Iturriaga: la bolsa española "aún tiene recorrido"
Finanzas.com
La bolsa española es la que más ha subido en lo que llevamos de año, "pero lo más importante es el recorrido que aún tiene", dice José Ramón Iturriaga, gestor de los fondos de Abante Okavango Delta, Kalahari y Spanish Opportunities, En su carta mensual, destaca que "el comportamiento de las bolsas en este primer trimestre del año confirma el regreso a los fundamentales por parte del mercado". Y asegura que "lo mejor de todo quizá sea que, si nos atenemos a los fundamentales, esto no ha hecho nada más que empezar".
Así, el experto de Abante apunta que cuando se terminen de aclarar las incertidumbres políticas que penden sobre la renta variable europea -básicamente las elecciones francesas-, "es bastante probable que la subida de la bolsa se acelere". La macro, la micro, las valoraciones y el posicionamiento lo justifican. "No es momento de dudar", sostiene Iturriaga.
El comportamiento de las bolsas en este primer trimestre del año "confirma el regreso a los fundamentales por parte del mercado", dice el gestor de Abante. Las bolsas europeas, con España a la cabeza, lideran la recuperación, mientras que Estados Unidos mantiene su tendencia de crecimiento, pero a menor ritmo. Además, y contra todo pronóstico, "la volatilidad brilla por su ausencia y por ello la subida, tanto en términos cuantitativos como cualitativos, está pillando a una gran mayoría con el pie cambiado, nadie está participando", asegura.
En general, nadie se lo termina de creer, lo que suele ser una buena razón para que la subida continúe, haciendo más daño aún a los analistas e inversores. En estos tres primeros meses del año, la bolsa española ha subido un 11,9%, frente al 12,38% de Spanish Opportunities. "Y lo mejor de todo quizá sea que, si nos atenemos a los fundamentales, esto no ha hecho nada más que empezar", remata Iturriaga.
Sobre la recuperación de la economía española, el experto de Abante piensa que "avanza con paso firme" y recuerda que el arranque del año constituye la prueba de que 2017 va a ser el tercer año consecutivo en el que España crezca por encima del 3%, liderando el crecimiento de los grandes países desarrollados. Además, añade, "el patrón de dicho comportamiento confirma el cambio de modelo productivo en nuestra economía como consecuencia de la devaluación interna". Las bases del crecimiento actual "son más sólidas, más sanas y gozan de una mayor proyección que en décadas pasadas".
De este modo, Iturriaga sostiene que "hemos dejado de depender de la construcción y tanto el sector exterior como la inversión directa han cogido el relevo en los últimos ejercicios". En este sentido, llama la atención sobre la "extraordinaria recuperación que experimenta el sector residencial en buena parte del país", lo que a su juicio supone "una magnífica noticia, tanto por la generación de empleo que supone, como por la recuperación en precio", sobre todo bueno para el sector financiero.
Este optimismo ya está en el parqué, y según Iturriaga, "la actividad corporativa representa el mejor termómetro de este intangible". No en vano, el número de salidas a bolsa, emisiones de deuda y compraventa de compañías se ha multiplicado. Quizá el caso más paradigmático de este cambio en el sentimiento de mercado de los últimos meses "ha sido la salida a bolsa de Neimor Homes", dice el gestor de Abante. El hecho de que una promotora inmobiliaria que solo tiene suelo en su balance y con ninguna experiencia previa en el negocio promotor haya tenido tanto éxito en su salida a bolsa supone un antes y un después en lo que a la actitud inversora se refiere.
A medida que los peores augurios sobre la política internacional (fundamentalmente) se vayan descartando y la recuperación económica termine de calar, "es muy probable que la actividad corporativa continúe ganado tracción", sostiene Iturriaga.
No hay comentarios:
Publicar un comentario