16 de junio de 2020
|
|
|
La amplia aprobación del público de las protestas de Black Lives Matter ha sido una revelación. Parece que Estados Unidos ha progresado más de lo que nadie se dio cuenta. Y uno de los beneficios secundarios de este notable azote de la tolerancia ha sido observar la frustración palpable de la administración Trump y otros proveedores de odio. Están probando los trucos habituales — haciendo afirmaciones infundes sobre la violencia, afirmando falsamente que una vasta conspiración de izquierda está orquestando las manifestaciones— pero para su consternación, los trucos no están funcionando. ¿Qué le ha pasado a este país?
|
Somos, en este sentido, una nación mucho mejor de lo que solíamos ser, y mejor de lo que sabíamos.
|
Por otro lado, seguimos soplando burbujas. Y las burbujas se están volviendo más estúpidas.
|
Empecé a escribir para The Times a principios de 2000, justo en medio de un gran número de acciones tecnológicas que se ha unido a las filas de burbujas legendarias, con tulipanes en la década de 1630 y bienes raíces japoneses en la década de 1980.
|
Esa burbuja, por cierto, no estacionó de una sola vez. Al igual que los inversores de Bitcoin ahora, los inversores tecnológicos en 2000 eran verdaderos creyentes, con una fe basada en una combinación de tecnobabble y libre mercado, y no se dieron por vencieron fácilmente. Como muestra este gráfico, el Nasdaq hizo varias recuperaciones parciales, ya que los toros acéridos se apresuraron a comprar lo que insistían fue una caída temporal:
|
| |||||
|
Al final, sin embargo, las cosas salieron muy mal de hecho.
|
Sin embargo, por tonto que fuera la burbuja tecnológica, al menos los inversores tenían la excusa de que algo era realmente nuevo en la economía. La tecnología de la información realmente estaba cambiando el juego; mientras que muchos favoritos de la época terminaron sin valor, los gigantes tecnológicos llegaron a dominar las valoraciones del mercado.
|
| |||||
La siguiente burbuja, sin embargo, fue mucho menos excusable. Hemos detectado un problema desconocido. el mercado de la vivienda ha existido durante siglos. Fue realmente notable ver a los inversores creer en la idea de que algunas innovaciones financieras habían hecho desaparecer el riesgo y justificar valores muy fuera de línea con la experiencia histórica. Y el estallido de la burbuja inmobiliaria hizo mucho más daño que el estallido de la burbuja tecnológica unos años antes.
|
Pero incluso la burbuja inmobiliaria parecía sensata en comparación con lo que ha estado sucediendo en las últimas semanas.
|
La columna de hoy estaba dedicada al balanceo de acciones que comenzó en mayo, que parece haber sido impulsado por inversores individuales que prestan poca o ninguna atención a las valoraciones fundamentales. El amontonamiento de Hertz, que ya se ha declarado en bancarrota, es sólo el ejemplo más llamativo.
|
¿Qué están pensando estos inversores? No creo que estén pensando, no realmente. Las convenciones de la información financiera requieren más o menos que los artículos sobre la acción del mercado atribuyan racionalidad a los inversores, por lo que los movimientos bursátiles se atribuyen al optimismo sobre la recuperación económica, o algo así. Pero la realidad es que estamos hablando en gran medida de hombres jóvenes, muchos con experiencia en apuestas deportivas, que han empezado a comprar acciones y son alcistas porque han hecho dinero hasta ahora.
|
| |||||
Es posible, por supuesto, que los inversores más convencionales fueran demasiado pesimistas, y que los "hermanos minoristas" terminen siendo reivindicados. Pero la historia no está de su lado.
|
Aún así, no deberíamos sorprendernos de que no se hayan rendido a pesar del empeoramiento constante de las noticias sobre el coronavirus. En este punto no es sólo el dinero lo que está en juego; también son egos. Es por eso que probablemente veremos una serie de recuperaciones temporales antes de que la terrible verdad finalmente se hunda. Pero hundirse en ella eventualmente lo hará.
|
No hay comentarios:
Publicar un comentario