BBVA gana un 51% más y elevará su capital al 12% manteniendo el dividendo
BBVA
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Alcista
Neutral
El beneficio se dispara por las plusvalías de 633 millones por la venta del negocio en Chile y la ausencia del cargo de 1.123 millones por Telefónica del pasado año. México y España soportan la cuenta frente al bajón de Turquía.
BBVA logró un beneficio de 5.324 millones en 2018, un 51,3% más que el ejercicio previo. Sin el efecto divisa, el alza hubiera sido del 78,2%.
El beneficio se ha visto favorecido por las plusvalías por 633 millones obtenidas por la venta de su negocio en Chile. Sin esta ganancia atípica, el resultado crecería un 33% (57% sin tipo de cambio). La cuenta también está condicionada por otros dos factores no recurrentes. Por una parte, la ausencia del saneamiento extra de 1.123 millones que BBVA realizó en 2017 para registrar a valor de mercado su participación en Telefónica. Provocó que el resultado del cuarto trimestre de 2017 se desplomara a 70 millones, frente a los 1.005 millones logrados en octubre y diciembre de 2018. Por otra parte, el cargo de 266 millones hecho en 2018 por la hiperinflación en Argentina. Excluyendo todos los impactos atípicos, el resultado alcanza los 4.627 millones, un 7% más (+22% sin tipo de cambio).
Como tendencia de fondo, la cuenta muestra estancamiento de ingresos, junto a reducción de costes y de los saneamientos, los dos factores que permiten el alza del beneficio.
De este modo, el margen de intereses alcanzó los 17.591 millones, con un descenso del 0,9% (alza del 10,8% a tipos constantes). Las comisiones, de 4.879 millones, también se redujeron un 0,8% (+8,9% sin efecto divisa), conformando una cifra de ingresos totales de 23.747 millones. Representa una caída del 6% (alza del 4,3% excluyendo el tipo de cambio).
Por su parte, los gastos disminuyeron un 6,4%, hasta 11.702 millones de euros (alza del 2,5% sin la divisa). Así, la tasa de eficiencia (mejor cuanto más baja) queda en el 49,3%, frente al 49,5% del pasado año.
La cifra de saneamientos, de cerca de 4.000 millones, se reduce un 12%. El pasado año se vio influida por el cargo de 1.123 millones por Telefónica. Este año, a su vez, han pesado en contra las mayores dotaciones en Turquía por el deterioro económico del país.
México, España y Turquía
Por mercados, México sigue siendo el motor del grupo. Generó 2.384 millones, un 9% más (+16% sin tipo de cambio) y aporta el 41% de los resultados. El negocio bancario en Españapesa el 24,8%. Aportó 1.522 millones, un 10,8% más. La unidad inmobiliaria redujo un 84% su pérdidas, hasta 78 millones de euros.
EEUU es el tercer mercado, con el 12,6% del resultado. Logró unas ganancias de 735 millones, un 51,3% más (+57% sin tipo de cambio). América del Sur ganó 591 millones, un 31,3% menos (-16,5% sin la divisa), con una ponderación del 10,2%. Turquía, por su parte, sigue acusando debilidad. Garanti, la filial en el país, logró un resultado de 569 millones, un 31% menos (-4,5% sin tipo de cambio). La unidad aporta ya menos del 10% del beneficio del grupo.
Más capital sin reducir el dividendo
Por otra parte, BBVA en línea con la decisión adoptada por Santander, ha elevado su objetivo de capital en un contexto de presión de los supervisores y de los mercados para que las entidades españolas equiparen sus niveles de solvencia con los de sus comparables europeos.
La entidad, que hasta ahora tenía un objetivo de capital del 11%, lo ha incrementando en prácticamente un punto porcentual. "Para estar mejor preparado ante los futuros requerimientos regulatorios, BBVA ha considerado razonable aumentar el objetivo de capital CET 1 fully-loaded [con plena implantación de la reforma de Basilea] a un rango de entre el 11,5% y el 12%. El banco espera situarse en ese rango a finales de 2019, manteniendo su política actual de remuneración al accionista, con un pay-out en efectivo [porcentaje del beneficio destinado a dividendos] de entre el 35% y el 40%", ha indicado el grupo. Actualmente, su capital es del 11,3%.
De momento y con cargo a 2018, BBVA ha anunciado que pagará un dividendo complementario de 0,16 euros en abril. Situará la retribución total a cuenta de 2018 en 0,26 euros, un 8,3% más que hace un año. Supone un pay out del 37% sobre el resultado ordinario (sin la plusvalía de Chile), en línea con el rango previsto de entre el 35% y el 40%.
La rentabilidad sobre el capital (ROE) del banco está en el 11,6%, por encima del 7,4% de hace un año y superando el coste de fondos propios (en torno al 10%).
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