Manualillos de Invversión ( 2 )

Pienso lo....mismo!

Al cierre: aguantamos en los 8.600 y somos los más atractivos en rentabilidad por dividendo

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Bolsamania

 

martes, 15 enero 2013, 17:41

La buena subasta de deuda, eclipsada por el efecto Fitch

La bolsa española negoció en renta variable durante 2012 un volumen efectivo de 701.007 millones de euros, lo que representa una caída del 24% con respecto a la de 2011. Son datos que ha dado a conocer hoy mismo la Comisión Nacional del Mercado de Valores(CNMV), que publica por primera vez un informe anual de mercados dos semanas después del cierre del ejercicio. Un informe que también establece que el Ibex 35 sigue siendo el selectivo más atractivo en relación a la rentabilidad por dividendo. A finales de 2012 se situaba aproximadamente un 6,4% por encima de la de otros índices como Eurostoxx 50 (4,5%) y S&P 500 (2,2%). 

Y aunque nuestro índice madrileño cerró un 4,7% por debajo del cierre de 2011, lo hizo con unamayor capitalización bursátil, en concreto, del 1,2% más, cerrando en 324.460 millones de euros. 

En la jornada de hoy, nuestro selectivo termina con una caída del 0,36%, en los 8.601 puntos. Aunque salva los 8.600 puntos, da muestras de debilidad a corto plazo que nos hace plantearnos la posibilidad de un alto en el camino. Estamos apreciando altos niveles de sobrecompra tras las subidas de las últimas semanas, lo que lleva a nuestros analistas técnicos a extremar la prudencia. 

César Nuez, analista de TraderWatch, nos advertía el lunes: “un cierre por debajo de los mínimos de una sesión precedente junto con un aumento del volumen negociado nos confirmaría una toma de beneficios. Debemos ser conscientes de la existencia del gap alcista de comienzos de año que presenta en los 8.165 puntos, ya que es muy probable que lo cubra antes o después”.

La noticia del día, la que ha generado Fitch con sus comentarios. Pese a que aleja la posibilidad de que nuestro país pida un rescate, el hecho de tener la perspectiva en negativo supone la posibilidad de que pudiera producirse una rebaja en la calificación. Esta información se impone a la positiva subasta de Letras que ha celebrado hoy el Tesoro español: 5.758 millones de eurosfrente a una previsión de colocación que situaba el máximo en los 5.500 millones. España ha colocado Letras a 12 y 18 meses por encima del objetivo previsto y, además, lo ha hecho con unacaída en las rentabilidades. En concreto, la rentabilidad a 12 meses pasa del 2,556% al 1,472%, y a 18 meses se sitúa en el 1,687%, frente al 2,778% anterior. 

"Al final, fuerte demanda y tipos de interés más bajos, ¿qué más queremos?", se preguntaba tras la emisión José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España, y contestaba: "El reto será mantener esta dinámica en los próximos meses una vez que el efecto de principios de año haya finalizado, a tipos de interés bajos y los problemas de fondo de la Zona Euro resurjan".

En el plano empresarial, los analistas de Credit Suisse consideran que el reciente buen comportamiento experimentado por los bancos españoles e italianos, que han superado al sector entre un 5% y un 10% en el último mes, pone de manifiesto que dichas entidades han vuelto al "radar" de los inversores tras meses de ser ignoradas. 

La firma reconoce la reducción acelerada de los indicadores de riesgos sistémicos, la visible caída de las rentabilidades soberanas y la mejora del acceso a la financiación mayorista y refleja estos catalizadores positivos en sus valoraciones de estos títulos. Así, mejora el precio objetivo de BBVA (neutral) hasta los 7,4 euros desde los 6,3 anteriores, y eleva el de Banco Santander (neutral) hasta los 5,7 euros desde los 4,9 anteriores. Al mismo tiempo, sube la recomendación de Intesa San Paolo hasta sobreponderar desde neutral, con un precio objetivo de 1,7 euros.

El resto de selectivos europeos también se decanta por las pérdidas, quizás a la espera de conocer la previsión del crecimiento alemán para el cuarto trimestre. Aunque para ello, deberemos esperar a mañana…

S.B./M.G.