Los expertos ven atractiva la oferta de Abanca por Liberbank
Casi 40 millones de títulos de Liberbank cambiaron ayer de manos en Bolsa, el 1,3% del capital.
Liberbank vivió su mejor día desde el 12 de junio de 2017, día en el que la CNMV prohibió las posiciones cortas en el valor, acuciado por los bajistas en plena resolución de Popular. El despegue en Bolsa se produjo con un fuerte volumen, de casi 40 millones de títulos, frente a los 2,7 millones de su media anual. La cifra supone que rotó el 1,3% del capital. El grueso de las operaciones estuvo controlado por inversores nacionales. "Ante las noticias que puedan producirse a corto plazo, podríamos haber asistido a una entrada generalizada de inversores, sobre todo nacionales", según algunos operadores.
Este despegue saca al valor de la apatía tras el fulgurante despegue que provocó la noticia adelantada por EXPANSIÓN de las negociaciones con Unicaja el 12 de diciembre. Desde la víspera del anuncio de las conversaciones con la entidad malagueña hasta el jueves, Liberbank subía sólo el 1,61%, aunque llegó a ganar el 20,27%.
Los analistas apuntan a que el precio ofertado es atractivo. Pablo Fernández de Mosteyrín, de Renta 4, admite que el precio objetivo de la firma sobre el valor, de 0,52 euros, es inferior a la propuesta de Abanca de 0,56 euros.
Desde Bankinter afirman que Liberbank cotiza a unos múltiplos atractivos de 0,4 veces su valor contable, pero la propuesta de Abanca implicaría mejorar estas ratios hasta, aproximadamente, las 0,6 veces, "en línea con la cotización de los bancos domésticos, cuyos múltiplos se sitúan entre las 0,5 y las 0,7 veces". Los expertos añaden que la propuesta de Abanca, al ser en efectivo, supone una ventaja respecto a la unión con intercambio de títulos que plantea Unicaja.
La tentación de diseñar estrategias en función de cuál puede ser la opción ganadora es fuerte. Jorge Lage, de CM Capital Markets, ve más sentido a la unión de Liberbank con Unicaja. "La cotización de la entidad asturiana no alcanzó el precio de la oferta de Abanca, lo que podría reflejar las dudas del mercado sobre cuál será la oferta ganadora", afirma el experto que está seguro de que la acción de Liberbank se calentará en Bolsa.
A Fernández de Mosteyrín, sin embargo, le parece factible la operación. Recuerda que Abanca tiene un exceso de capital de 2.000 millones que podría usar para compras y que esta oferta por Liberbank valora el banco en 1.717.
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