El secreto de los mejores fondos para batir a los índices
Regina R. Webb
La liquidez y la flexibilidad son las dos características en común de los fondos de bolsa puros más rentables de lo que llevamos de año. Así han formado sus carteras
Los seis primeros meses del año no han dado más que disgustos a los inversores de renta variable. A cada incertidumbre que se solucionaba surgía una nueva y con ello nos plantamos en la segunda mitad del año con unos índices europeos perdiendo casi lo ganado en 2015. Pero como siempre en los mercados, hay quien gana cuando los demás quieren vender. Hay fondos de Bolsa puros que sobrevuelan sus índices de referencia o, como es el caso de los estadounidenses, que se mantienen en una buena línea. Analizamos las mejores carteras.
Bolsa española
Con el 10% que se sigue dejando el Ibex-35 no es difícil batir al índice español. El mejor fondo de Bolsa española, el Iberian Value FI de Alpha Plus, ha logrado subir un 9,65% en lo que va de año con una fuerte apuesta por el sector del papel, que pesa un 20,9% en su cartera. Pese a llevar solo un año de vida la gestión del equipo permitió esquivar los valores más castigados por el 'Brexit' y ganar con apuestas como Applus, CAF y Galp. La filosofía es de puro «value», explican desde la gestora, con posiciones muy decididas que se traduce en una cartera muy concentrada (menos de 20 acciones). Pero la mejor baza ha sido sin duda su destreza para manejar la liquidez, que en estos tiempos ronda el 13%. Tras el desplome del 24 de junio, aprovecharon para abrir una posición en Mapfre, volver a entrar en Indra y reforzarse en Elecnor.
La gestión 'value', que busca valores que coticen con descuentos muy atractivos, domina el ranking de la Bolsa española. El segundo mejor fondo es el Magallanes Iberian Equity de la gestora independiente Magallanes Value Investors. Su cartera ha mantenido un claro sesgo hacia el sector industrial y de servicios, y destacan apuestas como Barón de Ley, Prosegur, Inmobiliaria Colonial, Gas Natural y Miguel y Costas. «La fuerte volatilidad e incertidumbre actuales se están transformando en ansiedad, cortoplacismo y superficialidad para la mayoría del mercado. Esta divergencia genera oportunidades únicas», cuenta Iván Martín, director de inversiones. En su cartera ibérica es lo que les llevó a entrar en Meliá Hoteles hace poco.
Proteger el dinero de sus clientes es la máxima para estos gestores. Quienes lo llevan haciendo décadas son el equipo de EDM Asset Management, liderado por Juan Grau. Conscientemente evitaron la banca y la exposición a Reino Unido en el EDM-Inversión. Entre las principales posiciones encontramos Acerinox, Grifols, Cie Automative y, de nuevo, Técnicas Reunidas.
Mapfre, Técnicas Reunidas y Arcelor Mittal son tres nombres que también han influido en la cartera del azValor Iberia. En los dos primeros aumentaron significativamente la apuesta en mayo: en Mapfre porque había sido injustificadamente penalizada por ser financiera y en la segunda porque no les preocupó demasiado el 'profit warning' de febrero. En el caso de la acerera, vendieron su posición tras su fuerte revalorización. La lista la completa el W4i Iberian Opportunities si bien supieron ver el potencial de Applus y Galp, les penalizó haber tenido Santander e IAG en cartera durante el 'Brexit'.
Bolsa europea
A diferencia de en la Bolsa española, la renta variable europea tiene un universo de inversión más amplio, por lo que hay grandes diferencias entre las carteras. Por lo general, han destacadofondos que supieron ver el potencial de las mineras, que este año suben cifras de doble dígito de manera generalizada, así como del oro. Es el caso del Crediinvest SICAV International Value, que tiene entre sus mayores posiciones a Rio Tinto, New Gold, Royal Gold o Antofagasta. El JOHCM European Select Val A GBP ha destacado por sus apuestas en consumo cíclico. como Nokia, Danone, Pernod Ricard o Grifols. Magallanes repite en la clasificación con el Magallanes European Equity, que encontró valor en el sector industrial y de consumo (Hornbach AG, Pareas Holding u Orkla). Otro fondo de nacionalidad española también bate a la industria internacional.En la cartera del BMN Bolsa Europea destaca un sesgo hacia el sector salud representado por Novartis o AstraZeneca.
Bolsa estadounidense
Es difícil batir a un Wall Street imparable, que sigue marcando máximos históricos, pero hay fondos que lo consiguen y hasta duplican su rentabilidad en el año. Es el caso del Morgan Stanley Investment Funds US Insight y el PrivilEdge - WellsCap US Selective Equity (en clase euros), que suben más de un 13%. Lo primero que hay que tener en cuenta es que la divisa ha jugado a favor del inversor español si no se ha cubierto solo por el hecho de que el dólar se ha fortalecido frente al euro. Encontramos sectores en común. Por ejemplo, el industrial, que pesa un 44% en el de Morgan Stanley. La tecnología pesa un 36,71% en el Renta 4 USA o un 17,20% en el BMN Bolsa USA. La selección de valores es muy distinta. Por ejemplo, el de Morgan Stanley compone su cartera con United Tech. Corp, Manitowoc Foodservice, BWX Technologies y algunas de salud, como Intuitive Surgical. El de Lombard Odier, con Avis Budget, Taser International, Alliancebernstein y MDC Partners.
Predomina la apuesta por productos tangibles, que se beneficien del repunte del consumo, como AT&T, Johnson&Johnson, Verizon, Pepsico, Home Depot, 3M (la fabricante de cinta adhesiva) o McDonalds, las posiciones principales del fondo de Robeco. PrivilEdge - WellsCap US lo hace con Best Buy y Delta Airlines; Renta 4 USA con IBM y Morgan Stanley con Ebay, Time Warner y Harley-Davidson. El BMN Bolsa USA se diferencia en su apuesta por valores más «clásicos»: Apple, Alphabet, General Motors, Facebook y Amazon están entre sus mayores apuestas.
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