¿Compro Santander o BBVA?

05/02/2016 - 08:00Josep Codinamprimir

Técnicamente ninguno de los dos está para tirar cohetes, y de ahí también el deterioro que tenemos desde esta perspectiva en el selectivo IBex35, aunque en este último caso se puede mitigar algo por el tímido mejor comportamiento de otros valores que tienen mejor aspecto. Ambos valores están más por tener patrones de continuación de corrección que por buscar figura de suelo. Al menos así lo parece tras la nueva corrección que volvió a vivir el sector en la sesión de ayer que de nuevo enviaba a las zonas de mínimos anuales a los dos pesos pesados del selectivo que marcaron sendos nuevos niveles.

En esta tesitura desde la perspectiva técnica ambos valores estarían confirmando los patrones de continuación que mencionábamos pero al tratarse de un análisis con gráficos semanales siempre es el cierre semanal el que debería confirmar la validez o no del patrón.

En el caso del Santander perdiendo los 3,50€ ya ha probado la base de una proyección de mínimo que se realizaba con el ajuste que provocó la ampliación de capital de principios del pasado ejercicio y podría buscar algo de soporte entre esta zona de los 3,50€ y los 3,38€ pero el objetivo teórico del patrón de continuación nos lleva hasta el nivel de los 3,00€ donde podría buscar la referencia de los mínimos de 2009 para realizar un patrón de doble suelo mayor con el que poner fin a la corrección. Por debajo de este nivel se proyectan referencias que se vieron en 2008 y 2009 en los 2,65€ y sobre los 2,15€ pero por ahora hay pocas probabilidades para alcanzar estos niveles salvo catástrofe global en el sector.

Para validar cualquiera de estos niveles de soporte bien el de los 3,50-3,38€ o la zona de los 3,00€ tocará ver patrones de precio que busquen al agotamiento y la prueba consistente. En el primer caso cualquier rebote deberá recuperar de forma consistente la zona de los 4,00€ y buscar la proyección de los 4,50€ para pensar en la opción de un patrón de vuelta que le permita cuando menos buscar la recuperación del escenario lateral y para ello aún debería avanzar hasta la zona de los 5,25€. Dentro de este escenario lateral se sesga positivamente si logra situarse por encima de los 5,60€ para buscar proyecciones de altos del pasado ejercicio. Por el momento este escenario tiene muy bajas probabilidades asignadas desde la perspectiva técnica.

Por su lado el BBVA también pugna por mantener la zona de soporte de los 5,50€ que ya fue perforada en intradía pero hay que esperar a su confirmación del cierre semanal para verificar su situación. Cediendo este nivel el siguiente objetivo está en un rango entre los 5,00€ y los 4,80€ a los que se iría aproximando la proyección de su directriz principal de avance de largo plazo que se mantiene ahora sobre los 4,50€. Perder estas segundas referencias mencionadas de soporte ya nos deja como siguiente objetivo la zona de mínimos de 2012 sobre los 3,65€ pero por ahora también es baja esta probabilidad de que se alcancen.

Para recuperar opciones desde los niveles actuales primero en BBVA tiene que consolidarse de forma consistente por encima de los 6,00€y para validar un rebote tiene que superar los 6,50€. Para recuperar el escenario lateral y pensar en probabilidades de tener un aspecto técnico positivo a medio plazo ha de recuperar de forma significativa la zona de los 7,00€. Se coloca con sesgo positivo en el lateral por encima de los 8,00€ y podría buscar el objetivo en los máximos de pasado ejercicio por encima de los 9,00€. Por ahora este escenario es el de menor probabilidad asignada.

Ante la duda de con cual de los dos quedarse, desde la visión técnica la principal diferencia entre ambos es que el BBVA no ha perdido su directriz de avance a largo plazo cosa que en el Santander si ha ocurrido. así que en defensa de ello tocaría tener la preferencia por el BBVA.

El sector está revuelto se vuelva a hablar de posibles operaciones corporativas buscando nuevas concentraciones y no hay que descartar de nuevo intereses foráneos. esto podría animar al sector y ser un catalizador global. Pero el entorno económico actual no es fácil para el sector a medio plazo la mejora en su negocio tradicional.

Y por último a modo de anécdota también tocaría valorar la entrada que hizo pública hace algunos días días Ana Patricia Botín comprando títulos de su entidad. Si tiene tan "buen ojo" como la parecer lo tenía su padre, significaría que podría estar cerca ya de la zona de soporte importante para el valor.