El paredón chiníto.

Todos tienen que jugar en esa pared.

¿Y LA RESPUESTA DE CHINA?
José Luis Martínez Campuzano el 14/09/2009


Le he preguntado a uno de mis economistas chinos sobre la posición de su Gobierno a los aranceles aplicados por el Gobierno norteamericano en las importaciones de neumáticos. Una tasa del 35 % este año y del 30 % y 25 % sucesivamente en los dos siguientes ejercicios.
Esta es su respuesta:

* Hablamos de una disputa que supone algo más de 2 bn.$
* El Gobierno chino ha decidido responder con otras medidas similares, afectando a la importación de carne de pollo y vehículos
* La reacción ha sido rápida, más allá de la investigación en la OMC debido al impasse en el tiempo
* Las exportaciones totales a USA son 1/5 del total de las ventas de china
* El ahorro chino sigue siendo fundamental para financiar el déficit corriente norteamericano.....realmente para la estabilidad del mercado USA
* Una aclaración: los productores afectados en China son compañías internacionales; para USA supondrá un mayor coste de producción
* Una disputa sobre un producto concreto no supone un deterioro en el intercambio comercial de ambos países
* Se intentará limar posturas en el G20 de final de mes

¿Es todo esto la principal razón del descenso hoy de las bolsas? todo vale en un contexto de "vértigo" dados los elevados niveles de mercado. Pero la mayoría de los analistas se centran más bien en valorar el impacto en la recuperación de muchas economías ante la subida de sus monedas contra el USD. Especialmente en la japonesa, donde el Nikkei hoy ha recortado un 2.3 % en un contexto de ligeras caídas de 0.5 % en el promedio del mercado. La bolsa china al alza un 1 %, pero recortes del 1.0 % en la bolsa de Corea y Hong Kong. Poco que añadir.

Y es que las bolsas USA también finalizaron la semana pasada a la baja, pero recortes muy limitados (0.23 % a la baja el Dow). En promedio semanal subidas importantes, superiores al 2.6 % el S&P. Summers reiteró en el aniversario de la quiebra de Lehman que la Administración norteamericana quiere que la nueva regulación sobre la banca sea aprobada ya este año. Una frase resume esta posición: "el focus ahora es lograr un crecimiento sostenido en tiempo más que poner un suelo a la contracción". Y como hizo Geithner la semana pasada, recuerda que las "inversiones" del Tesoro en activos financieros darán importantes beneficios. La rentabilidad treasury 10 años en niveles de 3.33 %.
El EUR ha bajado hasta niveles de 1.4534 USD. Una figura a la baja desde los niveles altos del viernes. Aunque no lo espero, la corrección técnica podría llevarlo a niveles de 1.435 USD antes de forzar la ruptura de 1.47 USD. La volatilidad VIX ligeramente al alza, hasta 24.5 %. El precio del crudo en niveles de 68.2 $ barril.

Amenazas en el aire....
Bini Smaghi considera que en caso de que los gobiernos no acometan procesos de ajuste en sus finanzas, los bancos centrales podrían tener que subir los tipos antes de tiempo
Summers advierte sobre los riesgos de retrasar la nueva regulación sobre la banca
Y China advierte sobre el riesgo de proteccionismo
Pero, se olvidan de lo más relevante: afianzar la recuperación. Sigo pensando que el riesgo es asimétrico con respecto a las medidas expansivas, infinitamente mayor en caso de que se retiren antes de tiempo
¿Y el proteccionismo? sería suicida llevar a extremos las tensiones sectoriales actuales...no lo creo
¿Datos hoy? en la zona EUR producción industrial y empleo del Q2. En Japón la revisión de la producción industrial