Análisis, análisis....

Doug Kass: Una opinión pública pesimista no puede sustituir a los análisis

BMS

jueves, 25 agosto 2011, 11:19

El seguido Doug Kass se sorprendía el martes en CNBC porque “¡todo el mundo es demasiado bajista!”. Kass argumentaba que “no hay evidencias que hagan pensar en una recaída” y, convencido de que los bajistas estaban equivocados, apostaba porque los mínimos del año se vieron el pasado 9 de agosto. “Las encuestas y la opinión pública tienen una actitud negativa, pero ellas no pueden sustituir a los análisis”, y los de Doug Kass muestran signos positivos: Indicador de líderes de la Conference Board subiendo un 6,2%, “normalmente no existe recesión hasta que no está negativo”; ventas minoristas creciendo un 4,7% según el último índice Redbook; y unas peticiones semanales de desempleo en sus niveles más bajos desde abril. “No creo que estemos cayendo en un precipicio”, decía al comienzo de esta semana, y es más, a finales de la pasada, se mostró tan optimista que habló de una recuperación de entre el 10% y el 15% para los bancos en los próximos dos meses, y de más del 50% en 6-15 meses.

Sólo dos sesiones después de estas declaraciones, Wall Street ha remontado ya casi un 5%, y son más los nombres que se suman a esta optimista posición. Bob Pisani explica que, aunque las Bolsas están comportándose como es habitual en esta época, rango estrecho y bajo volumen, “nada es típico en este mercado.

Es una buena señal que el Oro y los bonos del Tesoro se hayan debilitado en los últimos días”. En su opinión, las acciones están baratas. “Ya han descontado unos beneficios por debajo de lo esperado pero… ¿podría ser peor? ¡Seguro! Si un gran banco europeo quiebra, o se dan señales definitivas de que nos dirigirnos hacia una recaída en recesión, podríamos ver descensos de hasta otro 10%-20%. Pero si no se dan ninguno de estos dos acontecimientos, este es definitivamente una oportunidad para comprar”.

Pero cuidado con el exceso de optimismo que puede generar el comportamiento que han tenido Oro y bonos estas dos últimas sesiones en Wall Street. “La caída en estos dos activos debería recordar a los inversores que ninguna tendencia se mantiene para siempre”, advierte Guy Lerner, de The Technical Take: “Determinar cuándo se ha llegado a un techo es, por supuesto, muy difícil y, de hecho, quizá solo pueda determinarse a posteriori. ‘¿Quién sabía que hoy sería el día?’ Yo no. Es demasiado pronto para conocer la importancia que tienen estos dos días de descensos en estos activos refugio para sus fuertes fundamentales”.

A MEDIA MAÑANA EN EUROPA

Las Bolsas europeas suben a media mañana un 1% de media, tras las alzas similares que se registraron ayer en Wall Street y las subidas del 1,5% en el Nikkei de Japón. Hoy no hay referencias de calado en la agenda macroeconómica, salvo el índice de confianza GFK del consumidor en Alemania, que ha salido en línea con lo esperado; y las peticiones semanales de desempleo en Estados Unidos que se publicarán a las 14:30 hora española.

Resulta raro escribir un comentario de sesión sin mencionar el esperado discurso del presidente de la Reserva Federal (Fed), Ben Bernanke, este viernes en Jackson Hole, pero es que cada nuevo análisis sobre su intervención arroja pronósticos muy similares a los que ya se han conocido. El consenso espera que Bernanke no anuncie una tercera ronda de estímulos (QE3) y que se limite a enumerar las herramientas de las que dispone la Fed para intervenir si fuera necesario. Además, Bernanke ha perdido gran parte del protagonismo que había monopolizado en las Bolsas a favor de Steve Jobs. El emblemático “visionario” de Silicon Valley anunciaba anoche su dimisión como consejero de Apple. Jobs, que será sustituido por el actual responsable financiero, Tim Cooks, no ha dado detalles sobre su estado de salud, pero estaba alejado de la primera línea de la compañía desde enero cuando se dio de baja médica. En 2004 fue intervenido por un cáncer de páncreas y en 2009 se sometió a un trasplante de hígado. Las “sensibles” acciones de Apple caen más de un 5% en su cotización en Alemania.

María Gómez
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