Plan de estabilización de la UE.
Medidas de estabilización en U.E. Por fin... ¡llegaron las medidas!
11.05.2010 08:11 (AHORRO CORPORACION)
Creemos que las autoridades monetarias y políticas han intervenido de manera decidida para solventar la situación y restablecer la confianza, lo que podría implicar una revaloración de la renta variable a medio plazo superior al 25%, tanto por reducción de las primas de riesgo como por la evolución de los beneficios empresariales.
La UE ha activado un mecanismo de estabilización financiera por 750.000Mn€ y el BCE ha adoptado medidas para reducir las tensiones en los mercados financieros
El Consejo de la Unión Europea, el FMI y los países miembros han activado un mecanismo de estabilización financiera por el 8,9% del PIB europeo y se comprometen a acelerar y garantizar la consolidación fiscal y las reformas estructurales dentro de la región. España ha anunciado una reducción del déficit público en 2010e hasta el 9,3% (desde el 9,8% anterior), lo que supondrá un recorte adicional de 5.000Mn€, y en 2011e hasta el 6,5% (desde el 7,5% previo), lo que implica una reducción del gasto de 10.000Mn€.
Pensamos que las compras de deuda del BCE se deberían concentrar en la deuda pública periférica y en la deuda financiera, y marcar el punto de inflexión en los diferenciales soberanos
A falta de concretar el alcance de las intervenciones de las compras de deuda pública y privada en los mercados secundarios por parte del BCE, creemos que éstas deberían concentrarse en deuda pública periférica a largo plazo (el 8% de la deuda en circulación o unos 169.000Mn€ podría tener el mismo éxito que el alcanzado en el segmento de covered bonds) y deuda financiera principalmente.
En los mercados de renta variable, estas medidas podrían suponer una revalorización superior al 25%, tanto por reducción de las primas de riesgo como por la evolución de los beneficios empresariales
Cada punto de reducción de prima de riesgo supone un 12,5%, aproximadamente, de revalorización bursátil en los niveles actuales. Los crecimientos del BPA estimados para los dos próximos ejercicios, del 6,8% y 14,1% para el Ibex 35, añadiría en términos de revalorización potencial el resultante de una reducción de la prima de riesgo.
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