CAPSA, ojalá!
Ebro Puleva. Semana clave para la venta de Puleva Foods
02.03.2010 08:02 (AHORRO CORPORACION)
La compañía anunció el pasado viernes que durante esta semana comunicará la decisión final sobre si venden o no la división de lácteos. Estimamos que el mercado recogerá de forma positiva la venta de esta división. Por otro lado, el posible reparto de un dividendo extraordinario tras la operación puede pesar positivamente en la cotización del valor.
División de lácteos: en esta semana se tomará la decisión
Ebro Puleva ha comunicado que durante esta semana dará a conocer su decisión de vender o no la división de lácteos. Finalmente, Puleva Biotech no entrará en la operación. Estimamos que se producirá esta venta ya que, tras deshacerse de la filial de azúcar, la filial de lácteos es la que está presentando más problemas para la compañía a pesar del buen comportamiento registrado en 2009. Nuestra valoración de la división de lácteos está entre los 480Mn€ y 550Mn€.
¿Dividendo extraordinario?
La compañía ha confirmado que, en caso de que se materialice la operación de venta, se propondrá a la Junta General de Accionistas el reparto de un dividendo extraordinario. Cabe recordar que en 2009, con motivo a la venta de la división de azúcar por importe de 526Mn€ más terrenos valorados en 42Mn€, la compañía repartió un dividendo extraordinario en efectivo de 55,4Mn€ más otro de 34,3Mn€ mediante el reparto de las acciones en autocartera. Nuestra valoración del negocio lácteo es similar al precio que obtuvieron por la división de azúcar, por lo que estimaríamos un dividendo extraordinario similar al pagado en 2009.
Posible compra de parte de la participación de Caja Duero
La semana pasada, Caja Duero anunció su intención de deshacer su posición del 6,1% en Ebro Puleva. No descartamos que Ebro Puleva pudiera comprar parte de esta participación para pagar un dividendo extraordinario en acciones como ya hizo en 2009, eliminando parcialmente la presión vendedora que pudiera afectar al valor.
Recomendación
Ebro Puleva está confirmando su posición de valor defensivo en un entorno de crisis, lo que la convierte en una opción muy interesante de inversión. A finales de marzo la compañía presentará al consejo de administración el nuevo plan estratégico 2010-2012. Mantenemos nuestra recomendación de Comprar, con precio objetivo de 15,7€/acción.
No hay comentarios:
Publicar un comentario