Manualillos para una crísis ( 2 )

Globos sonda o recomendaciones.

Los expertos urgen nuevos cambios estructurales para calmar al mercado

20.11.2010 Expansión 6

EXPANSIÓN entrevista a siete analistas sobre las consecuencias de la crisis de Irlanda. El riesgo de contagio no está descartado y muchos llegan a poner en tela de juicio el futuro del euro.

[Lea el resto de las entrevistas:
GARICANO | LIS | TORIBIO | PAMPILLÓN | RECARTE | DALY | SACHS ]
Mientras los técnicos del FMI ya están en Irlanda, la inquietud de un contagio a otros países del euro no se disipa. La situación de la isla verde sigue generando inestabilidad. EXPANSIÓN ha entrevistado a expertos nacionales e internacionales sobre el alcance de esta crisis y su posible impacto en España.
Los economistas coinciden al señalar que los problemas del gobierno de Madrid son distintos a los de Dublín. Son también menos acuciantes. Pero los riesgos están ahí y el Ejecutivo de Zapatero debe concluir y aumentar el programa de reformas al que se ha comprometido. Piden mensajes claros de cara a los mercados.
Como argumento en favor de España, varios de los expertos consultados destacan el tamaño de su PIB, que evitaría que tenga que ser rescatada o la solidez de su sistema bancario, como es el caso de Rafael Pampillón, profesor del IE y catedrático de Economía Aplicada de la Universidad San Pablo-CEU. Sin embargo, insisten en la necesidad de hacer reformas estructurales para insuflar confianza a los mercados. Consideran que se debe lanzar un mensaje de firmeza, especialmente en la reforma de las entidades de crédito y en los cambios en el sistema de pensiones.
Los expertos discrepan sobre el impacto que puede tener la situación irlandesa en el futuro del euro. Por ejemplo, Luis Garicano, profesor de la London School of Economics, considera que su viabilidad está en duda y avisa de los peligros futuros si no se erradican los problemas de nacimiento de la moneda única. Juan José Toribio, presidente de la Fundación IESE, estima por su lado que nadie pone en duda la estabilidad del dólar, pese al riesgo de muchos de los estados de EEUU.
Una de las principales lecciones que extraen los analistas del caso irlandés es el riesgo de los rescates bancarios. Santiago Fernández de Lis, socio de Analistas Financieros Internacionales (AFI), avisa que la UE no se puede permitir rescatar a todos los bancos.
Curiosamente parece que desde fuera de España se ve con mejores ojos la situaciones nacional. Tanto Kevin Dale, economista global y director de Goldman Sachs, como Jeffrey Sachs, economista y profesor de Columbia University, estiman que la situación de España, gracias a su sistema financiero, puede mirar al futuro con más tranquilidad que otros de sus socios. El economista Alberto Recarte, al mismo tiempo, alerta de la necesidad de privatizar el 50% de las cajas de ahorros.
Y mientras los economistas debaten el futuro de la economía europea, en general, y española y la irlandesa, en particular, el Fondo Monetario Internacional (FMI) comenzó ayer en Dublín conversaciones formales con el Gobierno de ese país para diseñar un plan de rescate encaminado a sanear su sistema bancario y enderezar su política presupuestaria.
El Gobierno de Dublín ultima los detalles de su plan de ajustes cuatrienal, un texto clave para determinar el coste final del rescate financiero a Irlanda. El informe podría presentarse, tras numerosos retrasos, a principios de la próxima semana y, si éste cuenta con el visto bueno de la UE y el FMI, los expertos de estos organismos podrían finalizar su misión en Dublín pocos días después.
El citado plan tiene previsto ahorrar unos 15.000 millones de euros y reducir así el déficit de Irlanda hasta el 3% en 2014, después de cerrar este año en un insostenible 32%.
La primera fase de ese plan echará a rodar el 7 de diciembre si el Parlamento acepta los presupuestos generales del Estado para 2011, que prevén unos recorte iniciales de hasta 6.000 millones de euros.
Dublín continuó delimitando sus “líneas rojas” de cara a la negociación con la CE, el FMI y el BCE. El primer ministro Brian Cowen consideró “innegociable” la reducción, del Impuesto sobre Sociedades, que actualmente es del 12,5%, una tasa que algunos socios comunitarios califican de competencia desleal.
Roubini califica a España de pesadilla
El economista Nouriel Roubini advirtió ayer del “dominó” que suponen los problemas de la deuda soberana en Europa, centrados ahora en Irlanda, aunque recalcó que la verdadera pesadilla de este escenario son los problemas de deuda de España, a los que definió como “el elefante en la sala”.
“Puedes intentar poner un anillo de protección a España. Puedes esencialmente intentar aportar financiación oficial a Irlanda, Portugal y Grecia durante tres años y mantenerles fuera del mercado. Quizás reestructurar su deuda en el futuro”, afirmó en declaraciones a la CNBC. Sin embargo, incidió en que si España “cae por el precipicio” no hay dinero suficiente dentro de los recursos con los que cuenta Europa para rescatarla. “Por una parte, España es demasiado grande para caer, pero también es demasiado grande para ser rescatada”, subrayó.