En manos foráneas....

Poseen más de la mitad del total pese a la subida de la prima de riesgo

Los extranjeros afianzan su liderazgo como tenedores de deuda española

Los inversores no residentes han afianzado su liderazgo como principales tenedores de deuda española. A finales de marzo poseían 279.178 millones de euros en bonos, obligaciones y letras del Estado, lo que representa el 52,4% del total de deuda registrada. Por regiones, Francia y el Benelux son los que más han aumentado su exposición este año.


Cristina de la Sota - Madrid - 26/05/2011

Los extranjeros mantienen su apuesta por la deuda española. Los no residentes cerraron 2010 como el principal grupo inversor, tras incrementar en unos 70.000 millones su cartera de deuda, una tendencia que ha continuado este ejercicio aunque con menor intensidad. En los tres primeros meses, los no residentes han adquirido 1.068 millones de euros más, según los últimos datos recogidos por el Tesoro en su web.

Los extranjeros han pasado así a poseer 279.178 millones de euros a finales de marzo, frente a los 278.110 de diciembre de 2010. Está por ver, por tanto, si las turbulencias recientes en los mercados han provocado ventas.

En enero, mes en el que el diferencial de la deuda española repuntó hasta los 267 puntos básicos, los no residentes incrementaron sus tenencias a 282.179 millones pero luego recortaron esa posesión en 6.084 millones en febrero, para aumentarla la después en otros 3.083 millones en marzo, lo que da una idea del impacto de la volatilidad, algo que también se vivió el pasado ejercicio. En 2010 fue precisamente entre mayo y junio cuando se produjeron las mayores ventas de extranjeros, momento que coincidió con el primer estallido de la crisis griega.

Distribución por países

En cuanto a la distribución geográfica, destaca el incremento de las tenencias de deuda de Francia, país que ha pasado a controlar el 26,3% del total de deuda española en poder de no residentes, lo que le convierte en el principal tenedor extranjero. Desbanca así al grupo que engloba Asia, África y otros, inversores que han pasado a poseer el 24,08% del total este año desde el 25,7% con el que concluyeron 2010 o el 27,91% de 2009. China, no obstante, declaró a principios de año su compromiso a seguir comprando deuda española para combatir la crisis de deuda soberana. Una promesa que Japón también realizó públicamente a principios de año.

Bélgica, Holanda y Luxemburgo (Benelux) son otro grupo que también ha incrementado sus posesiones de deuda española este año y tienen el 15,07% frente al 13,49% de 2010. En el resto, las tenencias se han mantenido bastante estables. Alemania, con el 7,15%, e Italia, dueña del 5,95%, las han recortado ligeramente (ver cuadro), al igual que América, con el 1,19%, o el resto de países de la UE (16,19%). Según la clasificación del Tesoro, el grupo que engloba al resto de Europa sí ha incrementado su tenencia hasta el 4,35%,

La deuda pública española en manos de residentes se reparte entre entidades de crédito (13,93%), Administraciones públicas (13,17%) -que incluye el fondo de reserva de la Seguridad Social-, entidades de seguros (5,41%), fondos de pensiones (3,12%), de inversión (6%), empresas no financieras (3,55%) y particulares (0,83%). Y en lo que va de año destaca el incremento de la deuda en manos de entidades de crédito, grupo que ha aumentado su exposición en 11.078 millones de euros tras reducirlo el pasado ejercicio en más del doble de esa cantidad. En segundo lugar, las Administraciones Públicas han adquirido 6.883 millones este año, mientras que en tercer lugar están las entidades de seguros, grupo que se ha hecho con 4.587 millones de deuda. El único tenedor que ha reducido exposición hasta marzo han sido las empresas no financieras, que han vendido 1.463 millones.
Intereses y precios más altos

COSTE DE EMISIÓN El coste medio de la financiación captada durante 2010 fue del 2,54%, lo que supuso un incremento de 37 puntos básicos respecto a 2009, según explicó ayer el jefe de la división de instrumentación de política monetaria del Banco de España, Javier Maycas, en la presentación de la Memoria del Mercado de Deuda Pública de 2010. En 2011 el coste de emisión rondaba el 3,66% en abril, según se recoge en la última presentación mensual del Tesoro.

DEMANDA La demanda por la deuda española sigue fuerte. En 2010 el ratio de cobertura de las subastas se situó de media en las 2,9 veces frente a las 2,2 veces de 2009 o las 1,8 de 2008. Este año, hasta abril, este indicador ronda las 3,225 veces de media gracias al enorme interés que han suscitado en el mercado algunas emisiones de letras del Tesoro.

VIDA MEDIA En 2010 la deuda del Estado aumentó en un 13,9% hasta situarse en 526.144 millones de euros. La captación se centró en deuda a largo plazo, lo que permitió aumentar ligeramente la vida media de la deuda hasta 6,3 años frente a 6,2 de 2009. La vida media en abril de letras, bonos y obligaciones rondaba los 6,8 años, según el Tesoro.