Yo creo que atacarán la corta..
¿Qué deuda comprará el BCE para salvar España?
El Banco Central Europeo (BCE) anunciará mañana el plan de compra de deuda para aliviar las presiones sobre los países con problemas. En total, podrá elegir entre un abánico de letras y bonos españoles que vencen antes del 31 de diciembre de 2015 por valor de 292.028 millones.
Y es que, según declaró el presidente de la institución, Mario Draghi, ante el parlamento europeo este martes, el programa se centrará en la parte corta de la curva o bonos con un vencimiento máximo de tres años.
En estos momentos, España cuenta con 15 referencias de letras que vencen entre el 21 de septiembre de 2012 y el 21 de febrero de 2014, por importe de 70.845 millones. Además, tiene bonos y obligaciones que vencen entre el 29 de octubre de 2012 y el 31 de enero de 2016, por valor de 221.183 millones. En total, esos 292.028 millones (ver gráfico).
Draghi explicó en el Parlamento Europeo que, al comprar bonos a un plazo de hasta 3 años, no se vulnera el Tratado. Al final, se trata de una solución temporal hasta que los inversores empiecen a valorar las reformas y los procesos de ajuste puestos en marcha.
El mercado ya ha reaccionado a la noticia y la deuda está incluyendo en precio, según los analistas de Bank of America Merrill Lynch, “la especulación sobre compras a plazos de entre dos y tres años, que el BCE renuncie a la seniority (que no tenga posición de cobro privilegiada respecto a otros acreedores), bandas de rentabilidad y un volumen concreto de compras”.
Como consecuencia, la rentabilidad de la deuda a dos años tocaba esta mañana mínimos de abril, al caer hasta el 3,2%. Ese optimismo se está trasladando al resto de la curva, aunque en menor medida. La prima de riesgo ha caído hasta los 517 puntos básicos, pero el diferencial entre el bono español a dos años y a diez años se ha ampliado hasta máximos históricos
Según explica José Luis Martínez, estratega en España de Citi, primero empieza el BCE con la compra de deuda a corto y después le acompaña el EFSF (facilidad europea) con la compra de deuda a largo. Eso sí, con condiciones. “Puede ser efectivo, pero hace falta pedirlo y cumplir con las contrapartidas”, añade.
Se trata de un alivio para el Tesoro, que mañana, pocas horas antes de la reunión del BCE, tiene que colocar bonos por importe de hasta 3.500 millones, precisamente a plazos cortos, de dos, tres y cuatro años.
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