La temporada de resultado ha dado comienzo en España este jueves con la puesta de largo de Bankinter (ver cotización), pero al otro lado del Atlántico ya llevan varias semanas despertando con las cuentas de las compañías encima de la mesa. De hecho, los grandes bancos americanos ya han presentado sus números del pasado año y de ellos se puede sacar una serie de conclusiones.
En este grupo de entidades que mueven buena parte del dinero mundial están las cinco más capitalizadas de la bolsa americana: Wells Fargo (274.400 millones de dólares), JP Morgan (212.740 millones de dólares), Bank of America Merrill Lynch (166.000 millones de dólares), Citigroup (148.600 millones de dólares) y Goldman Sachs (81.460 millones de dólares). Sus cuentas dejan una serie de claves que conviene tener en cuenta a la hora de invertir en uno de estos valores.
  1. Pagan el peaje por las 'hipotecas basura'. Los resultados de 2014 de buena parte de estas entidades se han visto resentidos por las multas que tuvieron que pagar el pasado año por las malas prácticas que realizaron con las llamadas ‘hipotecas basura’. Ha sido el caso de Bank of America, cuyos beneficios anuales cayeron un 57%, hasta 4.830 millones, tras pagar una multa de 16.650 millones procedente de Merrill Lynch; Citi, que obtuvo unas ganancias netas un 47% inferiores, hasta 7.310 millones, tras abonar 3.500 millones de penalización; y JP Morgan, que sí registró un 21% más de beneficios (21.760 millones), pero fueron menores de lo esperado, pues tuvo que afrontar un pago de 990 millones por su manipulación del mercado de divisas.
  2. Problemas para aumentar los ingresos. Si las ganancias netas que tuvieron el pasado año fueron decepcionantes, los ingresos lo fueron aún más. El mejor ejemplo es JP Morgan. La entidad fue la que más aumentó sus beneficios, sin embargo, la cifra de negocio se redujo un 2%, hasta 97.900 millones. Por su parte, Wells Fargo, la más capitalizada y mayor prestamista de Estados Unidos, se quedó estancada en 84.300 millones de ingresos. Citi también los mantuvo estables en 76.880 millones de dólares, mientras que Bank of America los redujo a 85.100 millones desde los 89.800 del año 2013.
  3. Demasiado impacto de la volatilidad del mercado. Si algo ha dejado la crisis financiera es una excesiva dependencia de las entidades a los movimientos de los mercados de valores. La volatilidad está muy presente en el sector y los bandazos del mercado le afectan más que a otros sectores más defensivos. Eso es lo que ha ocurrido en la última parte de 2014 en las bolsas mundiales, que se han visto afectadas por la brusca caída de los precios del petróleo, y es lo que ha impactado en los resultados de los bancos en este periodo. En concreto, los ingresos de JP Morgan cayeron un 12% en el último trimestre de 2014, hasta 4.930 millones, mientras que los de Wells Fargo, aunque subieron respecto al mismo trimestre del año anterior, fueron de 21.440 millones, cuando el mercado esperaba que llegaran a unos 21.700 millones. Por su parte, la cifra de negocio de Bank of America en el cuarto trimestre fue de 18.950 millones, cuando entre octubre y diciembre de 2013 fue de 21.500.
  4. Mal inicio de año en bolsa. El primer reflejo de estas cuentas está en la bolsa. El mercado ya ha dictado sentencia a estos números y en los pocos días que van de 2015, los grandes bancos estadounidenses acumulan descensos que, en el caso de Bank of America se van hasta el 11%. Citi pierde algo más del 9%, JP Morgan se deja el 8,5%, Goldman Sachs pierde un 6,6% y Wells Fargo baja casi un 3%.