Un once galáctico de acciones para la Champions del dividendo

29/09/2017 - 08:20José Jiménez

Once acciones, once apuestas galácticas para carteras ávidas de dividendos. O lo que es lo mismo, un ramillete primeros espadas continentales con una atractiva rentabilidad por dividendo a base de pagos recurrentes y predecibles, para tener pocas sorpresas.

Esto es lo que proponen los analistas de Bankinter en su informe de 'Perspectivas' del cuarto trimestre, una apuesta que busca "valor y estabilidad, con flujos recurrentes y sostenibles en el tiempo para el accionista, antes que crecimiento rápido". Es más, los expertos apuntan que han realizado esta selección "priorizando la sostenibilidad de los dividendos en el largo plazo en base a los fundamentales de las compañías escogidas".

Añaden los analistas que "todas las compañías cuentan con sólidos fundamentales y, generalmente, son líderes en sus mercados naturales". Cotizan, todas en euros, en los principales índices bursátiles de referencia y ofrecen elevada liquidez, por lo que en Bankinter consideran que "el riesgo de bloqueo al retirar posiciones sería muy bajo".

Hasta el 21 de septiembre de este año esta selección arroja una subida del 3.7% en términos de revalorización, más aproximadamente el 5,4% por dividendos que, o bien se han cobrado ya, o bien se recibirán antes del 31 de diciembre. Eso, por ahora, daría como resultado una rentabilidad conjunta del 9,1%. "Creemos que esta es una propuesta especialmente adecuada para el momento actual", apostillan en Bankinter.

1.- Endesa: La mayor rentabilidad por dividendo del grupo la ofrece Endesa, con un 6,9%, aunque en lo que llevamos de año, sus títulos han retrocedido un 4%. Valor defensivo por excelencia, se ve perjudicado cuando suben las rentabilidades de los bonos, que son los activos contra los que normalmente compite. Del consenso de 27 analistas que cubren el valor (según Bloomberg), el 15% recomienda comprar, el 37% vender y el 48% mantener.

2.- Enagás: Una de las mejores rentabilidades por dividendo en el parqué nacional, con un 6,1%, es lo que ofrece Enagás, otro valor defensivo clásico, con bajo riesgo operativo y regulatorio. Ni siquiera un escenario negativo podría comprometer el abono de dividendos en este clásico de las carteras que buscan 'cash' vía retribución al accionistas. Para el periodo 2017-2020, los analistas de Ahorro Corporación esperan un crecimiento anual de dividendos del 5%, que arroja una rentabilidad por dividendo del 5,5%, de las más altas de las cotizadas.

3.- Abertis: De nuevo otro defensivo de libro que suele competir normalmente con los bonos, pero que con una rentabilidad del 4,5% vía dividendo, ofrece una remuneración muy superior a la deuda gubernamental. Además, en este caso, quien lo tuviera este año en cartera se ha beneficiado de una subida del 30% gracias a la OPA lanzada por Atlantia a 16,5 euros. La cotización actual, algo por encima de los 17 euros, descuenta que, o bien Atlantia va a ofrecer una mejora de precio, o bien ACS va a presentar una contraopa por la concesionaria catalana. Quizás no haya mucho margen de mejorar esos 17 euros, porque el precio ofrecido por la italiana ya es muy exigente. A la baja, el riesgo pasa por que ACS finalmente no presenta su oferta y no fuerce a los italianos a incrementar esos 16,5 euros. En Bankinter valoran la compañía, incluyendo prima de control, a 18 euros.

4.- Iberdrola: La primera entre las grandes eléctricas españolas ofrece una rentabilidad por dividendo del 4,9% y se ha revalorizado esta año algo más del 6%. Los expertos de Bankinter la han incluido en su cartera modelo. Por un lado, prevén una "mejora en resultados de cara a la segunda mitad del año". Apuntan a que se verán nuevas revisiones tarifarias en redes y nueva capacidad en renovables. Además, alguno de los factores que afectaron en el primer semestre irán rebajando su impacto; el recurso eólico e hidráulico se irá normalizando y el impacto del cierre e Longannet (GB) o la depreciación de la libra se irá suavizando. Y por supuesto, cuentan con el impacto positivo de la salida a bolsa de Neoenergía, su filial brasileña.

5.- Red Eléctrica: Cualquier cartera para inversores tranquilos podría incluir sin problemas a REE, que con una rentabilidad por dividendo del 5,2% es otro de los clásicos defensivos. Quizás la peor noticia es que sus títulos han caído este año algo más del 1%. El 29% de los analistas que siguen al valor recomienda comprar y el 52% opta por mantener, mientras que un 19% apuesta por vender. En un reciente informe, los analistas de Alantra Equities han recomendado 'strong buy' o compra fuerte, con precio objetivo de 21,5 euros, lo que ofrece un potencial alcista del 20%.

6.- Total: La petrolera francesa Total tiene una rentabilidad por dividendo del 5,1%; entre los puntos que podrían resultar atractivos para incorporarla en carteras está el hecho de que ha recibido un fuerte castigo en verano, por lo que se puede coger a precios interesantes (PER18 de 12 veces frente a las 13 veces del EuroStoxx50). En Bankinter apuntan que "la visibilidad del dividendo es muy elevado debido a la sostenibilidad de los resultados".

7.- BNP Paribas: El banco francés se ha revalorizado este año algo más del 10% y ofrece una rentabilidad por dividendo del 4,4%. "Pensamos que BNP está en condiciones favorables para superar los objetivos financieros de su plan estratégico 2016-2020 y entendemos que es probable que el banco revise al alza sus objetivos para los próximos años a finales de 2017", argumentan en Bankinter.

8.- BBVA: En el caso del banco vasco, la rentabilidad por dividendo es del 4,9%, y es la segunda acción de todas las propuestas que mejor comportamiento lleva este año en bolsa, con un avance superior al 16%. Acaba de trascender que la entidad negocia vender parte de su división inmobiliaria al fondo Cerberus. A cambio, estaría interesada en la pujar por los activos españoles de Deutsche Bank. Como todo el sector financiero nacional, se puede ver beneficiado una vez que se rebaje el ruido mediático que roda a Cataluña.

9.-AXA. La aseguradora francesa Axa ofrece una rentabilidad por dividendo del 5% y es otra de las apuestas clásicas entre quienes buscan alguna exposición a gigantes europeos del sector asegurador. Del consenso de analistas de Bloomberg, 18 expertos recomiendan comprar, 10 mantener y solo 2 optan por vender.

10.- Mediaset: La única apuesta en medios de comunicación, Mediaset, baja en el año un 14%, un comportamiento muy discreto que no hace justicia a los buenos resultados que presentó para la primera mitad del año, superando claramente las estimaciones del consenso de analistas en Ebitda gracias a un férreo control de costes. Prueba de ello es que ha logrado incrementar el margen Ebitda desde el 30,7% hasta el 32,4%, eso pese a la caída de las ventas y a la mayor debilidad del mercado publicitario.

11.- BME: La última propuesta que incluye Bankinter es Bolsas y Mercados, el gestor del parqué español, otro de los fijos en carteras orientadas al dividendo, con un rentabilidad del 6,3%. En un reciente informe de ayer mismo, los analistas de ABN Amro han iniciado la cobertura de BME con nota de 'comprar' y precio objetivo de 36,5 euros por acción, lo que implica un potencial alcista del 28%. Argumentan estos expertos que BME es uno de los valores menos preferidos por los brókers, en especial los británicos, quienes piensan que su margen Ebitda (67% frente al 56% del sector) no es sostenible. Pero en ABN Amro opinan justo lo contrario y si creen que este margen es perfectamente suficiente para mantener la rentabilidad por dividendo en el rango 6,6%-7%. Además, la ausencia de deuda, la naturaleza desapalancada de su balance, hace posible que el 'pay-out' o porcentaje de beneficios que se distribuyen como dividendos ronde el 100%, lo que aún facilita más mantener la rentabilidad por dividendo en esta horquilla.