Pared virtual de Trump
CAMBRIDGE - En muchos aspectos, el plan del Partido Republicano para implementar un "impuesto de ajuste en frontera" en los Estados Unidos es el complemento virtual del muro físico Presidente Donald Trump planea construir en la frontera entre Estados Unidos y México. Aunque el impuesto ajuste en frontera no se ha filtrado en la conciencia pública en casi la misma forma que la pared física de Trump tiene, podría terminar afectando el estadounidense promedio mucho más - y no necesariamente en el buen sentido.
En la superficie, la idea básica es dar una palmada a un impuesto de, por ejemplo, el 20% de las importaciones, y para proporcionar reducciones de impuestos por valor de una cantidad similar de las exportaciones. La mayoría de los populistas "reacción visceral es que esto debe ser fantástico para empleos en Estados Unidos, porque desalienta las importaciones y exportaciones anima. Por desgracia, como muchos han señalado , hay un tornillo flojo en esta lógica, que es que Estados Unidos tiene una tasa de cambio flotante.
Un dólar más fuerte - un resultado probable de la imposición de un impuesto de ajuste en las fronteras - hace que sea más barato para los estadounidenses a comprar importaciones (debido a que un dólar compra más divisas); por el contrario, un dólar más fuerte hace que las exportaciones estadounidenses más caro a los extranjeros. De hecho, el resultado libro de texto de la línea de base es que el efecto del tipo de cambio compensaría totalmente el impuesto, dejando la balanza comercial sin cambios. Si cree que la propuesta de los republicanos suena como abracadabra, puede que tengas razón, pero vamos a sostener que el pensamiento.
Varios economistas académicos de gran prestigio a favor de la idea de ajuste en frontera, pero por razones completamente diferentes. Ellos lo toman como un artículo de fe que el tipo de cambio va en aumento hecho para neutralizar los efectos comerciales de un impuesto de ajuste en las fronteras. Pero les gusta de todos modos.
En primer lugar, los EE.UU. importan mucho más de lo que exporta, por lo que tiene un déficit comercial grande, con la medida más amplia (la "cuenta corriente") en torno al 2,5% del PIB. Mientras que eso es una gran mejora sobre los déficits 6% del PIB establecido en los EE.UU. corría hace una década, los EE.UU. sigue importando mucho más de lo que exporta, lo que significa que el gobierno está para recoger muchos más ingresos de su impuesto del 20% sobre las importaciones que se tendría que dar en recortes de impuestos a los exportadores. De hecho, la tarifa del impuesto-subsidio podría, al menos en teoría, llevar más o menos en el 90 $ millones de dólares al año.
Y la magia no se detiene allí. Aunque podría sorprender a la gente que está acostumbrada a pensar en la importación y exportación como una pura "nosotros contra ellos" fenómeno, de hecho, aproximadamente la mitad de todo el comercio es interno de las empresas - las transacciones entre divisiones estadounidenses y extranjeras de la misma empresa. Y debido a que los impuestos corporativos estadounidenses están entre los más altos, las empresas de todo el mundo va a hacer un gran esfuerzo para asignar el mayor valor posible para las filiales extranjeras, y lo menos posible a las empresas estadounidenses.
Una forma de hacerlo es poniendo un precio artificialmente alto contabilidad de las importaciones dentro de las empresas, y un precio artificialmente bajo contabilidad de las exportaciones. Sub y sobre la facturación es una forma consagrada para moverse por impuestos y controles. Cuando una transacción es todo "interno", que esencialmente sólo implica la prestidigitación contable de la mano deRESERVA
beneficios en jurisdicciones fiscales bajas.
A medida que la Universidad de California en Berkeley Alan Auerbach primera señaló , el ajuste fiscal en frontera es una forma de hacer retroceder el sub y sobre la facturación en una jurisdicción de altos impuestos, tales como los EE.UU.. Por lo tanto, en general, incluso si un impuesto ajuste en frontera no hace directamente los productos estadounidenses más competitivos, es una forma eficaz de aumentar los ingresos, lo que podría hacer espacio para otras reducciones de impuestos.
Así que ¿qué podría estar mal con una idea tan tecnocráticamente sonido? En primer lugar, se basa en algunos supuestos heroicos - por ejemplo, que las personas no pueden juego con facilidad el sistema laberíntico y que los gobiernos extranjeros ejercerán moderación en represalias. En segundo lugar, no tiene en cuenta una serie de problemas difíciles de transición.
Para empezar, la inmensa mayoría de las importaciones estadounidenses tienen un precio en dólares, no en moneda extranjera. Por lo tanto, incluso si las monedas extranjeras son más baratos, podría no ayudar a los importadores encerrados en los contratos en dólares. Sus costes serían sólo un 20% superior debido al impuesto de importación. Y, a pesar de la subvención fiscal, algunos exportadores perderían, porque, como una reciente nota de la Reserva Federal de Nueva York señala, que se basan en los bienes intermedios importados en la producción de sus productos.
Otro problema es que un dólar más fuerte significaría una pérdida masiva de riqueza para los estadounidenses, ya que el valor de muchos activos en el extranjero se reduciría, ya que mis colegas Emmanuel Farhi, Gita Gopinath, y Oleg Itskhoki han discutido. El mayor problema de todos, sin embargo, es la alegre suposición de que la tasa de cambio del dólar sería perfectamente moverse para compensar el régimen fiscal / subsidio.
Si hay algo que los últimos 40 años de investigación de tipo de cambio nos han enseñado, es que las tasas de cambio pueden fluctuar violentamente lejos de sus fundamentos desde hace muchos años a la vez. Es bien poco realista suponer que un impuesto frontera conducirá rápidamente a un movimiento brusco de compensación del dólar. El proceso podría tomar muchos años, y los efectos a corto plazo sobre el desempleo en Estados Unidos podría fácilmente ser negativo.
impuestos en la frontera verdaderos, altas podrían impulsar el empleo de Estados Unidos. El esquema requeriría un enorme aumento en los agentes de aduanas, y lo haría con toda probabilidad a una expansión significativa en la economía subterránea como las personas buscan evadir los impuestos. Pero esos son realmente los tipos de trabajos de los defensores de un fiscal en frontera tienen en mente?
CAMBRIDGE - En muchos aspectos, el plan del Partido Republicano para implementar un "impuesto de ajuste en frontera" en los Estados Unidos es el complemento virtual del muro físico Presidente Donald Trump planea construir en la frontera entre Estados Unidos y México. Aunque el impuesto ajuste en frontera no se ha filtrado en la conciencia pública en casi la misma forma que la pared física de Trump tiene, podría terminar afectando el estadounidense promedio mucho más - y no necesariamente en el buen sentido.
En la superficie, la idea básica es dar una palmada a un impuesto de, por ejemplo, el 20% de las importaciones, y para proporcionar reducciones de impuestos por valor de una cantidad similar de las exportaciones. La mayoría de los populistas "reacción visceral es que esto debe ser fantástico para empleos en Estados Unidos, porque desalienta las importaciones y exportaciones anima. Por desgracia, como muchos han señalado , hay un tornillo flojo en esta lógica, que es que Estados Unidos tiene una tasa de cambio flotante.
Un dólar más fuerte - un resultado probable de la imposición de un impuesto de ajuste en las fronteras - hace que sea más barato para los estadounidenses a comprar importaciones (debido a que un dólar compra más divisas); por el contrario, un dólar más fuerte hace que las exportaciones estadounidenses más caro a los extranjeros. De hecho, el resultado libro de texto de la línea de base es que el efecto del tipo de cambio compensaría totalmente el impuesto, dejando la balanza comercial sin cambios. Si cree que la propuesta de los republicanos suena como abracadabra, puede que tengas razón, pero vamos a sostener que el pensamiento.
Varios economistas académicos de gran prestigio a favor de la idea de ajuste en frontera, pero por razones completamente diferentes. Ellos lo toman como un artículo de fe que el tipo de cambio va en aumento hecho para neutralizar los efectos comerciales de un impuesto de ajuste en las fronteras. Pero les gusta de todos modos.
En primer lugar, los EE.UU. importan mucho más de lo que exporta, por lo que tiene un déficit comercial grande, con la medida más amplia (la "cuenta corriente") en torno al 2,5% del PIB. Mientras que eso es una gran mejora sobre los déficits 6% del PIB establecido en los EE.UU. corría hace una década, los EE.UU. sigue importando mucho más de lo que exporta, lo que significa que el gobierno está para recoger muchos más ingresos de su impuesto del 20% sobre las importaciones que se tendría que dar en recortes de impuestos a los exportadores. De hecho, la tarifa del impuesto-subsidio podría, al menos en teoría, llevar más o menos en el 90 $ millones de dólares al año.
Y la magia no se detiene allí. Aunque podría sorprender a la gente que está acostumbrada a pensar en la importación y exportación como una pura "nosotros contra ellos" fenómeno, de hecho, aproximadamente la mitad de todo el comercio es interno de las empresas - las transacciones entre divisiones estadounidenses y extranjeras de la misma empresa. Y debido a que los impuestos corporativos estadounidenses están entre los más altos, las empresas de todo el mundo va a hacer un gran esfuerzo para asignar el mayor valor posible para las filiales extranjeras, y lo menos posible a las empresas estadounidenses.
Una forma de hacerlo es poniendo un precio artificialmente alto contabilidad de las importaciones dentro de las empresas, y un precio artificialmente bajo contabilidad de las exportaciones. Sub y sobre la facturación es una forma consagrada para moverse por impuestos y controles. Cuando una transacción es todo "interno", que esencialmente sólo implica la prestidigitación contable de la mano deRESERVA beneficios en jurisdicciones fiscales bajas.
beneficios en jurisdicciones fiscales bajas.
A medida que la Universidad de California en Berkeley Alan Auerbach primera señaló , el ajuste fiscal en frontera es una forma de hacer retroceder el sub y sobre la facturación en una jurisdicción de altos impuestos, tales como los EE.UU.. Por lo tanto, en general, incluso si un impuesto ajuste en frontera no hace directamente los productos estadounidenses más competitivos, es una forma eficaz de aumentar los ingresos, lo que podría hacer espacio para otras reducciones de impuestos.
Así que ¿qué podría estar mal con una idea tan tecnocráticamente sonido? En primer lugar, se basa en algunos supuestos heroicos - por ejemplo, que las personas no pueden juego con facilidad el sistema laberíntico y que los gobiernos extranjeros ejercerán moderación en represalias. En segundo lugar, no tiene en cuenta una serie de problemas difíciles de transición.
Para empezar, la inmensa mayoría de las importaciones estadounidenses tienen un precio en dólares, no en moneda extranjera. Por lo tanto, incluso si las monedas extranjeras son más baratos, podría no ayudar a los importadores encerrados en los contratos en dólares. Sus costes serían sólo un 20% superior debido al impuesto de importación. Y, a pesar de la subvención fiscal, algunos exportadores perderían, porque, como una reciente nota de la Reserva Federal de Nueva York señala, que se basan en los bienes intermedios importados en la producción de sus productos.
Otro problema es que un dólar más fuerte significaría una pérdida masiva de riqueza para los estadounidenses, ya que el valor de muchos activos en el extranjero se reduciría, ya que mis colegas Emmanuel Farhi, Gita Gopinath, y Oleg Itskhoki han discutido. El mayor problema de todos, sin embargo, es la alegre suposición de que la tasa de cambio del dólar sería perfectamente moverse para compensar el régimen fiscal / subsidio.
Si hay algo que los últimos 40 años de investigación de tipo de cambio nos han enseñado, es que las tasas de cambio pueden fluctuar violentamente lejos de sus fundamentos desde hace muchos años a la vez. Es bien poco realista suponer que un impuesto frontera conducirá rápidamente a un movimiento brusco de compensación del dólar. El proceso podría tomar muchos años, y los efectos a corto plazo sobre el desempleo en Estados Unidos podría fácilmente ser negativo.
impuestos en la frontera verdaderos, altas podrían impulsar el empleo de Estados Unidos. El esquema requeriría un enorme aumento en los agentes de aduanas, y lo haría con toda probabilidad a una expansión significativa en la economía subterránea como las personas buscan evadir los impuestos. Pero esos son realmente los tipos de trabajos de los defensores de un fiscal en frontera tienen en mente?
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