Saldríamos en 110 Euros....
Inditex: ¿ha llegado el momento de recoger beneficios?
María Gómez Silva
Los resultados del imperio textil decepcionan a los analistas y ponen en duda la continuidad del rally vivido por el valor. No obstante, aún son pocas las casas de análisis que recomiendan deshacerse de los títulos de la compañía
No hay imperio que cien años dure. No obstante, no parece que haya llegado el momento de la caída para Inditex, a juzgar por las primeras impresiones recogidas por Finanzas.com tras conocerse los resultados del grupo textil relativos a 2012. Es cierto que las cuentas han resultado decepcionantes y parecen limitar el potencial alcista del valor, que se ha anotado una espectacular subida del 63% en los últimos doce meses. No obstante, sólo el 19% de los analistas del consenso de Bloomberg recomienda aún recoger beneficios. Por el contrario, hay quien sigue viendo potencial de subida, como es el caso de destacados servicios de análisis como el del grupo Santander (con precio objetivo en 124 euros), Nomura (121), Deutsche, Citi o Sabadell (115).
Iván Sanfelix, analista de Renta 4, explica que los resultados han quedado por debajo de las expectativas y reflejan una ralentización del crecimiento en el cuarto trimestre de 2012, que se mantiene en los primeros meses de 2013, lo cual podría indicar una tendencia preocupante. No obstante, pese a la decepción, Sanfelix cree que hay que mirar los resultados con perspectiva, pues siguen siendo "muy buenos y la compañía es fenomenal".
"Hay un nivel de exigencia muy alto por haberlo hecho tan bien en bolsa. En ese sentido, en el momento en que pasa algo que no es bueno como pudieran ser los resultados, pues la acción puede verse mas afectada por tomas de beneficios. Pero vamos, que la evolución de la compañía sigue siendo muy buena", apunta Sanfelix.
Por este motivo, y aunque el valor se encuentra por encima del precio objetivo de Renta 4 en los 103-104 euros, Sanfelix recomienda "mantener". "Quizá la acción no tiene mucho margen de subida, pero de momento no creo que sea como para vender", apunta este experto.
En opinión de Sanfelix, compañías punteras como Inditex, "con un negocio defensivo o ventajas competitivas que les ha permitido hacerlo tan bien en un escenario tan malo" van a evitar las correcciones hasta que el escenario macroeconómico comience a mejorar.
"Hasta que los inversores no consideren que va a mejorar mucho la economía y los resultados empresariales, estas compañías no van a caer", explica.
En Intermoney también destacan que se trata de unos "resultados muy positivos, con crecimientos de doble dígito", pese a situarse "por debajo de su estimación y el consenso". En este caso, también recomiendan "mantener" pero con un precio objetivo de 93,62.
Por su parte, analistas como los de Citi valoran positivamente "la combinación de aceleración en las aperturas de tiendas en los mercados asiático y emergentes, junto con la expansión del negocio online del grupo". Para Citi, esto "debería seguir favoreciendo un crecimiento similar de las ventas de Inditex, conduciendo a una subida del beneficio por acción de entre el +10-15 %".
No obstante, también hay quien ha visto "significativas diferencias entre sus previsiones y los resultados anunciados, como es el caso de Credit Suisse, que recomienda infraponderar el valor.
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