Estados Unidos versus Europa, ¿cuál es la mejor estrategia para 2014?

03/12/2013 - 08:00María Gómez Silva

Expertos de Fidelity, BlackRock e Invesco debaten sobre los activos que mejor se comportarán el ejercicio que viene, en una conferencia organizada por Citiprimir

A estas alturas del año, los inversores comienzan a preguntarse por la estrategia ganadora en 2014. Con objetivo de ofrecer algo de claridad sobre este asunto, Citi congregó ayer en San Sebastián a los expertos de las gestoras Blackrock, Ivesco y Fidelity, que desgranaron su visión sobre los mercados de cara al ejercicio que comenzará dentro de ya pocas semanas.

Por parte de BlackRock, su director de ventas para Iberia, Luis Martín, apostó por la renta variable americana, que "es líder del mercado y lo seguirá siendo durante muchos años", además de estar respaldada por una economía que lleva creciendo ya tres años, en contraposición con el continente europeo, al que le cuesta abandonar la recesión.

Martín reconoció que hay "cosas malas" en Estados Unidos, como la incertidumbre política (que provocó recientemente el apagón del Gobierno), la debilidad del consumo y el hecho de que la bolsa del país esté en máximos -"Si uno va buscando oportunidades, Estados Unidos no está barato a día de hoy", reconoció este experto-.

No obstante, para BlackRock, los tipos bajos van a seguir favoreciendo la economía del país, que crecerá considerablemente en los próximos años, y que además se va a ver favorecida por "la mayor revolución de nuestra era", el desarrollo del gas esquisto.

"Estados Unidos está abasteciéndose de energía a una tercera parte de lo que le cuesta al resto del mundo. Esto está siendo un boom". Todo esto lleva al experto de BlackRock a concluir que "hay que tener Estados Unidos en cartera sí o sí".

No obstante, pese a la defensa de la renta variable estadounidense, Martín reconoce que la fortaleza de las bolsas es un factor en contra, por lo que descarta multiplicar la presencia de la renta variable del país en las carteras. Simplemente, hay que tener presencia. En ese sentido, cree que hay que seleccionar bien. En concreto, BlackRock apuesta por compañías que se puedan beneficiar del crecimiento global, empresas poco endeudadas que no sufran demasiado con una subida de tipos (algo que, tarde o temprano, se producirá) y las relacionadas con la industria del gas de esquisto.

Por su parte, desde Invesco ven mucho más valor en Europa. Fernando Fernández-Bravo, responsable de ventas institucionales de Invesco, abogó por entrar en renta variable europea, seleccionado grandes compañías "que ofrezcan un binomio rentabilidad-riesgo atractivo" y en concreto, las que hayan sufrido un castigo importante en bolsa.

"Creemos que, para los próximos 3 años, Europa va a ser el activo estrella a la hora de invertir", insiste Fernández-Bravo. Por sectores, Invesco apuesta por los bancos y, en concreto, los españoles: "La supervisión única va a ser un catalizador positivo. Han tenido que recapitalizarse, han tenido que ir provisionando. Esos dos pasos han pasado. El crecimiento de la banca va a ser elevado".

Por compañías, a Invesco también le gustan OHL y BBVA, porque son dos grandes compañías con una parte importante de los beneficios proveniente del extranjero.

¿Y qué pasa con los emergentes?

Martina Álvarez de Fidelity pidió perder el miedo a los países emergentes, pues "emergentes no significa arriesgado". Esta experta reconoció que el comportamiento de estos mercados ha sido algo decepcionante en los últimos ejercicios, pero defendió su papel de cara al futuro. "No podemos no tener emergentes en nuestras carteras. Será la fuente de crecimiento de los próximos años. Ahora sí, habrá que ser muy selectivos, pues el gobierno corporativo de las empresas emergentes no es el mismo que el de las empresas en Europa".

Por países, la experta citó concretamente China y las empresas relacionadas con el consumo (especialmente tras la adopción del último plan quinquenal del Gobierno comunista), así como México y Nigeria.

No se mostró muy entusiasmada, en cambio, con la renta fija de estos países.

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