El Santander, apretadísimo, intenta sacar euroquicos de su patrimonio a toda prisa.
Grupo Santander. Ultima la venta de su participación en Cepsa
24.03.2009 08:53 (AHORRO CORPORACION)
Según el diario Expansión, Santander estaría cerca de cerrar la venta de su participación en Cepsa al grupo árabe IPIC. El precio que habrían acordado es de 33€/acción (+1,2% vs. precio de cierre de ayer) que supone un PER2009e de 22,5x (consenso Factset), significativamente por encima de la media del sector.
El pasado 24 de febrero, fecha en la que trascendió la noticia con mayor fuerza, se habló de un rango de precios de entre 30 y 40€/acción lo que ha traído consigo una caída del 51,1% en la cotización de Cepsa en el último mes.
Recordamos que IPIC ya participa en Cepsa con un 9,5% y que las negociaciones con este grupo se iniciaron el pasado verano.
El valor de la participación en Cepsa a 31/12/08 (contabilizada como activos no corrientes en venta) asciende a 2.846,3Mn€. Si finalmente se confirma el precio de 33€/acción Santander registraría unas minusvalías en torno a 50Mn€ (0,1% de su capitalización bursátil).
Desde el punto de vista de impacto en ratios de capital, la venta de la participación (0,55% de los APR del grupo) generaría aproximadamente 5 p.b. de core tier 1.
En conclusión, los términos en los que parece que se podría cerrar finalmente el asunto Cepsa no son significativos desde un punto de vista cuantitativo. El hecho de que se cierre a un precio tan ajustado ya debería estar incorporado en la cotización.
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