Manualillos para una crísis ( 2 )

Faber se pone serio.

"No vamos a volver nunca a los niveles de prosperidad de 2006 y 2007"
José Luis de Haro (Nueva York)3/06/2009 - 7:34

Faber: EEUU se dirige hacia una hiperinflación similar a la de Zimbabwe (27/05)
En un momento en el que el optimismo repunta timidamente en la economía estadounidense, uno de los inversores más reputado como estratega, Marc Faber, arrea bofetadas contra la administración Obama al asegurar que el modelo al que se dirige EEUU es más parecido al de Zimbabue que al de la Alemania de Weimar. La hiperinflación que se avecina será mucho más dañina y acabará creando nuevos volcanes dentro del sistema.

¿Qué piensa de la bancarrota de General Motors y la intervención del Gobierno?

Es una decisión muy arbitraria por parte del gobierno el poder decir a los bonistas si pueden o no ejercer sus derechos. Intervenir la compañía y repartírsela con los sindicatos es una muestra de las malas soluciones que se están llevando a cabo. Se debería haber dejado que la compañía cayera por sí sola y poner en manos de un juez cuáles son las opciones más viables. Lo que el gobierno estadounidense ha hecho con Chrysler y GM (GM.NY) es puro fascismo. Ha sido una expropiación completamente arbitraria.

¿Cuáles serán los efectos del estímulo económico y el rescate financiero llevado a cabo por EEUU?

En general, el impacto será más negativo que positivo porque la solución no ha estado una solución originada en los mercados. Más bien, ha sido una solución de última hora orquestada por la Reserva Federal a través de la manipulación fiscal y monetaria que ha conseguido estabilizar momentáneamente el sistema financiero. Sin embargo, no han sido capaces de encontrar una solución. En lugar de vivir una crisis corta, abrupta y profunda, a través de la cual los mercados podrían haber limpiado el sistema relativamente rápido, la intervención del sistema no ha hecho más que ralentizar el proceso. Es decir, puedes estabilizar los mercados durante unos meses después de que el capital privado haya colapsado casi un 25%, sin embargo, así no vamos a volver nunca a los niveles de prosperidad registrados en 2006 y 2007.

Sus últimas informaciones apuntaban a una hiperinflación estadounidense que superaría la de Zimbabue. ¿Cree que estas presiones inflacionarias serán peores que las vividas en la década de los 70?

Por supuesto que serán mucho peores por dos sencillas razones. La inflación es un problema fundamental de las políticas económicas. En EEUU, el déficit fiscal crece a marchas aceleradas y este año rondará los 2 billones de dólares. Creo que el año que viene se mantendrá en los mismos niveles o incluso sobrepasará esa cifra, no creo que vaya a bajar significativamente. Bajo estas circunstancias en que el déficit fiscal y la deuda pública crece, la Reserva Federal está monetizando parte de esta deuda, quizás algún día tenga que hacerlo en su totalidad. El problema vendrá en el futuro cuando aparezcan algunas presiones inflacionarias. De hecho ya han comenzado a aparecer algunas señales, el precio del petróleo ha subido casi un 92% desde diciembre o el del cobre ha crecido alrededor de un 70%. Creo que la Fed debería incrementar los tipos de interés inmediatamente, algo que no ocurrirá según mi parecer.

¿Existen más burbujas en el horizonte?

Por supuesto que sí. Si tiramos billetes de dólar desde un helicóptero como hace Bernanke no se puede controlar la cantidad de dinero que entra en EEUU. Es difícil adivinar dónde tendrá lugar la próxima erupción volcánica provocada por la inflación. Puede ser de nuevo en el sector inmobiliario, en las divisas, en las commodities? lo que está claro es que habrá otras burbujas, por eso no estoy de acuerdo con las medidas económicas que se están tomando.

¿Qué sector es el mejor para invertir en estos momentos?

Ya predije desde el pasado noviembre que las commodities y las acciones relacionadas con este sector, como el oro o las compañías mineras, volverían a subir. Otro centro de atención interesante son las economías emergentes. Hay que comprar acciones porque la alternativa son bonos o divisas y ninguna de esas opciones son las más deseables. El problema es que desde el pasado marzo, los mercados han subido pero el dólar ha seguido tocando fondo.

En lo que se refiere a las commodities ¿prefiere algún sector en particular?

Es un mercado que se mueve muy deprisa aunque hay sectores que son relativamente muy baratos. El oro es bastante caro pero, sin embargo, el gas natural es muy asequible, además de interesante. También la agricultura es un sector bastante atractivo.

¿Cuál sería su estrategia para una inversión a cinco años?

Planteémoslo de otra manera. Lo que no haría sería comprar dólares ni tampoco bonos de deuda estadounidense. Me centraría principalmente en mercados asiáticos porque son bastante baratos dadas las circunstancias económicas que han tenido lugar en todo el mundo. Me centraría básicamente en activos, es decir, que siempre será mejor invertir en el sector inmobiliario o en oro que en divisas o en bonos.