Leánlo despacíto.
Destacamos 17.09.2009 16:13
ArcelorMittal. Investor Day en Londres
17.09.2009 08:18 (AHORRO CORPORACION)
Ayer, Arcelor realizó un Investor Day en Londres. A continuación resumimos los puntos más importantes.
A nivel de demanda mundial de acero, la compañía espera que en 2011 se sitúe a nivel de 2007 (máximo histórico). Estados Unidos y Europa no mejorarán en 2010, por lo que la recuperación vendrá por emergentes (48% de las ventas de MTS, aunque el 30% se exporta).
La compañía está aumentando producción. Esperan estar por encima del 70% en 4T., y van a aumentar un 10% en Estados Unidos y Europa en dos semanas. En cualquier caso, serán cautos a la hora de aumentar producciones: solo lo harán si la demanda real crece y siempre adecuando el aumento a ésta (el objetivo es mantener cuota de mercado).
En las partidas de costes, han reducido los costes de gestión en 1,7Bn$ en 2T09, siendo el objetivo 2Bn$ a F09, 3Bn$ en 2010 y 5Bn$ en 2012. Adicionalmente, han reducido los costes fijos 10Bn$.
Por otro lado, han reducido la deuda 9Bn$, con un objetivo para el año de 10Bn$, aunque en esta reducción no tienen en cuenta la ampliación de capital de 3,2Bn$ (sin ella no lo conseguirían). En cualquier caso, esto no es prioritario, aunque han fijado nuevos covenants: 4,5xEBITDA09, 4xEBITDAjul10, 3,5xEBITDAdic10.
En cuanto a inversiones, aumentarán el capex en 2010 para hacer compras, con prioridad en emergentes (Brasil e India) y en mineras para aumentar la integración.
En producto plano en Europa han reducido el coste fijo un 35% (objetivo: 25-45%). Para 3T09, las plantas estarán a más del 80% de las que están en funcionamiento (16/25). Por otro lado, el desestocaje acabó en la zona, y los inventarios están igual que la demanda aparente. En línea con esto, con una rápida recuperación de la demanda aparente, siendo progresiva en la demanda real a lo largo de 2010.
Valoración ACF
Valoramos de manera positiva los datos ofrecidos en el Investor Day por la compañía. Durante el encuentro, la compañía ha realizado una encuesta entre analistas, donde el 60% veían que Arcelor se estaba recuperando más rápidamente que la del mercado, frente al 30% que lo veía en línea y el 10% que lo veía por debajo.
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