Cocinando...
| Kitchen sinking de las empresas y del Gobierno | |
Los resultados del 4T11 han venido marcados por numerosos resultados extraordinarios negativos, ajustes contables (fondos de comercio y valoraciones de activos inmobiliarios) y adelanto de cargas del 2012 (provisiones, gastos de restructuración etc.). Sólo cabe destacar positivamente el buen comportamiento operativo y/o la mejora de previsiones para 2012e de poco más de una decena de compañías españolas: Abengoa, Amper, CAF, DIA, Enagas, Ferrovial, Inditex, Miquel y Costas, OHL, REE y Unipapel (7 de ellos se encuentran en nuestra cartera modelo).
Por su lado, el Gobierno concretó en el Consejo de Ministros del pasado día 2 la cifra de déficit público 2011 en -8,5% (frente al -6% presupuestado por el anterior gobierno, aunque desde finales de 2011 ya se barajaba que iba a superar el 8%) y el cuadro macroeconómico para el año en curso: PIB real -1,7%, demanda interna -4,6%, paro del 24,3% con una mejora del déficit por cuenta corriente hasta el -0,7%.Para 2012e se aspira a un objetivo de déficit del -5,8%, lo que supone un intenso ajuste (-2,7% 12e/11 vs. -0,8% 11/10). La medida más impactante para las empresas proveedoras de la Administración será el Plan de pago mediante un préstamo sindicado de la banca española que podrá alcanzar los 35.000Mn€ (entre EELL y CCAA) a 10 años con periodo de carencia de 2 años que estimamos mejoraría las valoraciones del sector construcción una media del 6% (el más beneficiado FCC y el menos OHL), además de ayudar a pymes y autónomos.
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