiento en 2011: -21,10%.
• Rentabilidad por dividendo: 9,8%.
• Relación precio/beneficio 2012: 8,5 veces.

Es el valor favorito de las grandes fortunas. Está en seis de las nueve carteras analizadas: las de la familia Del Pino; Torrenova, de los March; José Luis Núñez; Ram Bhavnani; Juan Abelló; la familia Asensio; y los Polanco. De media, estos inversores dedican un 0,35% de su patrimonio a Telefónica. No obstante, la compañía no ha tenido suerte en el parqué en 2011: sus títulos han cedido un 21%, debido a la aversión de los inversores a la marca España.

Varias firmas de inversión han recortado sus recomendaciones sobre la empresa en los últimos días después de que anunciara que recortará el dividendo de 2012 hasta los 1,5 euros. Aun así, es el valor del Ibex con una mayor rentabilidad por dividendo, del 9,8%.

ACERINOX

• Precio objetivo: 10,9 €.
• Precio de cierre: 9,91€.
• Potencial alcista: 10,5%.
• Comportamiento en 2011: -23,56%.
• Rentabilidad por dividendo: 4,62%.
• Relación precio/beneficio 2012: 12,7 veces.

El grupo siderúrgico es uno de los preferidos de la mayor sicav española, Morinvest, de Alicia Koplowitz. La inversora dedica un 2,1% de su cartera a Acerinox. También apuestan por él los March, José Luis Núñez y Juan Abelló. El valor ha cedido un 23,5% en 2011 debido al temor a la recesión mundial que se ha impuesto en el mercado. “Si la desaceleración llega a los emergentes, la demanda de acero podría caer”, comenta Ángel Mínguez, de Bolsa 3.

Sin embargo, los datos de EEUU juegan a su favor: el consumo de acero inoxidable hasta septiembre de 2011 ha subido un 31,8% al otro lado del Atlántico. De confirmarse esta noticia, Acerinox mantendrá su ritmo de crecimiento. El valor tiene un potencial del 10%.

EBRO FOODS

• Precio objetivo: 16,5 €.
• Precio de cierre: 14,35€.
• Potencial alcista: 15%.
• Comportamiento en 2011: -7,14%.
• Rentabilidad por dividendo: 3,45%.
• Relación precio/beneficio 2012: 13,6 veces.

Ebro Foods entra en la cartera de tres de las nueve sicav de grandes patrimonios analizadas. Juan Abelló es el que más apuesta por el grupo de alimentación, con un 2,7% de los activos de la sociedad Arbarin dedicados a ella. También apuestan por Ebro Ram Bhavnani y los March.

La empresa no ha vivido un buen año en bolsa: sus acciones han caído un 7% en 2011 gracias a las adquisiciones que ha realizado en el exterior (la última, el negocio de pasta de Strom Products en EEUU) que le permitirán crecer fuera de España y mejorar sus beneficios. Con estas inversiones, Ebro anunció recientemente que mejoraba su dividendo ordinario de 2012, un 8%.

REPSOL

• Precio objetivo: 27 €.
• Precio de cierre: 23,7€.
• Potencial alcista: 13,7%.
• Comportamiento en 2011: 13,8%.
• Rentabilidad por dividendo: 5,51%.
• Relación precio/beneficio 2012: 10,4 veces.

La petrolera española figura entre las compañías en lass que más invierten las grandes fortunas nacionales. Juan Abelló, los Polanco y José Luis Núñez tienen entre un 0,2% y un 1,8% del patrimonio de sus sicav en acciones de Repsol. La petrolera es otro de los valores más alcistas del Ibex en el año que acaba de terminar: ha subido un 13,8%.

La compra del 10% de sus propias acciones a Sacyr se ha visto con buenos ojos, dado que así ha evitado la venta desordenada de sus títulos en el mercado a la vez que ha mitigado la presencia de la constructora en su consejo. Un 70% de los expertos consultados por Bloomberg recomienda la compra de Repsol.