Fin a la década dorada del oro y el petróleo, según Morgan Stanley
J.J.A.
La última década dorada de alzas en los precios del oro y el petróleo tiene sus días contados. No volverá el esplendor de tiempos pasados.
La última década dorada de alzas en los precios del oro y el petróleo tiene sus días contados. No volverá el esplendor de tiempos pasados, según estima el analista de Morgan Stanley, Ruchir Sharma en un reciente artículo en Bloomberg. Según este especialista en mercados emergentes, la desaceleración de China es la gran razón que justifica esta tesis.
La voraz demanda china para todas las materias primas que se puedan imaginar (petróleo, acero, soja u oro, por ejemplo) pareció dibujar una vez un futuro de incesantes precios al alza. Más o menos, explica el experto, esto es una visión "maltusiana" de la escasez. La fuerte demanda emergente con la cada vez más menguante oferta.Muchos pensaban que los precios del gas nunca volverían a bajar y que el oro costaría varios miles de dólares la onza.
Como se veía el negocio en China, la respuesta fue apostar por el gigante asiático, pero de un modo indirecto. Es decir, aumentando la exposición al petróleo ruso o el hierro australiano. Todo apoyado, al fin y al cabo, por unas previsiones de demanda futura muy sólidas. Por eso, entre 2000-2011 el crecimiento de los precios fue espectacular, casi parabólico. Así, el cobre se disparó un 450%, el petróleo un 365% o el oro un 500%.
Recuerda el economista de Morgan Stanley que había especulaciones en el mercado de ver el petróleo en 200 dólares por barril o el oro en 10.000 dólares la onza. "Fue una época salvaje, todo basado en que el ascenso chino había puesto en marcha un superciclo de las materias primas con precios subiendo indefinidamente", apunta Sharma.
Pero ahora, la conexión con China y los altos precios de las materias primas se esta rompiendo. Después de tres décadas de crecimiento ultrarrápido, la inevitable desaceleración del gigante asiático está dejando escapar aire de la burbuja. Así, desde el pico registrado en abril de 2011, los precios de las materias primas cosechan ya una caída del 16%. Y lo que es más significativo. El dinero ha comenzado a salir de los fondos cotizados en materias primas.
Ahora, lo que se teme es que la demanda comience a flaquear peligrosamente en medio de una oferta abundante. La cuestión es que muchas naciones emergentes están ya trabajando en programas de eficiencia energética. Por ejemplo, China está realizando importantes esfuerzos con los coches eléctricos. Y es más, asegura el analista de Morgan Stanley. "El mundo ya no está aterrorizado por quedarse sin materias primas importantes".
Para Sharma está muy claro que "si el patrón histórico se mantiene, estamos entrando en un largo periodo de caídas de los precios de las materias primas que podría extenderse hasta las dos décadas siguientes". El patrón del que habla este analista es de una década alcista seguida por dos bajistas, regularidad que se ha repetido durante los últimos doscientos años.
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