Yo no tendría dudas.

Hasta llegar a la curva de oferta, le falta al menos 25%30....abajo.

¿Quién miente sobre los precios de la vivienda?


@E. Sanz - 22/01/2010 06:00h

¿Ha tocado suelo la vivienda?, ¿seguirá cayendo el precio de los pisos?, ¿cuánto recorrido hay todavía a la baja, si es que lo hay? Son preguntas con múltiples respuestas y, en muchos casos, contradictorias según la fuente de información a la que se recurra. No son preguntas baladíes: el sector constructor ha sido el principal motor de crecimiento de la economía española en la última década y el estallido del ‘ladrillo’ está pesando como una losa sobre las cuentas públicas, situando España a la cola de la recuperación económica internacional. Su evolución es clave, por tanto, en tanto llega el prometido cambio de modelo productivo español... si es que llega.

Aunque la vivienda no es la principal preocupación de los españoles, es tema de máxima actualidad, siempre objeto de debate. Como cuestión que interesa a casi todos los ciudadanos –bien porque quieren comprar un piso, venderlo o alquilar el que ya tienen-, el goteo de informes y noticias en torno a la situación del mercado residencial es continuo.

En el último mes hemos conocido datos oficiales –los del Ministerio- y oficiosos –Esade, BBVA, Aguirre Newman, Tinsa, entre otros- sobre la evolución reciente de los precios y sus perspectivas de futuro. Las conclusiones son, cuanto menos, contradictorias. Diferencias metodológicas aparte, no deja de llamar la atención la visión tan disparatadamente opuesta de los diferentes informes en lo que a previsiones se refiere.

Contradicciones sobre la evolución reciente... y futura.

Las cifras del Ministerio de Vivienda concluyen que la vivienda libre despidió 2009 con un descenso del 6,3%, porcentaje que comparte Tinsa, si bien ambas difieren en el acumulado desde el pico. La tasadora de los bancos cifra en un 15% el recorte de los precios desde los máximos de 2007; mientras, el ejecutivo reconoce un descenso inferior al 10%. La diferencia, aunque no muy abultada, es significativa. Sobre un piso de 280.000 euros, estamos hablando de 14.000 euros de descuento adicional.

Tales datos parecen, no obstante, conservadores si nos atenemos a´lo que resulta del índice IESE-Fotocasa que, tras comparar la caída nominal de los precios con la real, esto es, ajustando por la inflación, afirma que la reducción desde abril de 2007 alcanza el 25% del valor de las casas.

Si hay divergencia sobre lo acontrecido hasta ahora, es normal que a la hora de aventurarse por un pronóstico futuro las opiniones de los expertos sufran aún mayor dispersión. Vamos a agrupar sus opiniones por categorías para facilitar su comprensión.

Los que esperan nuevos descensos éste y los próximos años:

- BBVA: prevé una caída real de un 8% adicional en 2010. En su opinión, el precio debe bajar un 30% desde máximos para que pueda absorberse el 'stock' sin vender; es decir, dos tercios más que hasta ahora (10%).

- Aguirre Newman: la consultora inmobiliaria cree que la sobrevaloración actual de las casas es del 30%. En su opinión, de las 52 provincias españolas, 11 deberían bajar el precio de sus inmuebles en ese porcentaje para conseguir reactivar la venta de casas.

- Morgan Stanley: en esta misma línea se manifestaba a finales de noviembre el banco de inversión en un informe sobre la economía española. para la entidad es necesario un ajuste adicional del 10% si bien, y en función de los parámetros usados, la caída total se podía disparar al 58% desde los máximos.

- UBS y Credit Suisse: ambos han estimado en un 30% la devaluación que acumulará la vivienda al final del ciclo. En total, los pisos se habrán abaratado un 25% en el periodo que va de 2009 a 2011.

- Esade: el precio de la vivienda caerá una media del 20% durante los próximos dos años, recorte que se sumará al ajuste que ya se ha realizado de entre un 10 y un 15%.

- Sociedad de Tasación: el precio de la vivienda en España volverá a bajar este año "como mínimo" en la misma medida que en 2009, cuando descendió un 5,7%, debido a que el desempleo sigue creciendo y persisten las dificultades para acceder a los créditos.

- The Economist: el precio sigue estando sobrevalorado en un 55%, según muestra e índice elaborado por la publicación que parte de la relación entre el importe de venta de los inmuebles y el precio de los alquileres para calcular los precios razonables de la vivienda. Destaca que algunos países como Estados Unidos o China ya han alcanzado cierta estabilidad y en otros, como Reino Unido, ya han empezado a recuperarse. Pero hay un grupo de países, entre los que se encuentra España, en los que todavía hace falta más corrección de los precios.

Los que piensan que ya han tocado suelo y los precios van a comenzar a subir, si no lo están haciendo ya:

- Caixa Catalunya: el precio de la vivienda ya ha empezado a subir en algunas Comunidades Autónomas. Según la caja catalana esto se explica porque el 'stock' se ha absorbido casi por completo en algunas regiones españolas por el despertar de la demanda. En algunas zonas dice que la sobreoferta es prácticamente inexistente.

- Facilisimo.com: el precio de la vivienda de segunda mano concluirá su ajuste e incluso empezará a "repuntar" en algunas zonas del país en el segundo semestre de este año, tras sumar hasta el momento un recorte del 15,03% desde los máximos que registró en julio de 2007. El portal inmobiliario prevé que los pisos usados registren aún alguna "leve" caída en determinadas regiones en la primera mitad del ejercicio, pero "de menor importancia en comparación a las de 2009". Considera "lógico" que, a partir del verano de 2010, los precios empiecen a "repuntar ligeramente" en algunas comunidades del país y el metro cuadrado termine así el año "en unos valores similares a los que comenzó".

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