Acciones españolas para triunfar en un verano que se anuncia ¿tranquilo?

26/07/2015 - 08:00María Gómez Silva

Superados los baches del «Grexit» y el desplome de la bolsa china, agosto se prevé sin muchos sobresaltos

El mes de agosto se aproxima y toca poner la cartera a punto para las vacaciones. Pero, antes de hablar de apuestas concretas, conviene preguntarse cómo serán las próximas semanas en bolsa. Para Natalia Aguirre, directora de análisis de Renta 4, agosto se anuncia «tranquilo», después de haber dejado atrás los episodios de volatilidad vividos recientemente «a raíz de la situación en Grecia y la caída bursátil en China».

«Con el tema de Grecia solucionado (al menos de forma temporal), hay más calma a la espera de ver cómo se va implementando el tercer rescate. En China, la intervención del Gobierno ha conseguido frenar la caída y, mientras se mantenga como un problema local, no debería suponer un riesgo sistémico», defiende esta experta.

En ese sentido, y aunque el verano siempre es propicio para sustos en el parqué este agosto podría sucederse en línea con los tres anteriores, que fueron «o buenos o tranquilos, después de que Draghi dijera que haría lo necesario para defender el euro, en 2012», según recuerda Ángel Olea, director de inversiones de Abante. En concreto, el Ibex subió un 10% en 2012; cayó un 1,6% en 2013 y subió un 0,2% en 2014.

En general, la principal incertidumbre que pesa en el horizonte es la primera subida de tipos en Estados Unidos, pero ésta no se espera hasta el mes de septiembre. Por eso, la atención de los inversores estará puesta durante las próximas semanas «en los resultados empresariales y en los datos macro, para confirmar que la recuperación sigue adelante» y crea el caldo de cultivo propicio para esa medida de la Reserva Federal.

En ese entorno, José Luis Martínez, estratega jefe de Citi en España, considera «más que probable que los mercados alcancen nuevas subidas con puntuales correcciones más o menos intensas», que bien pueden servir para comprar bolsa.

También Aguirre concluye que «el fondo del mercado es bueno», por lo que aconseja aprovechar cualquier «toma de beneficios puntual para incrementar posiciones en renta variable».

Respecto a apuestas concretas, hay varios valores españoles que suscitan el interés de diversas casas de análisis.

Uno de ellos es Técnicas Reunidas, que acumula una subida superior al 25% en lo que va de año. Renta 4 tiene este valor en su cartera de cinco grandes debido al «buen ritmo de adjudicaciones» que está viviendo en 2015, lo que ha provocado que su cartera de pedidos («diversificada y defensiva») esté en máximos históricos, asegurando más de dos años de ventas. También en Gesconsult valoran positivamente la cartera de pedidos en máximos de Técnicas Reunidas, así como la elevada generación de caja, el mantenimiento de los márgenes y el perfil defensivo de la compañía dentro de su sector. Por su parte, en Ahorro Corporación auguran que la cotizada va a vivir un «excelente ejercicio» pese al efecto negativo de la caída de precios del petróleo y le dan un precio objetivo de 56 euros.

«La fuerte contratación prevista durante 2014 (8.400 millones) y la esperada para 2015 provocará un salto cuantitativo en términos de resultados y registrará un crecimiento en términos de ventas del 8,7% y del 13,5% en 2015 y 2016», asevera un informe de Ahorro Corporación.

Otro de los valores que genera atracción entre los analistas es Caixabank, que en Gesconsult consideran que se va a comportar bien por el «excelente nivel de capital y la buena exposición al mercado doméstico». En Renta 4 también destacan los «buenos resultados» que Caixabank cosechó en el primer trimestre, apoyados por la integración de Barclays, así como «la disminución de la morosidad y las provisiones» y «avances en la mejora del ratio de eficiencia».

Gesconsult y Renta 4 coinciden, asimismo, en recomendar Telefónica y BME. En el caso de Telefónica, Gesconsult cree que el valor va a impulsarse debido a «la recuperación de su mercado principal (España), la consolidación del sector en Europa y la elevada rentabilidad por dividendo, apoyada por una buena situación financiera».

Por su parte, Renta 4 destaca que «Telefónica está entrando en un periodo en el que recogerá un mayor crecimiento orgánico», reforzando su posicionamiento en sus mercados clave -suponen dos tercios de sus ingresos- en España (con Digital +), Brasil (con GVT) y Alemania (Eplus), donde está comenzando a extraer sinergias (estimadas en torno a 10.000 millones de euros).

Renta 4 también alaba el proceso de desapalancamiento acometido por la teleco, que «le permitirá volver a retomar el pago del dividendo 100% en efectivo a partir de 2016».

En cuanto a BME, ambas compañías destacan la recuperación de los volúmenes negociados y la elevada rentabilidad por dividendo. De hecho, Renta 4 apunta que ésta última podría incrementarse en 2016 con el pago de un dividendo extraordinario, a su juicio.

Como BME, hay otras compañías del mercado Continuo que están entre las apuestas de los analistas. Cie Automotive y Merlín Properties coinciden en las carteras propuestas por Gesconsult y Ahorro Corporación.

Ahorro Corporación sitúa Cie Automotive entre sus preferidas por su modelo de negocio, que tiene «una estrategia enfocada a la diversificación integral, incluyendo diversificación tecnológica, de clientes y geográfica, en la que cada planta industrial funciona como unidad de negocio independiente». Le otorga un precio objetivo de 17,15 euros, tras considerar que «seguirá creando valor para el accionista, en la medida en que siga aprovechando el crecimiento que experimentan sus principales mercados y logre mejorar los márgenes operativos de las capacidades recientemente integradas».

Por su parte, la «recuperación del mercado automovilístico europeo» lleva a Gesconsult a recomendar también Cie Automotive, a la que atribuye unas expectativas de mejora de los márgenes en todas las plantas integradas.

Más allá de estos valores, Renta 4 también tiene en su cartera de 5 grandes a Santander; mientras que Gesconsult cuenta con BBVA, además de Sol Meliá, Antena 3 y Europac. Entre los valores recomendados por Ahorro Corporación están Acerinox, Duro Felguera, Ence, Ezentis, Iberpapel, Miquel y Costas, OHL, REE, Rovi y Zeltia.