Manualillos de Inversión ( 2 )

El Gilitodólar en el punto de Mira...

A PESAR DEL RALLY

El dólar subirá frente al euro en 2011 y hasta 2015

De entrada, creemos que el ciclo de 14 años que tiene el dólar (7 años buenos y 7 malos), es favorable desde el año 2008 al dólar estadounidense, y seguirá en esta fase positiva hasta el año 2015.
Dentro de este planteamiento, y con un consenso negativo tan elevado respecto al dólar (los pequeños especuladores son bajistas respecto al billete verde en un 93%), con la sobreventa de dólares y con la facilidad de tomar esta divisa prestada a tasas ridículas, se ha generado una burbuja a punto de estallarle a todos los que apuestan por el euro, la libra, y la cesta de divisas general.
En este caso centraremos nuestra atención en el euro/dólar. El rally hasta 1,4122 no cambia nuestro planteamiento: el sentimiento positivo respecto al euro es del 95%, muy alto. En otras palabras, la mayoría está comprada y todo el avance desde 1,1875 ha recortado ya el 50 % de las pérdidas desde 1,6040 hasta 1,1875, y el 62% de los retrocesos desde 1,5140 hasta 1,1875. Por otro lado, en niveles de 1,4450 el euro recortará el 62 % de toda la caída desde 1,6040 hasta niveles de 1,1875. En dichos niveles, la divisa comunitaria recortará además el 76,4 % de las pérdidas desde el nivel de 1,5140 hasta 1,1875.
Con estos indicadores de sentimiento tan positivos para el euro y, sin embargo, tan negativos para el dólar; y con un ciclo de fondo que es favorable al billete verde desde el 2008, creemos que hay una sorpresa justo a la vuelta de la esquina. En esta cota ya alcanzada, o como máximo en 1,4450, terminará la onda X que dio comienzo en 1,1875. En la zona actual, la subida desde 1,2586 es de la misma magnitud que la experimentada desde 1,1875 hasta 1,3333. Además, en términos de tiempo, el euro ha estado recuperando 2/3 en el mismo tiempo que le llevó caer desde la cota de 1,5140 hasta el 1,1875. Por ello, tanto por precios como por tiempos, seguimos pensando que el euro, en este área de 1,4100-1,4450, prepara un movimiento que durará varios meses y le llevará a niveles por debajo de 1,1875 para el año 2011. Por tanto, creemos que estamos antes una oportunidad histórica de volver al dólar, de adoptar posiciones cortas en euros, de tener opciones put de la divisa comunitaria esperando que la mayoría, que posee la cesta de monedas, tenga que vender abruptamente sus carteras y se produzca un un violento selloff del euro y, en consecuencia, un gran repunte del dólar estadounidense.
Así las cosas, dentro de este esquema volvemos a ponernos cortos en euros en los actuales niveles de 1,4070. Promediaremos en 1,4450 si exagera, con objetivo debajo de 1,1875 para el año 2011.
El sentimiento exageradamente optimista respecto al euro, el RSI sobrecomprado, los recuentos presentados y mostrados en ABC de onda X y los Fibonacci, tanto de precios como de cronología, son todos argumentos para pensar en contra de la situación en la que se encuentra el euro a corto plazo.
Creemos que el mercado nos sorprenderá, y el hasta hoy alicaído dólar estadounidense recuperará el pulso. Por contra, el euro sufrirá un fuerte cambio de psicología que hacia el 2011 y los siguientes meses se parecerá a lo que vimos en abril y mayo de este año 2010; algo que muchos parecen haber olvidado.