El euribor cierra enero con la mayor caída desde julio de 2009, pero la hipoteca sube, ¿por qué?

30.01.2012D.Badía5

El euribor a 12 meses, la referencia para medir el coste de la hipoteca, lleva tres meses consecutivos a la baja. En enero, ha cerrado en el 1,84%, lo que supone el mayor descenso intermensual desde julio de 2009. Sin embargo, si a usted le toca revisar su crédito este mes con el banco, notará cómo le sube la cuota.

Hoy, en la última sesión del mes, este indicador hipotecario ha cedido hasta el 1,754%, desde el 1,762% de ayer. De manera, que su media mensual cae al 1,837%.

Esta referencia, fijada a diario por 43 grandes entidades financieras de la Unión Económica y Monetaria (UEM), se suele mover en función de la evolución de los tipos de interés, actualmente en el 1%. Sin embargo, el diferencial entre el precio del dinero y el euribor a 12 meses se sitúa en cotas elevadas, de 84 puntos básicos (con la media mensual). «Es un buen ejemplo de que el mercado no funciona», señala José Luis Martínez, estratega en España de Citi.

El tipo de interés oficial se situaba en el 1% en enero 2011, igual que ahora, pero el euribor se encontraba en el 1,55%, 29 puntos básicos por debajo de los niveles actuales. Esta diferencia va a provocar que, por una hipoteca media de 140.000 euros (con un diferencial del 0,5% y a un plazo de 25 años), el titular deberá pagar 20,03 euros más al mes o 240 euros al año.

No obstante, esto no significa que los recortes de tipos del BCE no hayan surtido efecto. La institución recortó el precio del dinero en noviembre y diciembre, hasta el 1%, con lo que corregía las dos subidas acometidas por su ex presidente Jean-Claude Trichet en la recta final de su mandato. Desde comienzos de noviembre, el euribor diario ha pasado del 2,1% hasta el 1,754%. Además, se prevé que esta referencia continúe cayendo puesto que el mercado espera más recortes en el corto plazo –el BCE se reúne el jueves 9 de febrero-.

Pero, además de los tipos de interés, las tensiones de liquidez también repercuten sobre la evolución del euribor. Una muestra de ello es que, tras la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008, el diferencial entre el euribor (5,526%) y el tipo de interés oficial (4,25%) alcanzó un máximo histórico en 176 puntos básicos.

En este sentido, el BCE también está regando el sistema de dinero para aliviar esas tensiones. En diciembre, prestó casi medio billón de euros a la banca europea y, de nuevo, el 28 de febrero celebra otra subasta de liquidez a un plazo de tres años. Pero las entidades también están dejando a buen recaudo mucho dinero en la falicidad de depósito del BCE (especie de hucha que la institución pone a disposición de la banca para que deje su sobrante de liquidez a un día). «El hecho de que la facilidad de depósito en el BCE siga por encima de los 450.000 millones aleja la idea de una ‘normalidad’ en el mercado interbancario», señala Estefanía Ponte, directora de análisis y estrategia de Cortal Consors.

¿Hasta cuándo seguirá el euribor encareciendo las hipotecas? Es posible que si se cumplen las expectativas de rebajas de tipos por parte del BCE, los titulares que tengan que revisar la cuota en febrero apenas lo noten ya, puesto que el euribor a 12 meses se situó en el 1,711% en febrero de 2011.

Los que sí se verán más beneficiados serán aquellos que revisen la cuota a partir de marzo,puesto que esta referencia inició su tendencia al alza en marzo de 2011. Se situó en el 1,924% ese mes, en el 2,083% en abril, y continuó así hasta alcanzar un máximo anual en julio, en el 2,183%. «En abril y julio de 2011, el BCE elevó los tipos de interés hasta el 1,50%, lo que provocó que el euribor a 12 meses alcanzara cotas cercanas al 2,20%. Tras las recientes bajadas por parte del BCE,la referencia ha corregido parte de ese movimiento", explica Ponte. «Cuando la institución confirme esa esperada bajada de sus tipos de interés, ésta debería retroceder aún más», concluye.