La escuela de McCoy..

Lo de Mc siempre tiene valor añadido. Miércoles, 16 de diciembre de 2009

Así vemos los bloggers financieros españoles 2010@S. McCoy - 16/12/2009

En las últimas semanas me he sometido a dos experiencias virtuales tremendamente enriquecedoras. Tienen poco que ver la una con la otra aunque participan de alguna característica común, como el predominio del conjunto sobre la individualidad y lo enriquecedor de la discrepancia cuando se produce con respeto y de forma razonada.
La primera de ellas surgió de una de las mentes más irreverentes de la blogosfera española: Kurioso, al que citara en su momento en relación con Agel, y no tiene nada que ver con el mundo financiero. Se trataba de construir un diálogo entre un ateo como él y un cristiano como yo en vísperas de Navidad, sin ningún tipo de guión prefijado ni condicionante sobre su contenido. Tras tres semanas de epístolas cibernéticas recíprocas, lo ha colgado finalmente en su blog. Personalmente creo que ha quedado interesante por lo que les invito a su lectura.
La segunda me la propuso en su día Vicente Varó, colaborador habitual de Cotizalia a través de su columna No brain, no gain y Community Manager de la comunidad financiera Unience que, como saben, nace del impulso conjunto de Nicolás Oriol y Abante Asesores. Pretendía crear un documento colectivo que agregara las opiniones de algunos de los columnistas y blogueros financieros más significativos de este país -entre los que tuvo a bien incluirme- acerca de cómo se pueden comportar los distintos activos financieros en 2010 y qué sorpresas positivas y negativas cabria esperar.
Pues bien, el resultado no ha decepcionado las expectativas por su amplitud aunque se echa de menos un poco más de segmentación. 60 páginas en las que se recogen las respuestas de 24 autores distintos a un cuestionario fijado de antemano. Un grupo heterogéneo de firmas que, si por algo debieran caracterizarse a priori, es por la independencia de criterio al funcionar fuera de los círculos financieros habituales. Como señala Vicente en su introducción, ninguno de los que hemos participado somos adivinos pero no está mal, de vez en cuando, jugar a serlo.
Pues bien, ¿cuáles son las conclusiones? El título del documento lo dice todo: Caminantes en un Mar de Niebla. Si hacer predicciones resulta siempre arriesgado, cuánto más en un entorno como el actual donde cualquier predicción a más de seis meses es extraordinariamente osada (por eso servidor ha limitado la validez de su criterio a 180 días). De ahí que prime la cautela, la aversión al riesgo y la predilección por un entorno deflacionario o de baja inflación antes que hiperinflacionario.
Resumiendo. Bajistas en bolsa, con 13 de 24 apostando por correcciones en 2010 frente a 4 que creen que el ejercicio que viene cerrará en positivo. La neutralidad se impone igualmente en la renta fija, si bien hay que reconocer que en este punto el saco es demasiado grande ya que sería necesario hacer una distinción entre deuda soberana y corporativa. La alternativa, pese a la escasa rentabilidad actual del dinero, continúa siendo la liquidez que gana por mayoría.
Sólo 4 de los encuestados ven caídas en el precio de las materias primas, un activo que admite muchos matices y donde se echa de menos una división adicional entre petróleo, oro, metales y minerales y materias primas agrícolas, cuyas dinámicas de funcionamiento son muy distintas. Abundan de este modo los matices en las encuestas individuales, como no podía ser de otra manera.
Existe un amplio debate sobre el dólar donde los partidarios de su apreciación, entre los que me incluyo en mi horizonte temporal acotado, apenas superan a los que apuestan por su depreciación adicional en dos votos, 11 contra 9. Los 4 bloggers restantes creen que se mantendrán los niveles actuales. Para mí este es el factor clave que determinará el comportamiento en 2010 del resto de las inversiones. El hecho de que haya tanta incertidumbre sobre su evolución futura refrenda la tesis de la niebla a la que hace referencia Varó.
Por último, España. Aunque el 50% de los encuestados creemos que a finales de 2010 estaremos mejor que a cierre de este ejercicio, los del vaso medio lleno, 3 de cada 4 opinamos que los diferenciales de crecimiento entre nuestro país y el resto de Europa se ampliarán en los próximos doce meses. Quizá hemos perdido ocasión de aportar nuestras recetas individuales para tratar de corregir un rumbo que amenaza con mantenernos en la vía muerta del estancamiento más tiempo del conveniente.
Para el año que viene habrá que incorporar igualmente activos alternativos (hedge funds y prívate equity) e inmobiliario. En cualquier caso, me mantengo en mi opinión reflejada en la encuesta. 2010 será año de transición… O no.
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Opiniones de los lectores (35)
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35. beppe16/12/2009, 10:03 h.
buenos dias
como decian los Pistols, no future, a menos que
1/ se reompan los monopolios oligopolicos, dando servicio a las pymes y no saqueandoles las cuentas
2/ se reduzca drasticamente el nro de altos funcionarios y sus salarios sean recortados
3/se cambien las leyes bancarias, con el BdeE al frente, defencionda la economia y no a la banca
4/ se deroguen las leyes fiscales que benefician solo a unospocos, ej, ley Rato 1996 de ImasD e inversion exterior
5/se pase de la economia del pelotazo y la especulacion a una productiva, donde la industria y la agricultura se mimen
6/Se les pidan cuentas a los politicos de todo pelaje por sus errores
6/se corte la corrupcion de raiz; En China los cuelgan
7/ se cambia la estructura del estado a una confereracion, el actual status quo solo beneficia hoy a Madrid
8/ con el ahorro en el sector publico, se invierta solidamente en educacion, nuestros hijos son el futuro, y la materia prima mas valiosa
9/ se incentive la natalidad con fuerza
10/se reforme el sistema judicial, hoy politizado; el caso del estatut es un autentico escandalo
11/ no se hable tanto de derechos como de deberes, esfuerzo y excelencia, quien no cumpla, no pilla
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34. emilio16/12/2009, 10:03 h.
#29

Gracias deespona. Ahora que lo dices, la expresión "estoy hecho un basilisco" qué significa
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33. andreug16/12/2009, 09:57 h.
Las Leyes de Curso Legal nunca se han revocado porque representan un alianza perversa [por no decir una conjura] entre la banca y el gobierno. Los gobiernos han llegado a gozar de un poder adicional, que es el que le confiere unas pretensiones falsas. Y los bancos recibieron con gusto este soborno. La lealtad de la banca pasó de estar depositada en sus clientes, a estarlo en el gobierno. Pues éste le consintió el privilegio legal de crear depósitos bancarios sin la necesidad de una reserva de oro, como era el caso antes de 1909. Así que los bancos estuvieron siempre bien dispuestos a comprar cuanta deuda pública se emitiera y que fuera imposible de colocar en el mercado de bonos. “Tú me rascas mi espalda y yo te rasco la tuya”. Esta conjura sigue adelante bajo un nuevo “contrato social”, en el que el soborno y el chantaje han terminado sustituyendo a la cooperación voluntaria.
Se ha podido comprar el silencio del mundo académico y de los medios . http://www.aedru.org/VARIOS/CRISIS/Bookmarks----crisi.htm
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32. Myrmidon16/12/2009, 09:55 h.
#18 ¿Tu no serás uno de los 650 arruinavidas de ZP que están jodiendo este país?
Otro que busca ideas entre los foros.
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31. wakamole16/12/2009, 09:51 h.
Sobre el documento de los bloggers, simplemente es opinión. Cada uno que le de la validez que quiera y saque sus conclusiones, que de eso se trata. Claro que alguno estará esperando que le digan lo que tiene que hacer 100% seguro y rentable...
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Acerca de...
@S. McCoy
Experto financiero que escribe Valor Añadido. Es un incisivo analista que despertó el interés de nuestros lectores con sus brillantes y didácticos artículos sobre empresas, sectores y tendencias del mercado.
Ignacio de la Torre en @cotizalia. La sensatez aplicada a la reforma bancaria. Imprescindible. http://tinyurl.com/y9vynju
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