domingo, 31 de marzo de 2013

ÚRCULO EN EL RECUERDO

ARTE | Aniversario de su fallecimiento

Recuerdo de Úrculo, mi padre

Eduardo Úrculo en su taller. | Julián Jaén
Eduardo Úrculo en su taller. | Julián Jaén
Recuerdo ese lunes triste -el más doloroso de mi vida- hace ahora una década, en que recogí a mi Padre y a su esposa Vicky para llevarlos a la Residencia de Estudiantes, dónde participaba en una comida con personalidades del mundo de la cultura. Había llegado recientemente de China, tras presentar una retrospectiva que inauguró S M la Reina Doña Sofía y que había de recorrer toda Asia. Como telón de fondo, se fraguaba una magna exposición en su amada NY, tan inspiradora y presente en buena parte de su obra. Vislumbraba nuevas cumbres en su arte que, como siempre, vivía con pasión y entrega absolutas. ¡Qué maravilla era verle rebosando energía y placer!...
Nada permitía pensar que esa vida, tan creativa y reluciente, pudiera concluir de golpe, inesperadamente, pocas horas después. Hacía por entonces 46 años de aquella primera exposición en 'El hogar del Productor' en la Felguera(Asturias). Desde entonces han sido innumerables sus obras, exposiciones, bibliografía, premios, etc. Especialistas y teóricos del arte están sin duda más capacitados que yo para hablar de todo eso.
Invitado por este periódico para homenajear a mi Padre, pensé que yo podría aportar ciertos recuerdos personales, menos conocidos, que pudieran mostrar al hombre más allá del artista. Recorriendo mi memoria, he comprobado que esa separación de hombre y artista en el caso de mi Padre es completamente absurda. En realidad, todos los recuerdos que de él tengo están transidos de arte. La vida era para él esencialmente creación y cualquier cosa, desde un lienzo hasta una aventura nocturna o un paseo por el campo, se trasmutaban en obra de arte.
Desde muy pequeño me maravillaba su comprensión mágica de las cosas. La vida resultaba con él más semejante a los cuentos de hadas que a la vulgaridad que en las escuelas de turno me proponían. Desde la mentalidad del niño era tan "razonable" su comportamiento, que todos mis amigos querían acercarse y disfrutar de la vida que mi Padre me daba. Pero es que además, muchísimas de esas experiencias, terminaban convirtiéndose en obras privadas de arte que para él tenían tanto valor como las públicas y naturalmente para mí, mucho más.
Tengo en mi posesión varios diarios, libros y cuadros realizados por él cuando yo era niño, que plasmaban hechos y pequeñas aventuras, sucedidas inesperadamente algunas y creadas por él mismo muchas otras. Por ejemplo, un reportaje fotográfico en que, disfrazado de Supermán, vivo una aventura completa en Emilio Rubín, comunidad de artistas donde pasé mi infancia con él y con Annie, mi madre. Aquello pasó a ser después un tebeo con dibujos y 'collages' maravillosos, como sucedería en tantos otros casos. Por ejemplo, el libro surgido en Menorca cuando me vistió de pirata en complicidad con mi padrino Rafael Trénor, y encontré tesoros inconcebibles.
Si yo contara estas historias tal cual las recuerdo, nadie podría creerme, porque siendo sincero relataría encuentros con sirenas, con magos y meigas, descensos a cuevas secretas cogido de su mano que, hoy veo, era la mano de su portentosa imaginación. En aquel mundo de los veranos y las excursiones, todo mostraba su lado mítico. Recuerdo en los Picos de Europa, beber agua del pozo del Alemán, en la palma de la mano, como hiciera Roberto Frasinelli cuando exploraba esos picos. Cualquier amigo de Eduardo Úrculo sabrá de qué estoy hablando porque esas aventuras luego las contaba en las reuniones de la noche, mejoradas y multiplicadas por su ingenio y generosidad.
Escribo y recuerdo estas cosas en Asturias, en el Molino, en una casa preciosa y suya, absolutamente autobiográfica, que me legó y yo conservo tal cual. En la tierra que le vió nacer y en la proximidad de su hermana María del Mar, del resto de la familia y de muchos de sus amigos. Aquí es más fácil notar su presencia. Diez años después, sigue siendo un enorme placer encontrarme con ellos y oírles hablar y hablar de mi Padre, siempre con humor, admiración y cariño. No es raro que me cuenten a veces historias nuevas para mí, porque su creatividad y vitalismo, su entrega al arte, su generosa e incansable sociabilidad multiplicaron ilimitadamente el tiempo vital que en condiciones normales podría haber cabido en una edad de 64 años.

Estamos con David....El Ferru

Tenis - Ferrer-Murray: Título de resistencia (17:30)

David Ferrer y Andy Murray serán los protagonistas del partido por el título en el Masters 1000 de Miami, antiguamente conocido como Cayo Vizcaíno. Los cabezas de serie número tres y dos han hecho valer su condición tras el temprano adiós de Djokovic, y presagian una batalla igualada de buen tenis defensivo.


Normalmente, a un tenista que se caracteriza por su buen hacer defensivo, por poner en pista golpes que ante otros rivales serían ‘winners’ seguros, se les llama frontones. Pues bien, Cayo Vizcaíno vivirá un partido por el título con un frontón a cada lado de la pista.Dos jugadores que prefieren partidos largos, victorias por desgaste, puntos épicos, y que para colmo, se conocen perfectamente.
No en vano han medido sus fuerzas en once ocasiones:
Si bien el ‘head to head’ general presenta una igualdad casi absoluta, los duelos en pista dura –la superficie que nos ocupa- le otorgan un notable favoritismo a Murray. No obstante, si bien el escocés no sabe lo que es ganar al español sobre polvo de ladrillo, Ferrer sí frenó la sangría de Andy en cemento, ya que tras ceder en los cinco primeros duelos sobre dicha superficie se hizo con el sexto en el ‘Round Robin’ del ATP World Tour Finals de 2011.
También juega a favor del de Dunblane la categoría del torneo. Los Masters 1000 son su gran especialidad, ya que casi un tercio de su palmarés está adornado por títulos de esta índole. Y los números que ambos presentan en este tipo de finales son desoladores para Ferrer, que hasta su victoria en París-Bercy ante Jerzy Janowicz había cedido en las tres anteriores, la última ante el propio Andy en Shanghai 2011.
Un Andy que es casi infalible cuando llega al último partido de estos torneos, algo que ha sucedido en once ocasiones. Hasta 2012, donde perdió las dos únicas que jugó –ambas ante Djokovic, en Miami y Shanghai-; presentaba un bagaje de 8-1. Solamente Nadal en Indian Wells 2009 había logrado derrotarle, y ante Ferrer intentará volver a la senda de la victoria.
Rutas diferentes
Sin embargo, si hay algo que se puede adelantar antes de que ambos jugadores salten a la pista, es que David obligará a Murray a dar el máximo; y el escocés lo sabe: “Ferrer tiene una gran actitud en la cancha, lucha cada punto”, admitió Andy, que tiene claro que no será nada fácil: “Va a ser muy difícil, tengo que jugar mi mejor tenis”.
Murray llegó a la semifinal después de deshacerse con facilidad del australiano Bernard Tomic, el búlgaro Grigor Dimitrov, el italiano Andreas Seppi y el croata Marin Cilic, todos ellos por dos sets.Solamente Richard Gasquet fue capaz de arrebatarle una manga, pero finalmente se sobrepuso para alcanzar la final por segundo año consecutivo.
Por su parte, David Ferrer ha tenido un torneo de creciente dificultad. La lesión del ruso Dmitry Tursunov le colocó en tercera ronda sin saltar a la pista. Ni el italiano Fabio Fognini ni el japonés Kei Nishikori lograron ponerle en aprietos, y se plantó en cuartos sin ceder un solo set y sin apenas cansancio. Allí el austriaco Jurgen Melzer le ganó el primer set obligándole a remontar, igual que el alemán Tommy Haas –verdugo de Novak Djokovic- en semifinales.
El propio tenista alicantino reconoció tras derrotar al germano que a Murray no le puede otorgar esa ventaja, y que su concentración debe ser máxima desde el primer minuto si quiere contar con alguna posibilidad. “Trataré de dar el máximo para ganar. Va a ser muy difícil”, sentenció David.
Y tanto que lo será. Como ya hiciera en París-Bercy, Ferrer busca ser el primer español en levantar el título en Miami, algo que no lograron ni Sergi Bruguera (1997), ni Carles Moyá (2003) ni Rafa Nadal (2005 y 2011). Dos días antes de cumplir los 31 años, el número cuatro del mundo –lo será pase lo que pase- tiene la ocasión de seguir haciendo historia, algo a lo que le va cogiendo el gusto.

Manualillos saludables....

Eduardo Punset
EDUARDO PUNSET

¿Una alimentación equilibrada mejora la salud mental?

llave


Los lectores preguntan a Eduardo Punset. Marina G. Perales. Cuéllar (Segovia)
Los estudios científicos más recientes dan toda la razón a los partidarios de la dieta llamada 'mediterránea'. Resulta que los infartos de miocardio, los ictus y las muertes debidas a accidentes cardiovasculares disminuyen un 30 % si se sigue esta dieta.
¿En qué consiste? Básicamente se trata de una dieta rica en aceite de oliva, nueces, garbanzos, pescado, frutas y legumbres. Lo más sorprendente de todo es que se había previsto que la investigación durara muchos años, pero apenas iniciado el quinto año del experimento hubo que interrumpirlo porque había pruebas de sobra de lo que se buscaba. No parecía ético seguir investigando lo que, obviamente, ya resultaba evidente con las pruebas efectuadas.
He traído a colación, repetidas veces, el recuerdo que se me quedó grabado después de que en Boston (Estados Unidos) un gran nutrólogo me recordara la importancia del cuidado de la dieta para prolongar la vida. Hace diez años, la gente no se lo creía. Los científicos, en la web del New England Journal of Medicine, acaban de corroborarlo y pregonarlo a los cuatro vientos.
La dieta es, efectivamente, muy importante. Ahora se empieza a comprender lo que debiera llamarse el 'círculo de la vida'. Los alimentos son la primera 'píldora' por donde todo empieza. Esa comida es fundamental a la hora de medir su impacto en el riego sanguíneo. Los siguen luego sus efectos sobre los órganos internos, como el hígado, o los externos, como la piel. Después vienen, lógicamente, la percepción que tienen los sentidos y los nervios de lo que se está comiendo. Y en función de esas percepciones se activan los mecanismos de decisión.
En realidad, la ciencia está llamando la atención sobre el hecho, a menudo olvidado, de que son los movimientos, y no tanto los pensamientos, los que cuentan. Muy a menudo tenemos tendencia a confirmar que los movimientos del resto de los animales el olfato de los perros o la guía magnética de las aves rapaces nocturnas son dignos de admiración.
Y, sin embargo, no debe ni puede olvidarse que los humanos también prodigan movimientos casi milagrosos: los científicos llevan años intentando comprender los malabarismos de los bípedos para andar con dos piernas sin peder el equilibrio. ¿Ha intentado alguno de mis lectores repetir a solas los pasos concatenados, pisando una sola línea, de las modelos desfilando en un concurso de belleza? Los neurólogos utilizan una prueba idéntica para comprobar el estado de salud de pacientes con inicios de alzhéimer.
¿Se han fijado, si no, en el movimiento vertiginoso de los dedos de la joven pianista interpretando la música de Beethoven o de Lady Gaga? Se tiende a olvidar que la concentración y repetición de los ejercicios musicales puede llegar a transformar milagrosamente el movimiento de las manos.
En la base de un cuerpo bello, de una modelo rítmica o de una pianista prodigiosa se pueden identificar movimientos sin fin, en su origen primarios, pero que, al igual que una buena dieta, alargan la vida. La salud física es fundamental y puede depender de cosas tan asequibles como una buena dieta: no hace falta complicarse la vida hurgando soluciones en la medicina de las enfermedades en lugar de en la medicina de la salud. Simultáneamente se está descubriendo que la salud física es un requisito indispensable para la salud mental. ¿Les parecen pocas razones para intercambiar el pesimismo imperante por el optimismo esperado?
Con toda seguridad existen maneras más complicadas para ser feliz que las de empezar alargando la vida mediante una buena dieta o de curar los desvaríos mentales gracias a una mejor salud física. ¿Por qué arrinconarlas sin ton ni son?

Manualillos Técnicos....



La pérdida de los 7.900 puntos lanzaría al Ibex-35 hacia los 7.200



El primer trimestre se prometía feliz, pero termina muy bajo de ánimoImprimir


El primer trimestre no ha terminado siendo tan favorable para los mercados de renta variable como parecía prometía al principio. Sólo durante las primeras semanas lograron despuntar los mercados periféricos, es decir, el español, el italiano y el portugués. Pero, de nuevo, vuelve a haber dos Europas y la del sur sigue sufriendo.
En realidad, salvo en las últimas sesiones, los mercados se han mostrado bastante fuertes ante varios problemas, sobre todo los relacionados con el presupuesto estadounidense, y también los que tienen que ver con el resultado de las elecciones italianas. Los inversores han decidido hacerle más caso a la Reserva Federal norteamericana, que ha confirmado que seguirá imprimiendo dinero, y a los datos macroeconómicos de aquel país, que siguen siendo sólidos. Y, por eso, no es casualidad que, entre todos, los índices que han destacado han sido los estadounidenses. Quizás, este año, al contrario de lo que decían muchos analistas, vuelva a ser un año americano en Bolsa. 
El Ibex-35 chocó dos veces con los 8.700 puntos
Pero volvamos a la Bolsa española. Daniel Pingarrón, de IG Markets, describe: "El Ibex ha hecho máximos en los 8.700 puntos, nivel que ha visitado dos veces. Las dos veces que se perdieron fue por el aumento del riesgo país. Primero, por las elecciones italianas. Después, por la crisis chipriota. Aunque el selectivo cierra el trimestre con ligeras pérdidas y lejos de máximos, en estos meses ha demostrado que, tras las caídas, ha sido capaz de reponerse. Al contrario que en otras ocasiones, más que tendencias bajistas, lo que ha tenido el selectivo ha sido correcciones limitadas". Al menos, hasta ahora. Pero todo es susceptible de empeorar.
Continuemos, un párrafo más, con la parte buena de esta historia. El comportamiento del primer trimestre hay que ponerlo en relación con el de los dos trimestres anteriores, comenta Pingarrón. Así las cosas, el Ibex-35 ha sido uno de los más rentables del mundo, porque de los 5.900 puntos que marcaba en julio de 2012, ha llegado a los 8.700 puntos. 
Pero el español también se ha mostrado mucho más volátil que otros indicadores. Por ejemplo, dentro de la zona euro, el Dax alemán continúa muy cerca de máximos históricos. El nuevo episodio de la crisis de deuda ha hecho de nuevo posible un recorte en sus costes de financiación. 
El escenario central de Natalia Aguirre, de Renta 4, marcaba un valor objetivo para el Ibex-35 situado en los 8.600 puntos. Pero ese potencial sólo se lo daría la reducción de la prima de riesgo propiciada por las medidas del Banco Central Europeo. Porque ni la macro ni la micro han aportado demasiado. La economía sigue muy floja a nivel global y los resultados empresariales del cuarto trimestre fueron flojos, como no podía ser de otro modo. No estaba justificado ir más arriba.
¿Oportunidad de compra o de venta?
Desde los máximos, el Ibex-35 tenía que tomarse un respiro. Y la "excusa" ha sido Chipre. "¿Es este recorte una oportunidad de compra o para salir?", se pregunta Aguirre. "Yo creo que sí es una oportunidad de compra. Pero sólo bajo la premisa de que los políticos europeos van a saber gestionar más o menos bien las cosas", comenta esta analista, que se queja de las declaraciones del presidente del Eurogrupo avisando de que el esquema del rescate de Chipre es el que se va a utilizar para los países que necesiten ayuda en el futuro. "Se sabe que va a ser así, pero éste no es el momento para decirlo", se queja Aguirre. 
Los expertos de Aspain tampoco se muestran demasiado alarmados: "Estamos controlando niveles. Somos conscientes de que la Bolsa ha descontado determinados escenarios y, a pesar de que los datos macroeconómicos están saliendo peor de lo esperado en la zona euro, ésta no es señal de salida. Sin embargo, somos conscientes de que los escenarios varían por diversos factores, entre los que también están los políticos". 
"Por alternativas de inversión, en Bolsa es donde está la oportunidad", afirma Aguirre. Pero añade: "Pero tal y como estamos viendo que gestionan los políticos la crisis europea ya no sé si el punto de entrada se encuentra en los 7.900 puntos o vamos a tener otro tramo de caída. Si se hubiera gestionado de otra manera la crisis de Chipre, el descenso se habría detenido en los 7.900 puntos, pero, de esta manera, la siguiente referencia se encuentra en los 7.200 puntos".
Italia, Chipre... y otros imponderables
No lo tiene fácil el Ibex-35 en las próximas semanas. Como recuerda Victoria Torre, de Self Bank, en los próximos meses seguimos teniendo el tema de Chipre abierto con el posible contagio, y también el de Italia, que puede encaminarse hacia unas nuevas elecciones. Además, ella no augura nada bueno para los resultados empresariales del primer trimestre y, en general, para los del conjunto del ejercicio: "No van a despuntar en el año 2013". Además, Daniel Pingarrón recuerda que siempre pueden saltar imponderables. 
Según su opinión, de mantener o de recuperar los 8.000 puntos, el Ibex-35 debería continuar en un movimiento lateral entre los 8.200 y los 8.500 puntos, aunque señala que los riesgos son a la baja. 
En todo caso, los valores por los que apuestan en Self Bank son bastante defensivos: Telefónica, Dia, OHL o Amadeus. Renta 4 también se queda con Telefónica después del recorte sufrido con la colocación de su autocartera, Amadeus, OHL, Técnicas Reunidas y Mapfre, además de Repsol

Manualillos para una crísis ( 1 )



¿Qué pasará si la recuperación no llega en 2014?





Durante las recesiones tiende a ser costumbre que, año tras otro, las previsiones oficiales anuncien la esperada recuperación para el año siguiente. Como estamos en 2013, ya se ha anunciado que en 2014 se espera, nuevamente, que la situación mejore y que la economía entre en fase de crecimiento, algo que sería posible si, en efecto, se pusieran los medios necesarios para ello.
No obstante, parece que -dado que el Banco Central Europeo fue capaz de evitar el desastre durante el año pasado- algunos creen no solamente que volverá a ser capaz de resolver todos los problemas económicos de la zona euro y en particular de España (aumento del desempleo, escasez de crédito...) sino que tiene la obligación de hacerlo. A juicio de esas personas, todo lo que hace falta es algo de imaginación y una buena dosis de paciencia. Después de todo, argumentan, ¿por qué no está siguiendo los pasos de la Fed y compra cantidades ilimitadas de activos?, ¿por qué no replica la política del Banco de Japón y deprecia el euro todavía más? Sin embargo, pensar de esta manera no deja de ser una forma fácil de exonerar de su responsabilidad a quienes están en los centros de decisión y adoptan las medidas fiscales, legislativas y regulatorias.
Hace casi un año, el Gobierno y los socios europeos hicieron un voto solemne para romper el círculo vicioso entre la deuda bancaria y la deuda soberana. ¿Ha sido así? La respuesta es que no y que, si esa promesa hubiera sido rápidamente seguida de acciones concretas, el problema de Chipre no habría adquirido sus actuales proporciones y puesto en evidencia la inactividad de los políticos cuando se encuentran cómodos en una situación de complacencia que empieza a ser estructural y cíclica.
Después de todo y a la vista de lo sucedido, no debería resultarnos extraño que algunos países de la zona euro sean capaces de colocar su deuda a tipos de interés negativos, demostrando que los inversores están dispuestos a pagar dinero por poder depositar su capital en esos países; mientras que otros en la periferia no son capaces de lograr la afluencia de capital extranjero a pesar de los elevados intereses que ofrecen para compensar el riesgo que la inversión en tales países representa, como ha demostrado el caso de Chipre. Y es que, lamentablemente, hoy por hoy podemos de ir que un euro no vale lo mismo en Alemania que en España.
Todas las previsiones apuntan, no obstante, a una recuperación del crecimiento en 2014, momento hasta el cual se confía en alargar la prórroga que concede el BCE. Pero ya que de momento no se da ninguna de las condiciones que se necesitan para que se produzca una recuperación económica (fundamentalmente una expectativa de mayores ingresos futuros, flujo del crédito, necesidad de aumentar la capacidad de producción...), parece que no está de más preguntarse qué pasará si en algún momento el mercado estima que no habrá tal recuperación del crecimiento en 2014. Básicamente podríamos esperar:
- Que el déficit fiscal no disminuirá tal y como se supone que debe hacerlo (importante toque de atención la revisión al alza de las cifras de déficit de 2012 efectuada esta semana por la Comisión Euroea), dando lugar a un riesgo de tensión creciente con la Comisión Europea y el gobierno alemán, especialmente una vez hayan superado su cita electoral, perdiendo España capacidad de interlocución.
- La opinión pública rechazará las políticas de austeridad y premiará opciones políticas anti europeas, lo que a su vez favorecerá un entorno político más inestable.
- En los mercados financieros, la reacción sería claramente negativa, con fuertes revisiones a la baja de previsiones tanto empresariales como de crecimiento macro. Sería prácticamente inevitable una rebaja de calificación de deuda soberana hasta bono basura.
- Dado que la banca española ha aumentado la tenencia de deuda española, sería necesario revisar al alza las necesidades de recapitalización, posiblemente forzando la liquidación de alguna entidad, en esta ocasión aplicando un bail-in según el modelo seguido en Chipre y con ello posibles pérdidas a los depositantes.
Este escenario no ocupa, hoy por hoy, el lugar central, puesto que las previsiones disponibles apuntan a una recuperación del crecimiento en 2014. Sin embargo, esta recuperación en el 2014 parece muy poco probable si tenemos en cuenta que las condiciones para que se dé una recuperación económica no se cumplen.
Para que se dé una recuperación económica, en primer lugar debería recuperarse el gasto del consumidor, algo poco probable pues son pocas las familias que esperan un aumento en sus ingresos futuros, no solamente por la evidente situación de desempleo generalizado, sino porque para que efectivamente mejoren sus ingresos deberíamos observar ganancias de productividad. A su vez, dado el bajo nivel de aumento de la productividad, la demanda futura esperada es débil y, puesto que hay una infrautilización de la capacidad productiva, las empresas no esperan necesitar más capacidad en el futuro por lo que están reduciendo sus inversiones, lo que nos lleva al segundo obstáculo: sin una recuperación de la inversión, es muy difícil tener una recuperación cíclica. Y en tercer lugar, adicionalmente al freno al gasto del consumidor y al estancamiento de la inversión, nos encontramos con el proceso de desapalancamiento en curso tanto en los hogares como en las empresas, con una caída en la demanda de crédito de ambos y en la propia oferta de crédito.
En resumen, sin una recuperación del crédito no puede haber un repunte de la demanda interna cuando el ingreso corriente es débil. Y la falta de inversión y de mejoras tecnológicas hace que sea imposible esperar que los ingresos futuros vayan a ser mayores que los ingresos actuales, lo que nuevamente desalienta el aumento de la demanda y por lo tanto evita que se produzca una recuperación. Y en tanto la inversión no sea doméstica y persistan las dudas sobre los países periféricos no parece probable que la inversión vaya a ser aportada por inversores extranjeros.
Por tanto, no parece descabellado pensar que finalmente no llegue el crecimiento en 2014 y que las expectativas deban revisarse a la baja en algún momento, más allá incluso de lo adelantado recientemente por el Banco de España... De ser así, nos enfrentaríamos a una recesión al alza de las expectativas de déficit fiscal, una nueva escalada de la prima de riesgo y de la rentabilidad del bono a 10 años hacia la zona del 7% por su impacto sobre el riesgo soberano, revisión a la baja de los beneficios empresariales, aumento de los riesgos de crédito, presión bajista adicional sobre el euro y caídas en los precios de las acciones, todo ello como consecuencia de un eventual reconocimiento de que tampoco en 2014 llegará la recuperación.
Después de todo, ante la falta de una perspectiva positiva, no vemos por qué los hogares y las empresas vayan a gastar más y desencadenar con ello una recuperación económica en 2014. No estaría de más si 2014 vuelve a ser un mal año, aunque no sea el escenario central, pensar en las posibles consecuencias políticas, sociales y financieras que en su caso habría que enfrenta.

A los Vivítopes....

El momento dorado del café robusta

WSJ
El grano robusta, una variedad más modesta de café que usualmente acaba en Nescafé, de Nestlé SA, NESN.VX +1.18% y otros cafés instantáneos, está escalando posiciones.
Los precios del café robusta han subido 13% en los últimos 12 meses gracias a una mayor demanda global, especialmente entre los consumidores que buscan ahorrar en mercados emergentes como Rusia y Brasil.
Por el contrario, el consumo del grano arábica, que es más caro, casi no registra crecimiento en sus mercados clave de Estados Unidos y Europa, debido a la debilidad de sus economías. Esto ha contribuido a que los precios del arábica hayan caído 37%.
Muchos inversionistas están prestando especial atención a la menor brecha de precio que separa ambas variedades. El martes, los contratos del café arábica para entrega en marzo cerraron en US$1,4065 la libra (450 gramos). El café robusta cerró en US$0,94 la libra. Se trata de la menor diferencia entre ambas variedades desde abril de 2009.
La convergencia de precios ha despertado el interés de los inversionistas que usualmente apuestan más por los granos arábica, cuyo volumen de transacciones es más alto. Debido a que los granos robusta todavía son más baratos, muchas compañías de alimentos siguen prefiriéndolos por ahora.
"El mundo está usando más mezclas (de café) más baratas", señaló Gustavo Moretti, un corredor en Brasil de Ecom Agroindustrial Corp., una de las casas de corretaje de café más grandes del mundo. "Tiene que ver con la economía mundial que necesita café más barato en las estanterías de los mercados".
Sin embargo, los amantes del café aseguran que seguirán evitando la variedad robusta. "No lo compraríamos", dijo Ryan Johnson, de Toby's Estate Coffee, un café en Nueva York. "Sabe a neumáticos".
F. Martin Ramin for The Wall Street Journal, Styling by Anne Cardenas
Starbucks Corp. SBUX +0.07% tuesta y sirve solamente granos arábica, incluso en sus cafeterías en Vietnam, el mayor cultivador de robusta del mundo. Hasta restaurantes de comida rápida como KFC Corp., de Yum Brands Inc.,YUM +0.87% están cortejando a los clientes con café "100% arábica" en Sudáfrica.
Aun así, la señal más destacada de que algunos gustos están cambiando son los cerros de costales de granos en depósitos desde Estados Unidos hasta Bélgica.
En los últimos 12 meses, las reservas de café arábica certificadas han aumentado 72% a 2,6 millones de costales, de 60 kilos cada uno, una señal de la debilitante demanda. Los inventarios de robusta se han reducido 55% en el mismo período.
En una muestra de la mayor aceptación del café robusta, el Rogers International Commodity Index (RICI por sus siglas en inglés) cambió los futuros de arábica por los de robusta en la canasta de materias primas que sigue. Aproximadamente US$6.000 millones en fondos de inversionistas siguen el índice, dice Tom Price, presidente ejecutivo de la corredora Price Futures Group, de Chicago.
"El consumo se está moviendo en esa dirección, y queremos sacar un poquito de ventaja", afirmó Jim Rogers, inversionista en materias primas que diseñó el índice.
Emil van Essen, un asesor de transacciones con commodities en Chicago que maneja US$400 millones, espera que la diferencia entre robusta y arábica "se reduzca más y más". En los próximos dos meses, Van Essen planea añadir robusta al grupo de 17 materias primas con las que transa.
Algunos corredores predicen que la brecha podría achicarse a apenas 40 centavos de dólar por libra. En ese momento, los tostadores de café y las compañías de alimentos tendrían un gran incentivo financiero para incluir más café arábica en sus mezclas, dicen analistas y corredores.
Muchas compañías recurrieron al robusta a principios de la década del 2000 porque había una escasez de arábica.
Hans Hendrinksen, director gerente de Nedcoffee BV en Holanda y corredor de contratos a futuro de robusta, dice que los gestores de fondos se están abasteciendo de contratos de robusta "porque ven su continua demanda… en todos los mercados".
La Organización Internacional del Café prevé que la demanda de granos robusta crecerá 6% al año hasta 2015. Se estima que el consumo de la variedad arábica suba 1% al año.
Los pronósticos de suministro están influyendo sobre el ascenso del grano robusta. Los analistas de Macquarie Bank MQG.AU -0.30% estiman que la cosecha actual de la variedad en Vietnam será 7% menor que la del año pasado, debido a la falta de lluvias durante el importante periodo de florecimiento de la planta.
Mientras tanto, los agricultores en Brasil produjeron una cosecha récord de café arábica el año pasado, por lo que los analistas ya están elevando sus expectativas para la cosecha actual. Brasil es el mayor productor de arábica del mundo.
Los pronósticos de suministro usualmente no son acertados. Pocos corredores e inversionistas esperaban que Vietnam fuera a exportar una cantidad récord de robusta el año pasado debido a inundaciones masivas que amenazaron con interrumpir las operaciones en importantes centros de transporte.
Asimismo, algunos inversionistas creen que el alza en el precio del café robusta seguramente hará que el consumo se vuelva a decantar por el arábica. "Empezaremos a ver una demanda ahí", dice Shawn Hackett, director general de Hackett Financial Advisors, en Florida.
Algunos analistas dicen que el clima y una plaga amenazan la cosecha global de arábica, que se cultiva principalmente en América Latina. Estos factores podrían menguar el suministro y elevar los precios de arábica, lo que volvería a ampliar la brecha en el precio.
Por ahora, los granos de robusta están ganando popularidad incluso en Brasil, el segundo mayor productor de ese grano. Las exportaciones de esta variedad de Brasil cayeron 57% en 2012, una señal de la fuerte demanda interna, observa Guillermo Braga, director de un grupo de exportadores cafeteros de Brasil.
—Neena Rai contribuyó

Manualillos de Inversión ( 1 )

WSJ
Fondos que causan envidias...

A comienzos del año pasado, SAC Capital Advisors LP hizo una gran apuesta en la empresa Ardea Biosciences Inc.
El fondo de cobertura compró 1,2 millones de acciones en esta pequeña empresa de biotecnología, que al final del primer trimestre valían US$26,7 millones.
Tres semanas más tarde, una participación de ese tamaño valía US$12,1 millones más. El 23 de abril, la farmacéutica británica AstraZeneca AZN.LN +1.59% PLC informó que compraría Ardea, tras dos meses de negociaciones confidenciales. El acuerdo hizo que las acciones se dispararan 52% ese día.
Ese tipo de negociaciones de alto impacto han convertido a SAC en objeto de admiración y envidia en Wall Street. El fondo de cobertura —que a mediados de marzo aceptó pagar una multa récord de US$600 millones ligadas a acusaciones de realizar operaciones con información privilegiada sin relación a Ardea— ha generado por décadas retornos que promedian cerca de 30% al año. El resultado figura entre los mejores de la industria, lo que ha llevado a los observadores externos a preguntarse: ¿Cómo logra SAC hacerlo?
La visibilidad pública es limitada, ya que los fondos de cobertura solo tienen que por lo general reportar sus posiciones al final de cada trimestre. Buena parte de sus otras transacciones permanecen ocultas. Dentro de estos límites, The Wall Street Journal midió la frecuencia con la que SAC se aventura con apuestas como la de Ardea: inversiones grandes que se fortalecen rápidamente.
La inversión en Ardea refleja una estrategia que SAC utiliza más que sus pares. Tras analizar informes regulatorios a lo largo de seis años, The Wall Street Journal halló casi 5.300 casos en los que SAC acumuló una inversión de US$5 millones o más en una empresa durante un trimestre, ya sea cuadruplicando el número de acciones que ya tenía u obteniendo una nueva posición.
Jason Andrew for The Wall Street Journal
El fondo invirtió en la cadena de supermercados de EE.UU. Whole Foods, cuyas acciones subieron en los trimestres subsiguientes.
Ningún otro fondo de cobertura en un grupo de 20 que al igual que SAC invierten principalmente en acciones hizo tantas apuestas de este tipo.
Los portafolios de SAC son sujetos a cambios constantes y de gran alcance: de un trimestre al otro, nuevas posiciones y acciones sumadas a las ya existentes representaron 56% de las participaciones accionarias de SAC. La rotación de posiciones de la firma durante el último trimestre de 2012 figuró como la cuarta más alta entre los 50 fondos de cobertura más importantes monitoreados por FactSet Research Systems Inc., FDS -0.36% una firma de investigación del sector.
Estas cifras encajan con las descripciones hechas por empleados actuales y antiguos de un estilo de inversión a corto plazo y a ráfagas. La firma les solicita a los gestores de los portafolios que envíen sus mejores ideas de negociación —que normalmente incluyen la expectativa de un inminente cambio de precio— al fundador Steven A. Cohen para que sean incluidas en una cuenta multimillonaria conocida como The Big Book. Los empleados comunican con detalle estas ideas a Cohen durante llamadas telefónicas, y las ideas que resultan exitosas pueden añadir millones de dólares a la bonificación de un gestor de fondo.
Para entender las apuestas más oportunas de SAC, The Wall Street Journal midió la frecuencia con la que inversiones precedieron un aumento en la acción de 15% o más en un solo día durante el trimestre siguiente, así como una ganancia en la acción para el trimestre de al menos 10%. El diario halló 186 de estos casos durante el periodo de seis años, que siguieron a noticias de resultados estupendos, ofertas de compra o anuncios de pruebas de medicamentos.
El análisis de The Wall Street Journal también encontró bastantes fracasos. Usando la misma prueba de saltos de 15% en la acción en un solo día durante el trimestre subsiguiente, el estudio descubrió incluso más caídas rápidas que ganancias durante los seis años, que incluyeron un tramo de la crisis financiera de 2008 cuando las acciones se desplomaron.
SAC declinó hacer comentarios sobre inversiones determinadas o proporcionar más detalles sobre sus transacciones.
"Nuestro modelo está basado en 100 equipos de portafolio que ofrecen una variedad de ideas de inversión lo que resulta en que tengamos miles de inversiones distintas", apuntó un vocero de SAC en una declaración. "Con tantas inversiones, no es sorprendente que algunas varíen en tamaño durante un trimestre. La mayoría de las otras firmas que [The Wall Street Journal] examinó tenían muchas menos inversiones que nosotros".
El vocero, Jonathan Gasthalter, también calificó el análisis del diario como "defectuoso porque extrae datos aislados".
Efectivamente, no es posible determinar ni las transacciones exactas de SAC ni su rentabilidad debido a la naturaleza limitada de los informes públicos. SAC hace y deshace muchas operaciones bursátiles dentro de un trimestre. Las firmas de inversión en Estados Unidos no tienen que reportar las fechas de las transacciones, ni tienen que reportar ventas al descubierto (short sales), que son apuestas que una acción va a caer.
Sin embargo, los reguladores pueden ver más. Entre 2002 y 2011, decenas de transacciones muy oportunas de SAC que no aparecieron en sus informes trimestrales fueron clasificadas como sospechosas por las autoridades bursátiles, según cartas que un regulador envió a la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. (SEC, por sus siglas en inglés). SAC acordó pagar un total de US$616 millones sin admitir o rechazar haber actuado de forma ilegal en dos casos de presunta compraventa de acciones con información privilegiada.
A pesar del acuerdo extrajudicial sobre los casos, las autoridades federales siguen investigando a Cohen y su empresa. El vocero de SAC mantuvo que Cohen se ha comportado debidamente y que SAC seguirá cooperando con las investigaciones.
The Wall Street Journal examinó cerca de siete transacciones de SAC y no encontró indicios de comportamiento inapropiado en ellas.
En 2007, SAC compró 858.100 acciones del operador de centros de datos EquinixInc., EQIX +1.31% en el que no había reportado participación accionaria en el trimestre previo. Los informes de SAC valoraron las acciones en US$76,1 millones el 30 de septiembre de 2007.
Un mes más tarde, Equinix divulgó informes financieros que superaron las expectativas. Al final del siguiente día de cotización, las acciones de la empresa valían 32% más que cuando SAC reportó su posición. Para el final del trimestre en el que las acciones se dispararon, los informes de SAC muestran que había vendido la mayoría de su participación.
En ocasiones, los operadores de SAC realizaron apuestas grandes y abruptas más de una vez en la misma acción.
Por ejemplo, en el segundo trimestre de 2009, el fondo compró casi 2,6 millones de acciones de Whole Foods Markets Inc., la cadena estadounidense de supermercados de alta categoría, por un valor de US$49,1 millones. Aun sintiendo los efectos de la recesión, la cadena recortó gastos e hizo otros ajustes, y el 4 de agosto anunció ingresos que superaron las expectativas. Para el fin del siguiente día de cotización, las acciones valían 51% más que cuando el fondo reportó su posición. No se sabe si SAC todavía tenía en ese momento las acciones de Whole Foods, pero para el fin del tercer trimestre, ya había vendido casi toda su participación.
En el tercer trimestre de 2010, SAC volvió a comprar acciones de Whole Foods, incrementando su posición en la empresa a acciones valoradas en US$78,6 millones. El 3 de noviembre, la empresa de supermercados reportó un alza de 58% en sus ganancias trimestrales, lo que provocó un ascenso de 27% en la acción frente al 30 de septiembre, cuando SAC dio a conocer su posición.
A diferencia de los informes de ganancias, las noticias de fusiones pueden surgir en cualquier momento, y los acuerdos generalmente se negocian en secreto, por tanto son difíciles de anticipar.
Hace dos años, SAC hizo una apuesta grande en la firma de telecomunicaciones Global Crossing Ltd., solo un ejemplo de docenas de apuestas oportunas previas a una adquisición durante el periodo analizado.
Aunque no había reportado acciones en esta empresa en tres años, al final del primer trimestre de 2011, el fondo informó tener casi 500.000 acciones valoradas en US$6,8 millones.
Durante ese primer trimestre, Global Crossing reanudó negociaciones con la rivalLevel 3 Communications Inc., LVLT +1.05% según documentos presentados más adelante ante la SEC. En un repaso de seis meses de menciones publicadas sobre las empresas, no se halló ninguna señal de especulaciones del mercado sobre un acuerdo inminente de cualquier de las dos empresas.
El 11 de abril de 2011 —una semana y media después del trimestre en que SAC invirtió— Level 3 anunció que compraría Global Crossing. Para el final del día, las acciones de Global Crossing valían 79% más que cuando SAC reportó su inversión el 31 de marzo. El precio de la acción siguió aumentando hasta el fin del segundo trimestre, y para ese entonces SAC reportó que había vendido casi todas sus acciones de la empresa.
La industria de salud ha capturado el interés de Wall Street en los últimos 10 años, gracias a un torrente de fusiones y a volatilidad en las acciones que crean el potencial de ganancias en la compraventa de acciones. La industria ha sido un blanco de atención para SAC también. Muchas de las transacciones exitosas que The Wall Street Journal examinó fueron en torno a acciones de empresas de la industria de salud.
El fondo de cobertura nunca había reportado acciones en Ardea Biosciences, la empresa en la que SAC invirtió antes del acuerdo de compra por parte de AstraZeneca, en los 12 años de Ardea había cotizado en bolsa. Después el 31 de marzo de 2012, una unidad de SAC reportó poseer casi US$27 millones de acciones de Ardea.
Ardea avanzaba con un tratamiento para la gota y por casi dos años había sostenido conversaciones con varias farmacéuticas grandes para un posible acuerdo. Analistas de valores dicen, sin embargo, que no había nada público el año pasado que indicara que un acuerdo era inminente.
Tras bambalinas, AstraZeneca ofreció el 15 de febrero de 2012 comprar Ardea durante una conferencia en Nueva York. Para fines de marzo, la británica había mejorado la oferta, que seguía siendo confidencial.
El acuerdo se anunció a finales de abril, causando que las acciones de Ardea se dispararan. Para el final de junio, SAC ya había vendido todas las acciones de Ardea, según sus informes.
—Rob Barry y Jenny Strasburg contribuyeron a este artículo.