Concentración mediática.

Antena 3 y la discutida Sexta, se casan.

Antena 3 TV. Ultima la fusión con La Sexta
17.12.2009 08:16 (AHORRO CORPORACION)

Según publica hoy Expansión, los movimientos de concentración en el sector televisión están próximos. Planeta y su socio italiano De Agostini han cerrado un principio de acuerdo con Mediapro y Televisa para la integración de Antena 3 TV y La Sexta en un gran hólding televisivo. Las compañías han firmado un "memorandum of understanding" (MOU), que les compromete a negociar en exclusiva los detalles de la operación por un periodo de hasta dos meses. En este tiempo, las empresas tendrán que pactar los términos exactos del canje accionarial para la fusión de sus intereses audiovisuales, así como el reparto de poderes. Los propietarios de Antena 3 están asesorados por Morgan Stanley mientras que Mediapro y Televisa están asesorados financieramente por Citigroup y Rothschild, respectivamente.

Según los términos del pacto, aún por detallar, los propietarios de Antena 3 podrán controlar hasta el 80% del capital del nuevo grupo fusionado, aunque buscarán un acuerdo de gestión compartida del hólding. Lo más probable es que Silvio González, consejero delegado de Antena 3 TV, será el primer ejecutivo del hólding.

Paralelamente a este principio de acuerdo, Prisa y Mediaset aceleran sus negociaciones para integrar Cuatro y Telecinco en un nuevo hólding. El consejo de administración de Telecinco podría dar hoy el visto bueno para la firma de un acuerdo con Prisa, propietario de Cuatro, para la integración de las dos cadenas. Telecinco, que controlaría una amplia mayoría en el futuro hólding, se encargaría de la gestión publicitaria de Cuatro, aunque las dos cadenas permanezcan independientes. Además, Mediaset podría compra entre un 20% y un 25% de Digital+.

Valoración ACF

Tomando los datos de audiencia de noviembre y considerando tanto la audiencia de los canales analógicos como la de los digitales, la integración de Antena 3 TV y de La Sexta tendría un 22,6% de cuota de audiencia (16,0% de Antena 3 y un 6,6% de La Sexta).

En el caso de la unión de Telecinco y Cuatro, la audiencia combinada sería del 25,2% (16,9% de Telecinco y 8,3% de Sogecable).

Sin poder valorar cuantitativamente los dos posibles procesos de fusión en marcha por no conocerse aún los términos económicos de los mismos, sí pensamos que los movimientos de concentración son noticias claramente positivas para las compañías del sector televisión y reiteramos nuestra recomendación de Comprar para Antena 3 (Precio Objetivo 8,0€) y Telecinco (Precio Objetivo 10,0€).