Valores protagonistas de Hódar: Telefónica; FCC; IAG; Enagás

José Antonio Fernández Hódar

TELEFÓNICA
Rentabilidad del 14%
Terminó la jornada de ayer a 10,61 euros, perdiendo el 0,38%, con un volumen de 24.9 millones de títulos, frente a una media trimestral de 22,8 millones. Llegó a marcar un mínimo de jornada en 1,46 euros, pero se recuperó en la segunda parte de la sesión.

A los precios de ayer la rentabilidad por dividendos superaba el 14%. Cuando pasen unos años nos acordaremos con nostalgia de estos precios y estas rentabilidades. César Alierta, presidente de la comunicadora, opina que vale el doble de lo que cotiza. Puede ser una cuestión de tiempo, pero no habrá que esperar tanto para verle cinco o seis euros más arriba. Hoy descontará en la apertura un dividendos de 0,83 euros, de lo que 0,30 los abonará en acciones.

FCC
Cobro de deudas
Hacienda garantiza que el próximo día 28 las constructoras comenzarán a cobrar lo que le adeudan las administraciones locales. FCC es la más beneficiada del sector ya que percibirá entre 1.400 y 1.500 millones de euros, que puede significar un alivio para recudir los 5.700 millones de deuda con recurso.

Ayer cerró a 11,185 euros, ganando el 5,62% con un volumen que duplicó, ampliamente, su media. La rentabilidad por dividendos, al precio actual, es del 12%. Sería deseable que lo redujese y refuerce la estructura del balance. El fuerte castigo le sitúan a precios muy atractivos, con un per de 7,2 veces beneficios.

IAG
Baja en picado
El sábado cinco de mayo le analizamos en el suplemento de fin de semana e hicimos una llamada a la cordura, ya que si pilotos (tal vez cargados de razón) y tripulantes de cabina (con reivindicaciones muy válidas) pretendían cargarse a la compañía, iban por el buen camino.

La tendencia en ese momento seguía siendo alcista pero, tal como pintaba el ambiente, aconsejamos vender si perdía los 2,10 euros, una cota en que se encontraba su directriz de tendencia. La señal de venta no pudo ser más oportuna, fue como si hubiésemos oído el bataneo que precede a la entrada en pérdida. En eso está: en pérdida. Aconsejamos no volver a entrar hasta ver cómo se comporta entre 1,7 y 1,6 euros.

ENAGAS
Subida poco fiable
Cerró ayer a 12,96 euros ganando el 1,13% con un volumen de 695.000 títulos, cuando su media de intercambio está en 1,5 millones. En principio, una subida con acortamiento del volumen está condenada al fracaso, máxime, si la tendencia básica es bajista. Nos parece peligroso tomar posiciones en estos momento, a pesar de que cotiza a 8,8 veces beneficios, un Per sumamente atractivo. Lo más probable es que siga bajando; ahora bien, si la subida tuviese continuidad no la consideraríamos fiable, salvo que consolide sobre 13 euros y supere con incremento de volumen los 13,5. En escaso caso, estará dando señal de compra,