Jugando con fuego.....

Al cierre: Bernanke y Trichet, los únicos jugadores de este partido

BMS

martes, 4 octubre 2011, 17:42
Los ministros de Economía y Finanzas de la Zona Euro deben ser los únicos que creen que Grecia puede esperar y, tras dos días de reuniones, tanto del Eurogrupo como del Ecofín, han reconocido que el país no recibirá más dinero al menos hasta noviembre. Ahora resulta que aquello de que Grecia no disponía de recursos para afrontar sus pagos en octubre, como reconoció el propio Gobierno del primer ministro Yorgos Papandreu, no era exactamente así. De hecho, tanto el ministro de Economía heleno, Evangelos Venizelos, como algún colega suyo de la Zona Euro, el ministro belga por ejemplo, aseguran que sí, que Grecia puede esperar hasta noviembre para recibir los 8.000 millones de euros del sexto tramo del primer rescate.

Sin embargo, los que no pueden esperar son los mercados. Hoy han vuelto a caer y lo han hecho un 2,5% de media en Europa, con el Ibex35 dejándose un 1,54%, hasta los 8.225,4 puntos. Y los inversores no son los únicos que se pronuncian sobre la crítica situación de Grecia. También lo hacen los analistas, que ya dibujan los posibles escenarios. Estos son los supuestos que podrían producirse, según Western Asset, filial de Legg Mason. De ellos, los dos primeros son los más probables:

- Sin reestructuración. Los 17 miembros continúan en la Zona Euro. Grecia y Portugal se declaran en quiebra pero aún así, siguen dentro de la Unión Europea (UE).

- Reestructuración ordenada. El Banco Central Europeo (BCE) y los ministros de finanzas de la UE luchan contra los mercados para lograr mantener la estabilidad. Tiene lugar la integración fiscal de los países miembros. Grecia y Portugal se quedan fuera de este acuerdo, si bien sus bancarrotas son negociadas.

- Reestructuración desordenada (improbable, pero posible). Los legisladores son reactivos, no proactivos. Grecia y Portugal abandonan sus planes de austeridad y quiebran, por lo que Alemania se niega a seguir ayudándolos. El BCE aumenta las compras de bonos italianos y españoles.

- Implosión de la Zona Euro (altamente improbable). Tiene lugar un escenario similar al de la quiebra de Lehman Brothers y la UE entra en una espiral de descontrol.

Mientras la pasividad de los políticos europeos provoca que todas las opciones, hasta las más descabelladas, estén sobre la mesa, los banqueros centrales parecen los únicos “jugadores de este partido”, decía el excéntrico analista estadounidense Jim Jubak en un análisis sobre lo que debe hacer el BCE este jueves en su decisión mensual de tipos. Desde la Reserva Federal (Fed), su presidente, Ben Bernanke, se ha mostrado dispuesto a jugar: “La Fed está preparada para tomar medidas cuando sea apropiado y así promover una recuperación más fuerte en un contexto de estabilidad de precios”. Además, su homólogo en la Zona Euro, Jean-Claude Trichet, ha vuelto a decir que los riesgos para la inflación están controlados, por lo que acerca aún más una bajada de tipos en el área común. Estas dos intervenciones han permitido que, en los últimos compases de la jornada, las Bolsas europeas se hayan alejado de los mínimos de la sesión.

La jornada deja además los siguientes titulares: Si ayer fue Fitch la que rebajó su previsión de crecimiento para España en 2012 al 0,5% desde el 1,6% anterior; hoy ha sido Goldman Sachs, que espera que España entre en recesión al registrar PIBs negativos durante dos trimestres: -0,2% en los dos próximos. Sin embargo, S&P ha mantenido su pronóstico en un 0,8% de PIB en 2011 y del 1% en 2012. Además, el desempleo en España ha registrado su mayor subida en un mes de septiembre en 15 años.

En el plano empresarial, dos potentes bancos europeos han llevado al sector financiero, un día más, a caer con fuera. Deutsche Bank ha lanzado una advertencia de beneficios y el franco-belga Dexia, que aprobó hace pocos meses el test de estrés, está a las puertas de su segundo rescate en tres años. En España, el fondo estadounidense First Reserve Corporation inyectará 300 millones de euros en Abengoa y se ha comprometido a permanecer en la ingeniera sevillana al menos dos años y medio.

María Gómez