Europa
¿Por qué no se invierte? Exceso previo, ajustes, débil demanda y financiación, incertidumbre...
Redacción - 08/04/2013 09:05h
Cinco años hace ya desde que comenzara la crisis y “la mayoría de los países desarrollados aún mantienen un stock de inversión por debajo de los altos niveles que vimos en 2007. ¿Por qué?”, se pregunta José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España. “La respuesta más sencilla pasa por considerar el exceso de inversión existente antes de la crisis. Además, en países donde estamos tratando de absorber una crisis residencial es razonable considerar este aspecto como determinante del bajo nivel de inversión, pero no es la única respuesta. De hecho, también debemos valorar los ajustes fiscales que en demasiados casos se traducen en una fuerte caída de la inversión pública. El resto, una combinación de débil demanda y difíciles condiciones de financiación (…) Otro factor que puede pesar de forma negativa en el ánimo de las compañías es la incertidumbre y el deterioro de las perspectivas hacia el futuro”.
Opina, no obstante, este analista, que “la inversión nunca ha actuado como motor de crecimiento en la parte inicial de una recuperación económica. Ese papel inicial se lo dejamos al sector exterior, aunque en un contexto como el actual, de elevado desempleo, es complicado que tenga suficiente entidad como para resultar en una mejora clara del mercado de trabajo. Es lo que hay. Propiciar una mejora de la inversión empresarial (no se confundan de la financiera, a esto ya se entregan los bancos centrales) debería ser un objetivo prioritario de las autoridades políticas”.
La debilidad del mercado laboral, en concreto el estadounidense, propició el viernes una oleada de ventas, que llevó a Wall Street a cerrar en negativo, aunque eso sí, lejos de mínimos intradía (Dow Jones: -0,28%;S&P 500: -0,43%; Nasdaq: -0,65%), y es que, no podemos olvidar que estos datos “implican que la Reserva Federal (Fed) mandtendrá su política monetaria altamente acomodaticia”, según explicaba a Bloomberg Mark Luschini, estratega de la firma Montgomery Scott. Por su parte, la renta variable asiática también ha optado por los números rojos ante los temores despertados por la gripe aviar en China, el belicismo norcoreano y los decepcionantes datos de empleo norteamericanos. No obstante, el Nikkei ha continuado su tendencia a contracorriente y se ha anotado un 2,80%, hasta los 13.192,59 puntos (máximos de cuatro años y medio), al tiempo que el Yen ha caído a su nivel más bajo desde junio de 2009.
Con todo, las bolsas europeas abren la semana con subida del 0,30 de media, tras el desplome del viernes (-2,03% para el Dax alemán), y después de que el Primer Ministro de Portugal haya anunciado que aplicará recortes en salud y educación en lugar implementar nuevos impuestos para poder así alcanzar los duros objetivos que fijaron los prestamistas internacionales para aprobar el rescate después de que el Tribunal Constitucional rechazara el viernes las últimas medidas presupuestarias anunciadas en el país.
CLAVES DEL DÍA
- Japón: balanza comercial (feb): -667.000M yenes; est.: -660.100M; ant.: -1.479.300M. Cuenta corriente(feb): 637.400M yenes; est.: 466.300M; ant.: -364.800M.
- Alemania: precios al por mayor de marzo (a lo largo del día). Alemania: Subasta de 4.000 millones de euros en deuda a seis meses (11:30 horas). Producción industrial de febrero (12:00 horas).
- Zona Euro: confianza del consumidor Sentix de abril (10:30 horas).
- España: Mariano Rajoy recibe a las 12:45 horas al Primer Ministro de Reino Unido, David Cameron, con quien dará una rueda de prensa conjunta a las 14:30 horas.
- Francia: subasta de 7.200 millones de euros en deuda (14:50 horas).
- Estados Unidos: no se publicará ningún dato macroeconómico de interés en este día.
ANÁLISIS TÉCNICO: IBEX 35
Descensos del 0,63% el viernes en el Ibex 35, que terminó levemente por debajo de los 7.800 puntos, aunque consiguió sujetarse en las inmediaciones de la media de 200 sesiones. Sería importante que en estos niveles volviéramos a ver la vuelta de las compras ya que, de no ser así, el selectivo buscaría apoyo en el nivel clave de los 7.500 puntos. Ojo que si perdiera esta zona de precios se confirmaría el fin de la tendencia alcista de medio plazo. Sólo volveremos a ver una señal de fortaleza con un cierre por encima de los 8.059 puntos, máximos del pasado martes.
ACTUALIDAD EMPRESARIAL
Hoy vence el plazo de aceptación de la OPA sobre Vueling de IAG.
Iberia califica de irresponsable y desleal el rechazo de los pilotos a la propuesta del mediador.
Acciona podría vender el 30% de su filial de energía (80% del beneficio del grupo), según informa El Confidencial.
UPS apela el rechazo de la Unión Europea (UE) a su OPA de $6.700 millones sobre TNT Express.
La estadounidense Alcoa publicará sus cifras del primer trimestre tras el cierre de Wall Street.
OTROS MERCADOS
- El Euro/Dólar cotiza en estos momentos en los 1,2971.
- La Libra/Dólar cotiza en estos momentos en los 1,5317.
- El Dólar/Yen cotiza en los 98,60.
- Futuro petróleo (Tipo West Texas´May/13): $92,99 (+0,31%).
- Futuro petróleo (Tipo Brent ´May13): $104,60 (+0,46%).
- El índice VIX de volatilidad cotiza en los 13,92 puntos (+0,22%).
- El Ibex 35 acumula en el año una caída del 4,52%.
JM.R./C.N./S.C.
Cinco años hace ya desde que comenzara la crisis y “la mayoría de los países desarrollados aún mantienen un stock de inversión por debajo de los altos niveles que vimos en 2007. ¿Por qué?”, se pregunta José Luis Martínez Campuzano, estratega de Citi en España. “La respuesta más sencilla pasa por considerar el exceso de inversión existente antes de la crisis. Además, en países donde estamos tratando de absorber una crisis residencial es razonable considerar este aspecto como determinante del bajo nivel de inversión, pero no es la única respuesta. De hecho, también debemos valorar los ajustes fiscales que en demasiados casos se traducen en una fuerte caída de la inversión pública. El resto, una combinación de débil demanda y difíciles condiciones de financiación (…) Otro factor que puede pesar de forma negativa en el ánimo de las compañías es la incertidumbre y el deterioro de las perspectivas hacia el futuro”.
Opina, no obstante, este analista, que “la inversión nunca ha actuado como motor de crecimiento en la parte inicial de una recuperación económica. Ese papel inicial se lo dejamos al sector exterior, aunque en un contexto como el actual, de elevado desempleo, es complicado que tenga suficiente entidad como para resultar en una mejora clara del mercado de trabajo. Es lo que hay. Propiciar una mejora de la inversión empresarial (no se confundan de la financiera, a esto ya se entregan los bancos centrales) debería ser un objetivo prioritario de las autoridades políticas”.
La debilidad del mercado laboral, en concreto el estadounidense, propició el viernes una oleada de ventas, que llevó a Wall Street a cerrar en negativo, aunque eso sí, lejos de mínimos intradía (Dow Jones: -0,28%;S&P 500: -0,43%; Nasdaq: -0,65%), y es que, no podemos olvidar que estos datos “implican que la Reserva Federal (Fed) mandtendrá su política monetaria altamente acomodaticia”, según explicaba a Bloomberg Mark Luschini, estratega de la firma Montgomery Scott. Por su parte, la renta variable asiática también ha optado por los números rojos ante los temores despertados por la gripe aviar en China, el belicismo norcoreano y los decepcionantes datos de empleo norteamericanos. No obstante, el Nikkei ha continuado su tendencia a contracorriente y se ha anotado un 2,80%, hasta los 13.192,59 puntos (máximos de cuatro años y medio), al tiempo que el Yen ha caído a su nivel más bajo desde junio de 2009.
Con todo, las bolsas europeas abren la semana con subida del 0,30 de media, tras el desplome del viernes (-2,03% para el Dax alemán), y después de que el Primer Ministro de Portugal haya anunciado que aplicará recortes en salud y educación en lugar implementar nuevos impuestos para poder así alcanzar los duros objetivos que fijaron los prestamistas internacionales para aprobar el rescate después de que el Tribunal Constitucional rechazara el viernes las últimas medidas presupuestarias anunciadas en el país.
CLAVES DEL DÍA
- Japón: balanza comercial (feb): -667.000M yenes; est.: -660.100M; ant.: -1.479.300M. Cuenta corriente(feb): 637.400M yenes; est.: 466.300M; ant.: -364.800M.
- Alemania: precios al por mayor de marzo (a lo largo del día). Alemania: Subasta de 4.000 millones de euros en deuda a seis meses (11:30 horas). Producción industrial de febrero (12:00 horas).
- Zona Euro: confianza del consumidor Sentix de abril (10:30 horas).
- España: Mariano Rajoy recibe a las 12:45 horas al Primer Ministro de Reino Unido, David Cameron, con quien dará una rueda de prensa conjunta a las 14:30 horas.
- Francia: subasta de 7.200 millones de euros en deuda (14:50 horas).
- Estados Unidos: no se publicará ningún dato macroeconómico de interés en este día.
ANÁLISIS TÉCNICO: IBEX 35
Descensos del 0,63% el viernes en el Ibex 35, que terminó levemente por debajo de los 7.800 puntos, aunque consiguió sujetarse en las inmediaciones de la media de 200 sesiones. Sería importante que en estos niveles volviéramos a ver la vuelta de las compras ya que, de no ser así, el selectivo buscaría apoyo en el nivel clave de los 7.500 puntos. Ojo que si perdiera esta zona de precios se confirmaría el fin de la tendencia alcista de medio plazo. Sólo volveremos a ver una señal de fortaleza con un cierre por encima de los 8.059 puntos, máximos del pasado martes.
ACTUALIDAD EMPRESARIAL
Hoy vence el plazo de aceptación de la OPA sobre Vueling de IAG.
Iberia califica de irresponsable y desleal el rechazo de los pilotos a la propuesta del mediador.
Acciona podría vender el 30% de su filial de energía (80% del beneficio del grupo), según informa El Confidencial.
UPS apela el rechazo de la Unión Europea (UE) a su OPA de $6.700 millones sobre TNT Express.
La estadounidense Alcoa publicará sus cifras del primer trimestre tras el cierre de Wall Street.
OTROS MERCADOS
- El Euro/Dólar cotiza en estos momentos en los 1,2971.
- La Libra/Dólar cotiza en estos momentos en los 1,5317.
- El Dólar/Yen cotiza en los 98,60.
- Futuro petróleo (Tipo West Texas´May/13): $92,99 (+0,31%).
- Futuro petróleo (Tipo Brent ´May13): $104,60 (+0,46%).
- El índice VIX de volatilidad cotiza en los 13,92 puntos (+0,22%).
- El Ibex 35 acumula en el año una caída del 4,52%.
JM.R./C.N./S.C.
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