Movimientos Demógraficos....

DEMOGRAFÍA Y MERCADOS: JAPÓN, IRLANDA Y ESPAÑA

Hoy vamos a acercarnos al mundo de las perspectivas del mercado desde un punto de vista diferente: la demografía. En opinión de Simon Moore, CFA de Charterholder, “los datos demográficos tienen una gran importancia para el crecimiento y, por extensión, para la valoración de los activos (…) este tipo de indicadores tiene la ventaja, además, de ser mucho más fácil de predecir que otros factores económicos. Decir que si usted en 2012 tiene 20 años, en 2013 tendrá 21 y así sucesivamente, es una apuesta segura”.

Así, para hacernos una idea de la importancia de la demografía este experto nos deja un dato: “En 2010, el crecimiento de la población mundial fue del 1,1% y el del PIB mundial del 4,2%. Esto es, el incremento en el número de personas contribuye en un 25% a la mejora de la economía. No es algo determinista, pero si un factor que influye de manera importante sobre todo en el largo plazo”. 

Pero, ¿cómo trabajan los factores demográficos? Aunque la demografía impacta de muchas formas en la economía, Moore destaca dos principales: 

- La estructura de edad. Una alta proporción de personas en edad de trabajar respecto a las que no es positivo para la economía.

- El crecimiento de la población contribuye al del PIB. Un país con una población mayor, tendrá una economía mayor. 

Ahora, echemos un vistazo a los datos demográficos que se manejan para el periodo 2011-2020. Para Damon hay tres cosas claras: 

- Las perspectivas de Japón son débiles. La población está envejeciendo y la natalidad es baja, y esto tiene implicaciones negativas tanto para su mercado de bonos como para el de acciones. 

- El futuro de Oriente Medio es bueno. Oriente Medio y el Norte de África verán incrementar su población. Sin embargo, dado el escaso desarrollo de sus mercados es difícil operar en ellos).

- Una mirada optimista hacia Europa. Algunos de los países más problemáticos de la región se pueden ver desde una perspectiva demográfica positiva. Es el caso de Irlanda y España, que cuentan con un ratio de crecimiento de la población del 0,97% y del 0,37%, respectivamente, frente a la caída del 0,37% nipón. 

“Este análisis”, concluye Moore, “no examina la crisis de deuda soberano con el suficiente detalle como para que del mismo se pueda extraer que podemos ponernos largos en España o Irlanda, pero los factores demográficos apuntan a que, al menos, sus perspectivas a largo plazo pueden ser más optimistas de lo que las emisiones de deuda sugieren por si solas”.

Sara Carbonell