Menos Deuda

El Tesoro emitirá otros 192.000 millones de deuda en 2011, el 14,4% menos que en 2010

@Eduardo Segovia - 30/09/2010 10:30h

El Tesoro prevé emitir 192.000 millones de nueva deuda pública en 2011, según recoge el proyecto de Presupuestos Generales del Estado. Esta cifra es un 14,4% inferior a las emisiones estimadas para 2010, 224.300 millones de euros, pero en todo caso supone que el Estado tendrá que seguir emitiendo grandes cantidades de deuda para financiar el déficit público.

Las fuertes emisiones de deuda realizadas en los últimos años pasarán un peaje muy importante en 2011: el grueso de esas emisiones, 148.700 millones, se destinará a refinanciar la deuda que vencerá el próximo año. Es más, sólo el pago de intereses ascenderá a 27.400 millones, alrededor del 2,5% del PIB español, según informa Reuters y confirman fuentes gubernamentales.

Por tanto, el incremento de la deuda el próximo año (lo que se denomina necesidades de financiación neta) ascenderá a 43.300 millones, el 43,15% menos que el de 2010, cifrado en 76.177 millones. Este incremento elevará el ratio de deuda pública sobre PIB hasta el 68,7% desde el 62,8% estimado para 2010.

Respecto a la composición de la cartera de deuda, los Presupuestos estiman que será bastante similar a la de los últimos años, aunque con un aumento del peso de los títulos a largo plazo (bonos y obligaciones) respecto a las letras a corto plazo. También contemplan emisiones en divisas por valor de 6.000 millones.

Ahora bien, estas previsiones se basan en un escenario en el que el déficit público se reducirá al 6% el próximo año, previsión que cuestionan abiertamente los principales institutos de análisis nacionales e internacionales; básicamente, porque parte de un crecimiento de la economía del 1,3% en 2011, el doble de la media de las estimaciones de los economistas.

A este respecto, no hay que olvidar que el Tesoro tuvo que revisar al alza sus previsiones de deuda para 2010 cuando apenas había transcurrido un mes del actual ejercicio.