Cómo, cuándo y quiénes se van a repartir el coste de Grecia?
Los rescates urgentes deben dejar paso a planes de acción
21/06/2011 - 08:21 - FINANZAS.COM
Reino Unido no contribuirá a un nuevo rescate griego
Llega la hora de la verdad para Europa. “Los rescates urgentes deben dejar paso a planes de acción capaces de reducir las deudas públicas y redirigir a las economías desarrolladas hacia un crecimiento autosuficiente. Pero este desafío es mucho más complejo que cuando sólo se trataba de abrir las compuertas del crédito, ya que los márgenes de maniobra son extremadamente reducidos”, explica Didier Saint-Georges, miembro del Comité de Inversión de la gestora Carmignac Gestion, en la última carta de la firma francesa.
Para el gestor, las preguntas claves son: “¿Cómo, cuándo y entre quién se repartirán las penalidades de la ineluctable operación de esclarecimiento en relación con las deudas públicas?”. Valora el esfuerzo y la voluntad política de salvar la zona euro y su moneda, pero reconoce que los intentos de salvar a Grecia han sido en vano. El experto no ve con mucho optimismo qué respuestas van a tener las interrogantes que platea. Por un lado, opina que los ajustes del país heleno no han servido de nada y cuando se realizan son “una valentía política que se tiñe de suicidio político”, como en el caso de Zapatero. El autor cree que actualmente no hay un dirigente político capaz de afrontar el desafío.
Por otro lado, no confía en que los líderes de Alemania, Holanda y Finlandia consigan convencer a sus compatriotas para transferir sus ahorros a los países más necesitados.
Por otro lado, no es de extrañar que el Banco Central Europeo confundiera de nuevo liderazgo con rigidez rechazando de plano la opción de una reestructuración de la deuda pública europea, él, que porta en su balance alrededor de cien mil millones de euros
de estas deudas, de los que entre 40.000 y 60.000 millones corresponden a Grecia.
Laevolución del euro indica que los mercados aún no han renegado totalmente del anhelo que condujo a la firma
del Pacto de estabilidad y crecimiento hace ya casi quince años. Y los esfuerzos heroicos de los gobiernos socialistas
de José Luis Rodríguez Zapatero y de George Papandreou por imponer desde hace un año a sus ciudadanos medidas
draconianas de austeridad han avivado la llama. Pero, ¿no tendrían que despertarse alguna vez los mercados del sueño
de que los líderes políticos europeos conseguirán algún día la convergencia entre la ligereza grecolatina y el rigor septentrional?
No obstante, los analistas creen que posponer la necesaria toma de decisiones, signo revelador de una Europa fragmentada, constituye un engaño especialmente peligroso para los mercados. Esta inquietud es precisamente lo que nos lleva a aplicar una prima de riesgo substancial a nuestra valoración de los activos financieros europeos.
En Estados Unidos, la economía está debilitándose incluso a pesar de que al “quantitative easing” aún le quedan
algunas semanas de vida. Por consiguiente, allí también son muy estrechos los márgenes de maniobra para poder abordar
una deuda pública que ya ha alcanzado el techo autorizado por el Congreso estadounidense. Además, las negociaciones entre
republicanos y demócratas tropiezan en estos momentos con un enfrentamiento de posturas debido a las presidenciales de 2012,
que van a constituir un desafío de primer orden para el liderazgo económico de la Administración Obama. En este contexto, la
economía estadounidense va a volver a necesitar del liderazgo de Ben Bernanke, presidente de la Reserva Federal. Este último ha
demostrado desde el principio de la crisis su independencia, que sabe resistir ante los críticos de cualquier signo que le prescriben
contención, y que sabe construir dentro de la Fed un consenso para realizar una política audaz pero efectiva. ¡Si pudiera seguir!
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