Liberbank inicia los trámites legales para salir a Bolsa a finales de junio
La entidad deberá colocar un mínimo del 25% de su capital entre inversores privados, unas 250 millones de acciones
10.01.13 - 00:32 -
Cuenta atrás para que Liberbank, el banco controlado por Cajastur, salga a Bolsa y cotice en los mercados financieros a mediados de año. La entidad presidida por Manuel Menéndez ya ha iniciado el proceso formal y los contactos con la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) para poner en marcha el complejo procedimiento administrativo para salir al mercado e incorporar accionistas privados a su capital.
Fuentes próximas a Liberbank confirmaron que el proceso formal ya se ha iniciado aunque está todavía en una fase muy inicial. Las consultas con la CNMV ya se establecieron a lo largo del último trimestre de 2012 cuando Liberbank estaba redactando el plan de recapitalización/reestructuración que debía presentar a la Comisión Europea (CE) para cubrir su déficit de capital. Entonces, se acordó con el supervisión del mercado de valores que el banco de Cajastur incluyese en ese plan la salida a Bolsa como último paso del proceso.
De acuerdo con la legislación actual, Liberbank deberá colocar al menos en el mercado un 25% de su capital. Teniendo en cuenta que tiene un capital de 1.000 millones de euros -distribuido en 1.000 millones de acciones con un valor nominal de 1 euro por título - tendrá que 'privatizar' un mínimo de 250 millones de acciones.
El 25% de 'free-float' o capital que circula libre en el mercado es el porcentaje que fija la normativa para garantizar que el valor tenga suficiente movimiento y liquidez.
A la espera de conocer los detalles de la operación, que se concentrarán en las próximas semanas, Goldman podría actuar como banco asesor de Liberbank en el proceso de salida a Bolsa, una entidad con la que ya ha trabajado en anteriores ocasiones. No está todavía definido cómo se hará la colocación y si habrá un tramo institucional -dirigido a inversores profesionales- y otro minorista como es habitual en estas operaciones. También queda pendiente la valoración del banco, la fijación de las horquillas de salida -precio de la acción- y la elección de los 'bancos colocadores', las entidades que comercializarán los títulos entre los inversores.
No se conocen tampoco las exigencias que establecerá la CNMV para evitar que la operación pueda seguir el mismo camino que las salidas a Bolsa de otros bancos participados por cajas de ahorros como Bankia o Banca Cívica.
En cuanto al precio, quizás uno de los elementos claves en la operación, es previsible que Liberbank se vea obligado a aplicar un fuerte descuento si quiere garantizar el éxito de la salida a Bolsa. Fuentes consultadas opinan que tomando como referencia otras operaciones y la reciente ampliación del Banco Popular, el banco de Cajastur tendrá que 'afinar' mucho el precio.
El Banco Popular, que lanzó a finales de 2012 una ampliación por valor de 2.500 millones de euros ofreció a los inversores descuentos de hasta el 70% sobre el valor en libros. El Banco Sabadell, que amplió capital en 1.000 millones para absorber la compra de CAM, aplicó rebajas cercanas al 40% mientras que en otras operaciones como las salidas a Bolsa de Bankia y Banca Cívica -ambas en julio de 2011- los descuentos fueron del 60%.
La fijación del precio definitivo de colocación, no obstante, será una de las decisiones que se tomen en la fase final del proceso en función de la demanda que perciban las empresas y bancos colocadores.
Pasos previos
Pero antes de la salida a Bolsa, Liberbank deberá adoptar otras decisiones para cumplir con el plan de recapitalización aprobado el pasado 20 de diciembre por la Comisión. Así, previsiblemente a lo largo de febrero deberá comunicar qué decisión tomará sobre la deuda subordinada y participaciones preferentes emitidas por Cajastur, Caja Cantabria y Caja Extremadura.
La oferta, que será voluntaria y más favorable a la planteada por entidades nacionalizadas como Bankia y Novagalicia Banco, variará en función del tipo de producto que posea cada titular. Así, en el caso de los partícipes en una emisión de deuda subordinada de Cajastur por importe de 200 millones de euros -y vencimiento en 2019-, el porcentaje de recuperación de la inversión alcanzará el 90%, según fuentes consultadas.
Dentro del plan de recapitalización también se contempla la entrega de activos inmobiliarios 'tóxicos' a la Sareb o banco malo. Son créditos e inmuebles valorados en libros en unos 5.000 millones de euros por lo que Liberbank solo percibirá del orden de 300 millones.
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