lunes, 20 de noviembre de 2017

El Futbolín será para las teles de Amazon/Facebook...

El fútbol español de pago podría dejar de verse en los canales que lo han retransmitido durante los últimos 20 años. Según han confirmado fuentes financieras, Amazon, la multinacional estadounidense de la venta 'online', y Facebook, la red social, están interesadas en acudir a la próxima subasta organizada por la Liga de Fútbol Profesional (LFP)para adjudicar el nuevo contrato a partir de la temporada 2019/2020. Una irrupción que haría saltar por los aires la competencia entre las televisiones tradicionales, con una capacidad financiera más limitada.
Javier Tebas, presidente de la LFP, ha confirmado el interés de Amazon y de Facebook por acudir a la puja que LaLiga llevará a cabo a principios del próximo año. “Escuchamos a todos”, ha especificado a preguntas de El Confidencial el mandatario del fútbol español, que espera conseguir 2.300 millones de euros por el nuevo contrato para distribuir los partidos de la Liga Santander. De esta cantidad, Tebas confía en que los operadores que estén interesados en hacerse con las 38 jornadas de la competición doméstica paguen 1.300 millones, 300 más que en la subasta precedente, y que abonen 1.000 millones —400 más— por ofrecer los partidos fuera de España.
Centro logístico de Amazon en Alemania. (Reuters)
Centro logístico de Amazon en Alemania. (Reuters)
Hasta el momento, las televisiones que se han interesado por hacerse con el fútbol han sido desde Mediaset y Atresmedia, las cadenas en abierto, hasta Movistar, Vodafone y Orange, las plataformas de pago, pasando por Mediapro. Pero ahora, gracias a la creación de los distintos canales a través de los televisores inteligentes, han aparecido jugadores como Facebook, Netflix y Amazon. Empresas con una posición de tesorería —más de 20.000 millones de dólares en el caso del supermercado 'online'— que supera con creces a las de los grupos audiovisuales tradicionales.
"Creo que vamos a llegar a 2.300 millones, así que el señor Jaume Roures va a tener que apostar más si quiere los derechos del fútbol. Ese es el objetivo que planteo. Habrá operadores de televisión que me digan que estoy como una cabra, también me lo dijeron hace cuatro años y no me equivoqué", recordó Tebas el pasado martes en los Desayunos Deportivos de Europa Press, patrocinados por Liberbank, Loterías y Apuestas del Estado (LAE) y Repsol.
Tanto Movistar como Vodafone ya han dicho públicamente que no están en disposición de participar en la espiral inflacionista "a lo bestia"en que se ha convertido el fútbol, como demostraron en la última subasta para ofrecer la Champions. Antonio Coimbra, consejero delegado de Vodafone en España, señaló hace unos días que para rentabilizar la inversión, el precio que tendrían que pagar los clientes por el fútbol tendría que ser tres veces más, y ha considerado que nadie estaría dispuesto a hacerlo.
Partido de la liga de fútbol americano NFL. (EFE)
Partido de la liga de fútbol americano NFL. (EFE)

La Premier, primer objetivo

Amazon ya ha aterrizado en el negocio de la compra de derechos deportivos a través de su canal Video Premium. Por una parte, el gigante americano ofrece todos los jueves un partido en 'streaming' de la NFL, la liga de lo que se conoce como fútbol americano, y tiene otro acuerdo junto con Facebook para difundir 22 partidos de la Major League Soccer, la competición donde juega David Villa. Pero el pasado mes de agosto hizo la primera compra de derechos audiovisuales fuera de Estados Unidos, al imponerse a la británica y poderosa Sky para hacerse con la distribución de los torneos de la ATP de tenis en el Reino Unido.
Por su parte, Facebook Watch ya ofrece la liga nacional de béisbol americana y el campeonato mundial de surf, así como los partidos de la Champions League europea para sus usuarios estadounidense y el torneo de fútbol de México, muy seguido entre sus seguidores latinoamericanos. Recientemente, abonó 450 millones de libras para quedarse con los derechos de la liga de india de críquet, la más importante del mundo.
Según distintas fuentes, sus siguientes objetivos son las ligas de críquet, un deporte muy seguido por los británicos, y, sobre todo las de fútbol europeo. Ed Woodward, vicepresidente del Manchester United,señaló a finales de septiembre que estaba “absolutamente convencido” de que tanto Amazon como Facebook se presentarán a la puja que la Premier League va a abrir a finales de año para subastar los derechos de la competición inglesa, la que más seguidores tiene en el mundo.

Dimitrov fué mejor....

Bulgaria's Grigor Dimitrov celebrates with his trophy after defeating Belgium's David Goffin in their singles final match at the ATP World Tour Finals tennis tournament in London, Britain, 19 November 2017. EFE/EPA
Londres, 19 nov (EFE).- Resultados de la jornada de las Nitto Finales ATP que se han disputado en el O2 de Londres.
- Individual. Final:
Grigor Dimitrov (BUL) a David Goffin (BEL),7-5, 4-6 y 6-3
- Dobles. Final:
Henri Kontinen-John Peers (FIN-AUS) a Lukasz Kubot-Marcelo Melo (POL-BRA), 6-4 y 6-2.

Y Cascos detrás de la puerta...

La derecha asturiana se enzarza por el AVE

Ciudadanos, Foro y PP se lanzan reproches sobre la conveniencia de utilizar vías de ancho internacional

Prendes, en las obras de la Variante de Pajares
Prendes, en las obras de la Variante de Pajares

REDACCIÓN 
Ciudadanos abrió la disputa pero la respuesta del resto de partidos de la derecha asturiana no se ha hecho esperar. La formación naranja, Foro y PP se han lanzado reproches mutuos por la actuación de cada uno de ellos en la defensa del AVE. El trasfondo, la conveniencia o no de utilizar vías de ancho internacional -con lo que esto supone para el tráfico de mercancias- y el incumplimiento de los acuerdos suscritos entre las partes. 
El diputado de Ciudadanos por Asturias en el Congreso, Ignacio Prendes, fue el que ha iniciado la polémica al animar a la sociedad civil asturiana a rebelarse contra el «capricho» del expresidente del Principado y secretario general de Foro, Francisco Álvarez-Cascos, de modificar el proyecto de la Variante ferroviaria de Pajares para que sea de ancho internacional con el «consentimiento» del Gobierno de Mariano Rajoy y el respaldo de la presidenta del PP de Asturias, Mercedes Fernández.s
Para Prendes, es «la decidida rebeldía de la sociedad civil asturiana la que puede dar marcha atrás a esta decisión política». Prendes ha incidido en que «la Plataforma pro Variante de los años 80 podría ser un ejemplo a rescatar en este momento». Así lo ha dicho minutos antes de comenzar una jornada técnica organizada por la formación liberal sobre «La Variante de Pajares en el espacio europeo del transporte».
Además, el también vicepresidente primero del Congreso ha aprovechado para criticar la falta de «beligerancia» del Gobierno del Principado para exigir que se mantenga el proyecto de obra que garantizaba el tráfico mixto en la Variante y se cumplan los plazos previstos para su puesta en funcionamiento. Prendes ha calificado, asimismo, de «brindis al sol» el pacto por las infraestructuras que impulsó el Ejecutivo de Javier Fernández ante la ausencia «de compromisos concretos».
Deslealtad a Asturias
Por alusiones, el primero en responder a Ciudadanos ha sido Foro. El diputado de Foro Asturias en el Congreso, Isidro Martínez Oblanca, ha calificado de «una monumental deslealtad a Asturias» que la formación naranja pretenda «rebajar la categoría ferroviaria de la Variante de Pajares, restituida por el acuerdo PP-FORO en el acuerdo para investir a Rajoy. Según Oblanca, el planteamiento de Prendes es contrario a las directivas de la UE.
s afirmando que «el pacto PP-FORO para investir a Rajoy, que incluyó la alta velocidad en la Variante, se firmó en noviembre de 2015, mientras Prendes y C's negociaban el pacto con el PSOE firmado en febrero de 2016 para investir a Pedro Sánchez». «Las hemerotecas demuestran que la Variante de Pajares iniciada por Álvarez-Cascos en 2004 ya preveía el tráfico mixto de viajeros y el ancho internacional, por lo que el acuerdo PP-FORO no hizo más que restituir a Asturias el proyecto inicial», dice Oblanca en el escrito.
El diputado de Foro extiende su criticas al Gobierno autonómico y asegura que «Javier Fernández y Prendes son dos ejemplos perfectos de los «estorbos» nacidos en el propio Principado que denunciaba Jovellanos, y que se oponen a todo progreso».
El PP, el último en contestar
El secretario general del PP de Asturias, Luis Venta, ha respondido Ignacio Prendes asegurando que el pacto de Gobierno suscrito por Mariano Rajoy con la formación liberal indicaba que se «intentará» la puesta en funcionamiento de la Variante de Pajares a finales de 2017 pero sin «compromiso explícito».
Venta ha reprochado a Prendes que trate de «engañar» a la opinión pública con «medias verdades». El diputado de Ciudadanos lamentaba que el PP haya incumplido el pacto de investidura para atender el «capricho» de Francisco Álvarez-Cascos sobre el ancho internacional con la modificación del proyecto por parte del departamento de Iñigo de la Serna.
Prendes también alertaba del riesgo que supondrá para las mercancías que no sea de tráfico mixto. Al respecto, Luis Venta ha argumentado que las mercancías no necesitan «velocidad sino periodicidad». «Las mercancías tienen su trazado», ha añadido, animando a la Federación Asturiana de Empresarios (FADE), sindicatos y partidos políticos que se oponen al modificado del proyecto a explicar los motivos por los que no quieren que Asturias tenga un AVE «de primera».
Venta, junto a la también diputada autonómica del PP Carmen Pérez García de la Mata, ha destacado que el pacto electoral con Foro fue previo al pacto de Gobierno con Ciudadanos, algo que considera relevante pese a que Prendes crea que «los factores no alteran el producto». «Prendes se acuerda de Asturias lo justo», ha reprochado, asegurando que el PP quiere que Asturias «tenga el tren de primera, con ancho internacional, que merece».
El parlamentario del PP ha criticado duramente también la actitud de los partidos de «izquierdas» que, asegura, «siempre se ponen de acuerdo para destruir pero no para sumar por Asturias».

G.Urquijo nos señala caminos....

«Existen interesantes oportunidades en energía, agua e infraestructuras»

El presidente de Abengoa, Gonzalo Urquijo. / E. C.
El presidente de Abengoa, Gonzalo Urquijo. / E. C.
Gonzalo Urquijo - Presidente de Abengoa

«Estamos convencidos de que manteniendo el conocimiento y el saber hacer de los trabajadores de Abengoa seguiremos brillando en el futuro»

SUSANA BAQUEDANO GIJÓN.
Supo ganarse la confianza de los Mittal desde que se hicieran con el control de Arcelor a finales de junio de 2006 y presidió el 'gigante' del acero en España hasta mayo del año pasado, para centrarse exclusivamente en el apasionante reto de relanzar la compañía Abengoa. Gonzalo Urquijo Fernández de Araoz (Madrid, 1961), que también es presidente de la Fundación Focus, recibirá el galardón 'Colegiado de Honor 2017' del Colegio de Economistas de Asturias el próximo día 25, en un acto que se celebrará en el Auditorio Príncipe Felipe de Oviedo y al que asistirán un millar de invitados. En esta entrevista habla de cómo la multinacional sevillana de renovables tiene la mirada puesta en un futuro que afronta «con entusiasmo y ganas de demostrar todo nuestro conocimiento del mercado». Y apunta, por otra parte, a un futuro, a medio plazo, para el que «se están sentado las bases de una realidad con un mix más renovable y compatible con los ambiciosos objetivos de la UE en el marco del Acuerdo Mundial contra el Cambio Climático».
-'Colegiado de Honor' del Colegio de Economistas de Asturias. ¿Se esperaba este galardón?
-No lo esperaba y me gustaría mostrar mi más profundo agradecimiento a todos los responsables, ya que se trata de un gran honor. Para un economista, recibir un galardón de este tipo es una gran satisfacción y, en especial, si éste proviene de una institución como el Colegio de Economistas de Asturias.
-¿Cuáles son las claves para ser un ejecutivo con éxito? ¿Qué consejos daría a los jóvenes economistas?


-Mi principal lema en este sentido es 'trabajo y esfuerzo; y esfuerzo y trabajo'. No me gusta hablar de claves de éxito pero sí de constancia y empeño. Estoy seguro de que si creen en lo que hacen y ponen todo su ánimo en alcanzar sus metas, llegarán muy lejos.
-Preside Abengoa y la Fundación Focus, pero también es consejero de Gestamp, Vocento y Fertiberia, y miembro de la Fundación Princesa de Asturias. ¿Le es posible conciliar estas responsabilidades con su vida familiar?
-La verdad es que trato de pasar con mi familia todo el tiempo que puedo, aunque he de reconocer que lo hago menos de lo que me gustaría. Los fines de semana, siempre que tengo ocasión, los dedico a ellos y tratamos de hacer actividades en familia, como ir al campo y disfrutar de la naturaleza.
-Usted mismo ha dicho que jamás ha tenido una tarea profesional tan apasionante como relanzar Abengoa. ¿Qué pasos y objetivos se ha marcado para afrontar este reto?
-Mi principal objetivo es gestionar la compañía para que, en base a su nueva dimensión y la estructura que queremos, sea sostenible y que cree valor para todos los que se relacionan con ella, continuando como referente en los sectores de energía y medioambiente, en los que cuenta con más de 75 años de experiencia. Para ello, tenemos que seguir ganando proyectos como contratista EPC en los mercados en los que somos más pujantes. Esto nos permitirá ampliar nuestro abanico comercial y contribuirá a aumentar la confianza que nuestros clientes y socios tienen depositada en nosotros. Tenemos una cartera de proyectos identificados, con nombre y apellido, para los que estamos trabajando en preparar ofertas. Todo esto, como siempre, con las personas como centro y pilar fundamental, teniendo muy presente que su salud y su seguridad son lo primero. En este sentido, quiero destacar que nuestra prioridad número uno es la seguridad y la salud de todos los que formamos Abengoa. Nuestro objetivo es alcanzar 'cero accidentes', tal y como reza nuestra política de seguridad y salud. Para ello, debemos trabajar sobre los incidentes que pudieran darse de manera seria y rigurosa. Necesitamos elevar nuestro grado de conciencia preventiva y saber que cualquier suceso o incidente puede ser causa de un accidente con resultados sobre las personas.
-Se ha llegado a publicar que Abengoa debe triplicar sus ingresos para cumplir los objetivos de 2017. ¿En qué fase está ahora la compañía?
-Ahora en Abengoa tenemos la mirada puesta en el futuro, el cual afrontamos con entusiasmo y con ganas de demostrar todo nuestro 'know how' y nuestro conocimiento del mercado. Vamos a continuar trabajando para conseguir nuevas adjudicaciones de proyectos en los sectores de energía, agua, servicios y transmisión e infraestructuras. Continuaremos avanzando en aquellos mercados potencialmente de interés para la identificación de nuevas oportunidades de negocio. Y, por supuesto, nuestro plan de desinversiones de activos lo seguiremos llevando a cabo.
-¿La venta del 25% de Atlántica les dará un respiro?
-La transmisión-venta del 25% de Atlantica Yield y el acuerdo estratégico alcanzado con Algonquin Power & Utilities Corp, operación que esperamos se cierre en enero del próximo año, nos da la satisfacción de saber que hemos superado uno de nuestros objetivos y que además ha supuesto un hito decisivo en nuestro plan de viabilidad que nos permite seguir avanzando en él y dar un paso más hacia la normalización de la situación tras la reestructuración financiera de Abengoa. El verdadero valor de esta operación reside en la firma de dicho acuerdo estratégico de largo alcance con Algonquin para el desarrollo internacional y la construcción de infraestructuras de energía y agua, que traerá nuevas oportunidades para Abengoa. Además, este acuerdo contempla una opción de compra del 16,5% restante, en el mismo precio y condiciones.
-El planeta camina hacia un mundo de energías renovables. ¿A qué posicionamiento aspira? ¿En qué mercados están las mayores oportunidades de negocio?
-Abengoa está centrada ahora en desarrollar su actividad en mercados con gran potencial, donde existen interesantes oportunidades de negocio en energía, agua, servicios y transmisión y distribución, sus actuales áreas de negocio. Estaremos presentes, como no podía ser de otra forma, en España y en el resto de Europa, Oriente Medio y África (tanto en el Magreb como en Sudáfrica). Estados Unidos, México y Canadá también seguirán siendo geografías clave para Abengoa. Y, por supuesto, continuaremos con nuestra actividad en Sudamérica, donde estamos presentes desde los años 60, desarrollando una amplia cartera de proyectos de referencia mundial.

Primas a las renovables

-Bruselas ha aprobado el régimen español de ayudas a las energías renovables. ¿Será un impulso para nuevos proyectos?
-Tanto la clarificación sobre el régimen de ayudas como, de modo más general, el conjunto de propuestas normativas a nivel europeo que conforman el denominado 'paquete de invierno', sientan las bases de una realidad a medio plazo con un mix más renovable y compatible con los ambiciosos objetivos de la UE en el marco del Acuerdo Mundial contra el Cambio Climático. Las autoridades, europeas y nacionales, juegan un papel de definición del marco normativo y regulatorio que las empresas y consumidores con nuestras decisiones y actuaciones hemos de completar. El logro de una economía verde, baja en carbono y compatible con los acuerdos climáticos es una responsabilidad de todos.
-¿Qué porcentaje invierte o aspira a invertir en I+D+i?
-Ahora mismo no podemos hablar de porcentajes, ya que en el camino que nos hemos marcado debemos centrarnos en conseguir cumplir los objetivos de nuestro plan de reestructuración. No obstante, la innovación sigue siendo una parte fundamental de Abengoa y el 'know how' tecnológico que poseemos es uno de nuestros pilares y nuestra principal ventaja competitiva. Estamos convencidos de que manteniendo el conocimiento y el saber hacer de los trabajadores de Abengoa seguiremos brillando en el futuro.
-Como numerosas empresas, Abengoa basó su crecimiento en la gran disponibilidad de crédito. Los problemas de generación de liquidez para afrontar pagos y generar valor la abocaron a pedir el preconcurso de acreedores. ¿Se pudo haber evitado esta crisis?
-La realidad es que mi llegada a Abengoa como presidente ejecutivo tuvo lugar hace justo un año y no creo que deba entrar a valorar el origen de una situación en la que no estuve presente. Nuestros esfuerzos deben centrarse ahora en recuperar la Abengoa que fue, la Abengoa difusora de la marca España y referente internacional para seguir siendo un modelo en los mercados de energía, agua e infraestructuras. Estoy convencido de que vamos por el buen camino.

Gigantes Hoteleros...

Barceló propone a NH una fusión para crear el líder hotelero español

A la izquierda, Simón Pedro Barceló, copresidente de Grupo Barceló,...
A la izquierda, Simón Pedro Barceló, copresidente de Grupo Barceló, y a la izquierda, Ramón Aragonés, consejero delegado de NH Hotel Group.Foto: JMCadenas
La cadena hotelera mallorquina se quedaría con el 60% del grupo fusionado, con una valoración que representa una prima del 27% para los accionistas de NH, según 

Crear un coloso hotelero con más de 600 hoteles y 109.000 habitaciones en Europa, Latinoamérica y EEUU, y una de las mayores empresas turísticas en España. Con este objetivo, el grupo Barceló ha iniciado contactos con NH Hotel Group para plantear una de las megaoperaciones hoteleras de los últimos años en España.
La Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) ha suspendido la cotización de NH cinco minutos antes de la apertura de la sesión tras conocerse esta información. De acuerdo con el planteamiento inicial, la firma mallorquina se quedaría con el 60% del grupo fusionado, una valoración que representa una prima para los accionistas de NH del 27% sobre el precio de cotización de los últimos tres meses. El viernes, NH cerró a 5 euros por título, con una capitalización de 1.751 millones de euros. En lo que va de año, se ha revalorizado un 30%, si bien está muy lejos de los 14,7 euros por acción que llegó a alcanzar en 2007, en su máximo esplendor bursátil.
De prosperar la propuesta, supondría la creación del mayor grupo hotelero español por tamaño, por delante de Meliá, que a cierre de 2016 disponía de 375 hoteles y 96.369 habitaciones, y uno de los grandes jugadores del sector a nivel europeo, solo por detrás la británica InterContinental y la francesa Accor.
NH ha confirmado al regulador de los mercados la información que publica EXPANSIÓN indicando que ha recibido "una muestra de interés no solicitada, preliminar y no vinculante" de Barceló para la fusión de ambos negocios. Fuentes conocedoras de los contactos han explicado que Barceló ha remitido una carta al presidente del consejo de administración de NH, Alfredo Fernández Agras, firmada por Simón Pedro Barceló, copresidente de Grupo Barceló, en la que propone estudiar la fusión de ambas compañías.
La oferta parece ser vista con cierto recelo por parte de NH que indica a la CNMV, que según esta oferta, Barceló tendría "mayoría en su órgano de administración". Además, NH recuerda al regulador que su consejo de administración ha aprobado recientemente un Plan estratégico a 3 años "con un proyecto independiente de gran crecimiento que a día de hoy sigue siendo válido".

Manualillos de Inversión ( 2 )

Ibex: La racha bajista 'purga' los niveles y deja oportunidades


La Bolsa española ha comenzado noviembre con muy mal pie e igualando la peor racha de su historia, diez sesiones seguidas de caídas que han dejado al Ibex 35 al filo de los 10.000 puntos. Pero el recorte en porcentaje no ha sido tan aparatoso, llegando al 5% de caída en estos diez días, lo que supone 533 puntos menos. Y lo que es más importante, la Bolsa española está mucho más barata en comparación con sus homólogas europeas, por lo se abren oportunidades para quien quiera hacer cartera aprovechando las rebajas que se han visto en el mercado. La cuestión es: ¿Aprovechamos las caídas para comprar o los rebotes que haya para vender? 
El dilema lo acaban de plantear los analistas de Kepler Cheuvreux, que han rebajado las expectativas de la bolsa europea hasta 'infraponderar', citando expresamente que el mercado ha cambiado desde un punto el que había que «comprar con las caídas» a otro donde hay que «vender en los rebotes». Esta es su opinión, pero muchos expertos piensan todo lo contrario.¿Cuándo han empezado las bolsas a ponerse nerviosas? En Estados Unidos, la incertidumbre sobre la reforma fiscal de Donald Trump (aún por aprobar) ha sido el detonante de las ventas, a lo que se ha sumado en las últimas sesiones la caída del petróleo y las materias primas. Pero la temporada de resultados ha sido buena y un 90 por ciento de las compañías estadounidenses han batido expectativas en ingresos y beneficios. Con razón, el S&P500 todavía gana un 15% en el año, y desde los máximos históricos, la caída no llega ni al 1%. En Europa, los datos macro siguen saliendo buenos y apuntan a una sólida recuperación de la actividad, aunque las empresas no lo han hecho tan bien, y tanto los ingresos como los beneficios están «un 3% por debajo de lo que esperaba el mercado», apunta Natalia Aguirre, directora de Análisis de Renta 4 Banco. Con todo, el Dax alemán se anota un 9,5% en el año, y el EuroStoxx50 un 8%. En España, el Ibex 35 ha ido bastante más rezagado por culpa del ruido político asociado a Cataluña, aunque las tensiones se han suavizado mucho tras el artículo 155 y el Ibex todavía gana en el ejercicio algo más del 7%; Además, la caída actual ronda el 5%, nada que ver con el 10% que se dejó en la serie de diez sesiones de diciembre de 2015.
Por tanto, aunque la racha de diez sesiones de pérdidas ya ha igualado a la más negativa de la historia, lo cierto es que la sangre todavía no ha llegado al río. Y así lo ven muchos expertos. «Ha coincidido que parecía que las cosas se estaban calmando en Cataluña con una recogida de beneficios en Europa, pero no existen motivos para las caídas porque tanto la macroeconomía como los resultados de las empresas están siendo buenos», apunta Miguel Paz, gestor de fondos de Unicorp. En la misma línea, Aguirre piensa que, a corto plazo, lo que se está viendo parece ser «una toma de beneficios tras las subidas que ha habido», y aunque al Ibex se le ha abierto un 'gap' respecto a Europa, «este debería tender a reducirse». A este respecto, Borja Rubio, senior sales trader de Orey, apunta que lo que ha pasado «no es preocupante porqueel fondo de mercado sigue siendo positivo, aunque siempre hay riesgo de ver algo más de volatilidad en el corto plazo». Lo que no se puede descartar es la volatilidad a corto plazo, porque como dice Victoria Torre, analista de SelfBank, «es posible que la incertidumbre persista, al menos hasta las elecciones del 21 de diciembre». 
Con todo, es normal que muchos inversores en el Ibex 35 se planteen a estas alturas si ha llegado el momento de vender y dar por cerrado el año, esperando algún rebote fuerte (que tendrá que llegar dada la sobreventa acumulada). A este respecto, Borja Rubio lo tiene claro: «Si tienes liquidez y vas con un horizonte temporal de largo plazo, todo lo que esté por debajo de 10.000 puntos es más una compra que una venta». Algo más comedido se muestra Carlos Farrás, socio director de DPM Finanzas, cuando apunta que «la postura más sensata sería la de esperar y ver, salvo que se agudicen las caídas en cuyo caso aprovecharíamos la incertidumbre para comprar compañías bien gestionadas, con atractivas valoraciones y diversificadas». Natalia Aguirre también apuesta por este 'stock picking' selectivo, vigilando niveles y siendo «muy cuidadoso con la selección de valores». 
Sin ir más lejos, Álvaro Guzmán de Lázaro y Fernando Bernad, gestores de azValor, opinan que, aunque la bolsa «está cara», han sido capaces de encontrar un conjunto de empresas en torno al sector de las materias primas que han sido fuertemente castigadas, y en las cuales han tomado posiciones con los recientes recortes, como es el caso de Técnicas Reunidas, Tubacex o Elecnor. Otro gestor de peso, José Ramón Iturriaga, de Abante, opina que el comportamiento relativo de la bolsa española «supone una gran oportunidad de compra» y añade que los fundamentales de los activos españoles no se han visto afectados. Gisela Turazzini, de Blackbird, añade que las políticas expansivas del BCE siguen siendo un catalizador para el mercado, lo que unido a la histórica sobreventa, supone la oportunidad de «sacar provecho a medio plazo», comprando en las correcciones. En opinión de Victoria Torre, «la volatilidad promete seguir en el corto plazo, pero a medida que la situación se vaya aclarando, es posible que los inversores recuperen la confianza en la renta variable española».
Para resumir el sentido de la oportunidad, Anthony Benichou, operador del bróker Louis Capital Markets, apunta: «Con la venta masiva, los niveles del Ibex se han limpiado y ahora se negocia con descuento en relación al fuerte crecimiento que ofrece la economía española».

Manualillos de Inversión ( 1 )

¿Habrá rally de fin de año en el Ibex?

Las últimas caídas dejan al selectivo español en una situación muy propicia para ver alzas a finales de 2017, pero Cataluña sigue pesando
  • Los expertos sí esperan cierta reacción alcista del Ibex en las últimas semanas de 2017, pero no prevén grandes subidas
  • Los analistas creen que el Ibex cerrará el año en niveles cercanos a los 10.000 puntos, con un techo máximo en los 10.600
 
Nieves Amigo
Bolsamania | 18 nov, 2017  06:00 - Actualizado: 08:18
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09:23 20/11/17
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Su 'descuelgue' durante los meses de verano, mientras el resto de plazas europeas marcaban máximos, y su última racha de diez jornadas consecutivas en rojo bien merecen que el Ibex disfrute de un rally de fin de año. Sin embargo, el índice español va a tener que enfrentarse a un importante obstáculo en el camino para poder experimentar este fenómeno estacional que trae consigo alzas en las bolsas en las últimas semanas del año. Las elecciones de Cataluña del 21 de diciembre y, sobre todo, lo que ocurra a partir del 22, podrían dar al traste con las ganas de terminar 2017 con subidas.
"Todo va a depender de la actitud de los nacionalistas catalanes tras las elecciones", señala tajante el director de análisis de M&G Valores, Nicolás López. La cuestión estará en ver hasta qué punto sigue la crisis -que ahora parece apaciguada- tras los comicios o hasta qué punto ésta queda 'enterrada'. Si esto último no sucediera y la actitud de los secesionistas continuara, entonces el Ibex tendría poco que hacer en este cierre de 2017 y también de cara a 2018, cuando los responsables de múltiples empresas cotizadas ya han advertido de que la crisis se empezaría a notar en las cuentas si ésta no remitiera.
Los expertos consultados por 'Bolsamanía' sí ven un rally de fin de año en el Ibex, pero esperan que sea contenido. "Sería muy raro que fuésemos más allá de los 10.600 puntos", señala Nicolás López, director de análisis de M&G Valores
Con todo, los expertos consultados por 'Bolsamanía'sí ven un rally de fin de año en el Ibex, pero con matices. El índice español subirá, pero lo hará de forma limitada y no gracias a su fortaleza intrínseca (a pesar de que los fundamentales siguen siendo buenos está muy presionado por la crisis política), sino por la 'necesidad' de una reacción tras las importantes caídas en los últimos meses. "Sería muy raro que fuésemos más allá de los 10.600 puntos", señala López, para quien no habrá grandes subidas de fin de año, ni en el Ibex ni en el resto de bolsas europeas. Juan Carlos Costa, analista independiente y director de Kostarof.com AEFI, también ve un rally contenido. "Habrá que esperar hasta la primera o segunda semana de diciembre para saber si hay rally de fin de año. Si el Ibex está por debajo de los 10.000 puntos, apuesto por que se producirá este rally. Por otro lado, si el selectivo se encuentra por encima de los 10.000, no espero ningún rally".
Gerardo Ortega, analista independiente y colaborador de CMC Markets, prefiere insistir en el hecho de que, dada la situación actual de crisis política, es preferible invertir en cualquier otro índice en lugar de en el Ibex. Aun así, sí ve subidas en el selectivo español de cara a finales de año, al igual que Gisela Turazzini, co-fundadora de Blackbird, la más optimista de entre todos los expertos consultados. "La corrección da espacio al contraataque, apoyada por la sobreventa y unos fundamentales que no hacen más que mejorar", afirma Turazzini. "La corrección superior al 10% es un hito poco habitual en el Ibex. En el 100% de los casos en los que el Ibex ha corregido un tramo superior al 10%, se han visto subida en forma de V, rebotando de media un 10%", añade.
AL SON DE CATALUÑA... Y DE MUCHO MÁS
Pero no va a ser sólo Cataluña la que va a condicionar el devenir del Ibex y del resto de plazas en este último tramo del año. La aprobación -o no- por parte del Congreso estadounidense de la reforma tributaria de Donald Trump y, por supuesto, lo que tengan que decir la Reserva Federal (Fed), el Banco Central Europeo (BCE) y también el Banco de Inglaterra (BoE) los próximos días 13 y 14 de diciembre tendrán mucho que ver en lo que vayan a hacer los mercados a finales de 2017. Desde Link Securities insisten en la idea de que el rally navideño en el conjunto de bolsas será "pequeño" y explican que habrá que ver lo que ocurre con la reforma tributaria de Estados Unidos y cómo afecta esto a las bolsas. "Por lo demás, el escenario macro es muy positivo, las empresas están aumentando sus beneficios y se prevé que lo sigan haciendo en los próximos trimestre. Además, los bancos centrales no tienen prisa en retirar sus estímulos, ya que la baja inflación se lo permite", explica Juan José Fernández-Figares, director de análisis de Link Securities.
En lo que respecta al Ibex, Fernández-Figares reconoce que, atendiendo a los fundamentales de la economía y de las empresas, debería estar muy por encima de los niveles actuales, pero vuelve a insistir en el 'factor Cataluña'. "Para que la recuperación del índice sea consistente tiene que tranquilizarse, primero, y estabilizarse como mínimo, segundo, la situación política en Cataluña. A partir de la próxima semana van a ser las encuestas electorales las que marquen el paso del Ibex 35, al menos hasta las elecciones autonómicas", apunta este experto.
En definitiva, se prevé un rally de fin de año en las bolsas, pero se espera que sea reducido por varias razones. En el conjunto de bolsas, porque ya han subido mucho en el año y porque han entrado en una fase correctiva que podría prolongarse. En lo que respecta al Ibex, porque sin el apoyo del resto de Europa poco podrá hacer y, sobre todo, porque con Cataluña presionando, aún podrá hacer menos. Eso sí, las últimas caídas han venido 'de perlas' para ver una cierta reacción alcista aprovechando el final de 2017, una reacción que, visto lo visto, no pasará de 'mini-rally'.