David Cano.AFI
Los Hedge Funds se benefician de la recuperación de la renta variable
Como
una muestra más del aumento de correlación reciente (0,81 con MSCI
World en los últimos 12 meses frente al 0,70 histórico), la mayoría de
estrategias de gestión alternativa se revalorizan en julio, consiguiendo
el índice global una rentabilidad mensual (en USD) del 1,42% y del
3,65% en el acumulado del año (frente al 1,23% y el 6,35%,
respectivamente, del MSCI World).
Evolución del MSCI World y del índice Dow Jones Credit Suisse Hedge Fund Index
Insuficiente,
por tanto, como para cerrar el Drawn Down del período abril-diciembre
de 2011 (-6,3%) pero sí para recuperarlo en más de un 50%. Como es
habitual, las rentabilidades por categorías difieren, con arbitraje de
renta fija y Multi Strategy como las más rentable (6,4% y 5,9% YTD), con
un más que modesto rendimiento de Global Macro (+2,3%, prácticamente
todo conseguido en julio: +2,1%) y de Long/Short Equity (+2,8%), con un
decepcionante -1,8% en Equity Market Neutral y con un “lógico” -10,5% en
Dedicated Short Bias.
Correlación del MSCI World con estrategias de Hedge Funds
Por
lo que respecto al patrimonio, con una salida neta de 8.500 millones de
USD, el total de activos bajo gestión se estabiliza en 1,75 billones de
USD. Equity Market Neutral y Fixed Income Arbitrage son las estrategias
que más captan, lo que no impide que su cuota siga siendo reducida.
Event Driven, Global Macro y Multi Strategy persisten como las más
importantes[1].
Evolución de los pesos del índice Dow Jones Credit Suisse Hedge Fund Index
Fuente: http://www.hedgeindex.com
Seguimos
defendiendo la incorporación en el asset allocatión de productos de
gestión alternativa, bien sea en formato Hedge Fund, bien en formato
UCITS.
David Cano Martínez
[1]
La lista de los HF constituyentes se puede obtener en
http://www.hedgeindex.com/hedgeindex/secure/en/weights.aspx?ChartType=PieChart&cy=USD&indexname=HEDG
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