Manualillos de Inversión ( 3 )

Claves para invertir en las pequeñas 9 mayo 2012 y medianas compañías de la bolsa española
Fuerte caída del Ibex35 en abril Durante el mes de abril el débil entorno macroeconómico, la presión sobre la deuda soberana europea, la incertidumbre sobre el resultado de las elecciones en Francia y Grecia, y en el caso español las dudas sobre el sector financiero y las posibles nuevas medidas de ajuste presupuestario en España, han motivado que el mes de abril haya sido el peor mes del Ibex35 desde noviembre de 2010, con una caída del 12,5%. Nuestra cartera supera a todos los índices En abril, nuestra cartera (-0,7%) tuvo un comportamiento relativo muy superior al resto de índices (Ibex 35 -12,5%, Ibex Medium Caps -5,2% y Ibex Small Caps -9,5%), mostrando su carácter defensivo. En el acumulado del año, nuestra cartera se revaloriza un 3,3%, registrando una evolución claramente mejor que todos los índices: Ibex 35 (-18,2%), Ibex Medium Caps (+2,4%) y el Ibex Small Caps (-18,9%). Evolución de nuestros valores durante el mes de abril En el lado positivo destacaron Jazztel con un +4,0%, y Miquel y Costas, con un +3,7%. Sin embargo, el peor comportamiento correspondió a NH Hotels, con una caída del -9,1%. Cartera de valores recomendados Hemos sacado de nuestra cartera a NHH, tras la reciente refinanciación de su deuda, e incorporamos a MEL por su mayor equilibrio en el mix de negocio y a EBRO tras su salida del Ibex 35 y sus mejores perspectivas para 2012. Por otro lado,reducimos el peso de Tubacex (hasta el 5,0%) por unos peores resultados esperados del 1T12. Así, la composición y ponderación de nuestra cartera es la siguiente: Almirall (7,5%), CAF (16,0%), Campofrío (5,0%), Duro Felguera (10,0%), Ebro Foods (7,5%), Jazztel (10,0%), Melia (5,0%), Miquel y Costas (12,0%), Prosegur (11,0%), Tubacex (5,0%), Rovi (5,0%) y Unipapel (6,0%). Atentos a... En mayo estaremos atentos a Almirall (Comentarios sobre Eklira y Linaclotida), CAF (próximas adjudicaciones de contratos en Brasil, India u Oriente Medio), Cementos Portland (posible venta de Giant Cement), Dermoestética (posible ampliación de capital), Duro Felguera (posible nuevo contrato de 300Mn€ en Reino Unido), Faes (posible acuerdo de licencia de Bilastina en Japón), Prosegur (Investors Day el 17 de mayo) y Tavex (nueva información sobre el acuerdo entre Mercapital y Camargo Correa). Valor del mes: Prosegur Las últimas adquisiciones realizadas en Latinoamérica, sobre todo el grupo Nordeste en Brasil, supondrán un impulso muy significativo no sólo en las ventas (+29,6% en 2012e) sino también en términos operativos. De hecho, esperamos que en 2012e el EBIT latinoamericano suponga un 84,4% del total del EBIT del grupo. Además, el próximo 17 de mayo la compañía celebrará el Investors Day, donde esperamos un flujo positivo de noticias sobre su estrategia futura de crecimiento. César Sánchez-Grande, responsable de Small & Mid Caps de Ahorro Corporación Elena Fernández/ Rafael Cavanillas/ Arancha Piñeiro, analistas de Small & Mid Caps de Ahorro Corporación Acceda al informe completo		Pequeñas y medianas compañías de bolsa Empresa Recomen. Cierre 30/04/12 Adolfo Domínguez V 4,1 Almirall C 6,5 Amper C 1,8 Antena 3 TV V 4,0 Azkoyen C 1,7 Banesto C 2,8 Barón De Ley C 42,0 CAF C 403,5 Campofrío C 6,3 Catalana Occidente C 10,6 Cementos Portland V 5,3 Corp. Dermoestética V 0,4 Corp. Financiera Alba M 29,2 Duro Felguera C 4,7 Ebro Foods C 13,4 Ence C 1,8 Europac C 2,4 Faes Farma C 1,3 Fluidra C 2,2 Grupo Colonial V 1,2 Grupo Prisa C 0,4 Iberpapel C 9,6 Jazztel C 5,1 Melia Hotels C 4,5 Metrovacesa V 0,5 Miquel y Costas C 21,0 Natra C 1,0 Natraceutical C 0,1 NH Hoteles C 2,5 Pescanova C 22,8 Prosegur C 43,1 Realia V 0,8 Rovi C 5,0 SPS V 0,1 Tavex C 0,3 Tecnocom C 1,7 Tubacex C 1,9 Unipapel C 9,6 Vidrala C 18,4 Viscofán C 34,2 Vocento V 1,9 Vueling C 4,8 Zardoya Otis V 9,3 Zeltia C 1,5