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La agencia de calificación ha rebajado la perspectiva del sector bancario español de positiva a estable por los retos a los que se enfrenta en el actual entorno de tipos bajos. La agencia también detecta algunas vulnerabilidades en lo referente al capital y la calidad de los activos de la banca española, viendo dificultades para reducir las carteras inmobiliarias y el elevado volumen de créditos refinanciados que mantienen en sus balances clasificados como activos rentables. Asimismo, la exposición del sistema financiero español al riesgo soberano también es un punto débil, según Moody’s. Por el contrario, considera que el Brexit no tendrá un impacto considerable sobre la banca española.Valoración ACF
Noticia negativa para la banca aunque es de sobra conocida la baja rentabilidad del negocio bancario, no solo en España, sino en Europa. El sistema bancario español registró una ROE del 5,6% en términos consolidados en 2015, que se reduce al 4,4% para el negocio bancario puramente español, niveles de rentabilidad que se encuentran por debajo del del coste de capital, lo que reduce el atractivo de invertir en el sector bancario. Creemos que la reducida rentabilidad y la presión en ingresos, que continuará en los próximos trimestres (entre otros, los factores que pesarán negativamente en la capacidad de generación de ingresos son la retirada de las cláusulas suelo, la elevada competencia por el activo en un contexto de actividad muy reducida y con un recorrido muy limitado a la baja del coste del pasivo y la decreciente contribución de las carteras de deuda al margen de intereses), exige reducción en la línea de costes (ya estamos viendo planes de ajuste generalizados) y, más adelante, nueva consolidación en el sector. |
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